Бюджетный дефицит России 1990 годов

  3. сокращение  привлечения кредитов Центробанка  и внешних кредитов для финансирования  бюджетного дефицита.

  4. Начало  неэмиссионного финансирования бюджета с помощью выпуска государственных ценных бумаг (трехмесячных ГКО) с мая 1993 года.

  5. Во втором  периоде “федоровского этапа”  удалось снизить кассовый дефицит  бюджета до 6,7 % ВВП по сравнению  с 7,6 % ВВП в первом, расширенный  дефицит бюджета - до 8,2 % ВВП по  сравнению с 11,1 % ВВП.

   
3.4. Бюджетный дефицит и политика В, Черномырдина (февраль - август 1994 года)[7]

  Практически сразу же после ухода Е. Гайдара  и Б. Федорова правительство В. Черномырдина заметно смягчило бюджетную и  кредитно- денежную политику. Уже в  феврале 1994 года кассовый дефицит бюджета  вырос в 
2,5 раза по сравнению с последним кварталом 1993 года и достиг 14,8 % ВВП 
(графики 2, 3). Общий прирост активов Центробанка увеличился до 17,8 % ВВП 
(график 1). В последующие месяцы дефицит бюджета еще трижды - в мае, июле и августе составлял двузначную величину. И хотя в конечном счете правительственная политика оказалась не столь разнузданной, как это было в конце 1992 - начале 1993 годов, и как ожидалось в начале 1994 года, все же ее смягчение оказалось весьма существенным.

  В среднем  за этот период кассовый дефицит бюджета  возрос с 6,7 до 11 % 
ВВП. Несмотря не на что на финансирование бюджета использовались иностранные кредиты - второй транш кредита на системные преобразования 
(КСП) в размере 1,5 миллиардов долларов, предоставленный МВФ в апреле 1994 года (давший 0,9 % ВВП), а также возросшие поступления от продажи ГКО (1,0 
% ВВП по сравнению с 0,2 % ВВП в последнем квартале 1993 года) кредиты 
Центробанка Министерству финансов также возросли - с 6,5 до 9,1 % ВВП и остались важнейшим источником покрытия бюджетного дефицита. Именно эмиссионное финансирование разбухшего бюджетного дефицита оказалось важнейшим фактором увеличения совокупного прироста активов Центрального 
Банка с 12,2 до 13,8 % ВВП (приложение 4).

   
3.5 Бюджетный дефицит при первом  стабилизационном “походе” А.  Чубайса 
(сентябрь - декабрь 1994)[8]

  После серии  изнурительных консультаций и согласований бюджет на 1995 год с фиксированным  дефицитом в 73 триллиона рублей (около 5,5 % ВВП) прошел три слушания в парламенте и был окончательно утвержден 
Государственной Думой 7 марта и Советом Федерации 23 марта 1995 года. В законе о бюджете было закреплено положение о неинфляционном финансировании его дефицита. Вообще, бюджетная и кредитно-денежная политика сентября- декабря 1994 года оказалась более сдержанной, чем в предыдущие семь месяцев. Кассовый дефицит бюджета снизился с 11,3 до 10,3 % ВВП, но оставался выше уровня, достигнутого в четвертом квартале 1993 года (6,7 % 
ВВП) (приложение 5). В первом квартале 1995 года макроэкономическая политика правительства оставалась умеренной. Кассовый дефицит бюджета не превысил 3,6 % ВВП, причем кредиты Центробанка составили лишь 1,3 % ВВП. 
Оставшиеся 2,3 % ВВП были профинансированы за счет ценных бумаг, в том числе за счет принудительно размещенных казначейских обязательств (КО) - 
1,8 % ВВП и за счет ГКО - 0,5 % ВВП.

  На этом разрешите мне закончить “поправительственный” анализ состояния бюджетного дефицита, и перейти к “погодовому” освещению проблемы, так как в дальнейшем бюджетная политика правительства в основном проводилась в более или менее стабилизационном ключе, и, пожалуй, кроме секвестра бюджета - 
1997, какие-либо серьезные потрясения основ отсутствовали.

  ----------------------- 
[1] Финансовая стабилизация в России. “Прогресс- Академия”. Москва 1995 год. Стр 51. 
[2] Ibidem. 
[3] Ibidem. Стр. 59 
[4] Ibidem (все цифры) 
[5] Ibidem стр.168 (все цифры) 
[6] 
[7] 
[8]