Биржевая торговля

Универсальные биржи: Чикаго борд оф трейд, ФОКС, Токийская  товарная биржа, Сянганская (Гонконгская) биржи и т.д.

Специализированные (потоварная специализация или по группам товаров) биржи: Нью-Йоркская товарная биржа (цветные металлы, сахар, кофе, др. товары) , Лондонская биржа металлов - название говорит само за себя.

Узкоспециализированные  биржи: Канзас Сити борд оф трейд (пшеница) , Лондонская биржа шерсти (мытая  шерсть) .

По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие публично правовой характер, и биржи, имеющие частноправовой характер.

Биржи, носящие публично правовой характер, находятся под наблюдением государства  и создаются на основе закона о  биржах. Членом такой биржи может  стать любой предприниматель  данного района, занесенный в регистр и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах континентальной Европы.

К биржам, имеющим частноправовой характер, относятся  английские и американские биржи  по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т.е. преобладающая часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узкоограниченного круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное количество паев, или, так называемых, биржевых сертификатов. Каждый член должен быть владельцем, по крайней мере, одного такого сертификата, который дает право на заключение сделок в помещении биржи.

На биржах с публично правовым характером организации  котировки цен осуществляют по единому  курсу, который выработался на берлинской бирже. Вот суть этого вида котировки. В течение биржевого дня сделки окончательно не оформляются. По окончании биржевого дня устанавливается курс равновесия, по которому могут быть выполнены большинство сделок; все сделки оформляются по этому единому курсу дня.

Единый  биржевой курс обеспечивает большой  общественный контроль над ценами и  большую солидность и надежность сделок. Ибо продавцы и покупатели в ходе установления курса могут менять свои условия и тем самым участвовать в процессе котировки. Этот курс гарантирует участников торгов от заключения неудачных сделок под воздействием слухов, эмоций, а клиентов от недобросовестного поведения посредников.

На биржах с частноправовым характером организации  применяют котировку по непрерывному биржевому курсу. Это когда фиксируется  и отмечается в котировках каждая достаточно крупная сделка.

Опубликование непрерывного курса носит случайный характер, ибо регламентирован концом дня, а также дает возможность субъективного регулирования цен, ведь котировку проводит котировальная комиссия, которая не упустит возможности, чтоб что-нибудь исправить в свою пользу.

7. Внутренняя  структура биржи

Основными внутренними документами, регламентирующими  деятельность биржи, выступают Устав  биржи и Правила биржевой торговли. В Уставе отражены все основные положения, определяющие внутреннюю структуру  биржи, взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.

Члены биржи - это физические и юридические  лица, участвующие в формировании имущества биржи (уставного фонда) . Различают две категории членов биржи: 1. полные члены - с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании биржи и на общих собраниях членов секций биржи; 2. неполные члены - с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей секции и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи.

В некоторых  биржах существует институт посетителей. Они делятся на постоянных и разовых. Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые - за каждое посещение. Как правило, Посетители участвуют в биржевой торговле с наличным товаром. Постоянные посетители могут осуществлять биржевое посредничество (согласно Правилам биржи) .

Управление  биржей осуществляется на демократических началах: высшим органом является собрание акционеров (или участников товарищества) . При нормальной работе биржи собрание проводится один раз в год и осуществляет свои функции в определенной Уставом компетенции. Как правило, Общее собрание рассматривает и утверждает годовые отчеты, баланс, заключение Ревизионной комиссии; анализирует деятельность исполнительного органа - Биржевого совета (Совета директоров) ; вносит дополнения или изменения в учредительные документы или Положения о Биржевом совете; решает вопросы о дочерних предприятиях (филиалах) ; избирает Биржевой совет и Ревизионную комиссию.

Управление  биржей осуществляется как ее членами, так и наемным персоналом. Высшим органом руководства биржи является Совет директоров (управляющих) , избираемый членами биржи. В его состав входят как члены биржи, так и несколько директоров - нечленов биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых биржей.

Комитеты  отвечают перед Советом директоров. Члены комитетов работают без  соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров., а также выполняют конкретные обязанности по функционированию биржи, возложенные на них в соответствии с правилами регулирования. Наемный персонал биржи не имеет каких-либо прав по торговле или права голоса. Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет решения и поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала часто соответствует функциям различных комитетов. Комитеты биржи формируются по функциональному принципу.

Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Основными являются следующие 7 комитетов, которые есть практически на каждой бирже.

Комитет по приему новых членов рассматривает  все обращения о вступлении в  члены биржи.

Арбитражный комитет назначает арбитров для  разрешения споров между членами, а также в случае обращения клиентов-нечленов при возникновении споров между ними и членами биржи.

Комитет по деловой этике выполняет функцию  жюри заседателей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи.

Наблюдательный  комитет рассматривает споры  и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике.

Контрольный комитет ведет наблюдение за деловой  активностью на бирже, величиной  открытой позиции (числом заключенных  и неликвидированных на конец  дня биржевых контрактов) , как идет ликвидация контрактов с истекающим сроком поставки, за ходом поставки реального товара по биржевым контрактам, концентрацией биржевых контрактов в руках отдельных фирм, чтобы препятствовать созданию искусственного дефицита товара на складах биржи и манипуляции с ценами.

Комитет по новым товарам изучает возможности  торговли новыми товарами на бирже.

Ринговый  комитет наблюдает за процессом  заключения сделок в биржевом кольце.

Особо надо отметить котировальную комиссию.

Котировальная комиссия (котировальный комитет) работает под председательством одного из своих членов. На комиссию возложена важнейшая задача - котировка цен: фиксация и опубликование цен, выявившихся в результате биржевых операций на данном биржевом собрании. Биржевые котировки являются важным показателем состояния конъюнктуры рынка. Поэтому котировка может стать и нередко становится объектом фальсификации как со стороны членов котировальной комиссии, так и биржевиков, прибегающих для этого к заключения фиктивных сделок.

При каждой бирже есть расчетная палата или  ликвидационная касса, которая регистрирует все срочные сделки, заключаемые  на бирже, и осуществляет безналичный  расчет между членами биржи. В  некоторых случаях расчетные  палаты не входят в состав биржи, а  лишь состоят при ней, будучи самостоятельными обществами.

В качестве примера рассмотрим внутриорганизационную  структуру американской биржи COMEX (Комекс) .

Нью-Йоркская товарная биржа, Инк. (COMEX) Нью-Йоркская товарная биржа, Инк (СОМЕХ) была образована в 1933 г. при слиянии четырех бирж, которые вели торговлю шкурами, кожами, шелком-сырцом, каучуком и металлами. В настоящее время СОМЕХ торгует разнообразными металлами, включая серебро, золото, медь и алюминий, по фьючерсным контрактам.

Число членов - 772.

Руководящий орган - Совет управляющих из 25 человек.

Должностные лица - председатель, казначей, вице-президенты (генеральный, по комиссионной палате, торговле, торговому залу) .

Комитеты - вступительный (по приему в члены) , арбитражный, ревизорский, по деловому поведению, расчетным связям, контроля, исполнительный, финансовый, по торговому залу, оснащению торгового зала, прибылям, маркетингу, связи с общественностью и ее обучению, по торговле металлами (три) , новой продукции, по представлению на должности, операционный, опционный, по котированию, надзорный.

Штат - 165 человек (нечлены биржи) .

8. Современный  биржевой рынок

Некоторые показатели динамики биржевой торговли В настоящее время преобладают  фьючерсные биржи. Биржи реального  товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они являются одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих стран товаров. Наиболее крупные биржи реального товара действуют сейчас именно в развивающихся странах, например в Индии - по джутовым изделиям, в Индонезии - по каучуку и кофе, в Малайзии - по олову. В отдельные периоды при отсутствии других форм организации рынка биржи реального товара могут играть заметную роль.

Но обратимся  к фьючерсной торговле. Фьючерсная торговля - один из наиболее динамичных секторов мирового хозяйства. Особенно быстрыми темпами биржевая торговля росла в послевоенное время. Это нашло отражение в увеличении числа биржевых товаров, возникновении новых фьючерсных бирж. Однако наиболее ярко расширение масштабов биржевых операций проявилось в росте среднегодовых объемов сделок.

Таким образом, в неизменных ценах биржевой оборот с товарами увеличился почти в 12 раз, что по темпам роста значительно превосходит большинство других показателей развития мировой экономики (торговли, производства, денежной эмиссии и т.п.) .

Для биржевой торговли товарами в послевоенные годы и особенно в последних два десятилетия было характерно усиление ее концентрации по биржам, фьючерсным рынкам и странам. Это нашло отражение в росте объема сделок, заключаемых в среднем на одной бирже.

Усиление  концентрации торговли по биржам и фьючерсным рынкам было связано с закрытием мелких фирм, что привело к абсолютному сокращению их числа, несмотря на постоянные попытки создания новых. Одной из основных причин этого сокращения явилась тенденция к образованию универсальных бирж, на которых торговля ведется сразу несколькими разнородными товарами.

Помимо  сосредоточения биржевой торговли товарами по биржам и фьючерсным рынкам существенно  возросла ее концентрация по странам, ибо, как и любая другая сфера  мирохозяйственных связей, биржевая торговля отражает соперничество ведущих развитых стран.

Приведенные выше цифры демонстрируют известную  асинхронность, неравномерность развития биржевой торговли в ведущих ее центрах. Это было связано как с различиями в наборе товаров, составляющих предмет биржевой торговли в этих странах, так и с долгосрочной ориентацией преимущественно на внутренние рынки, а не на мировой.

На динамику биржевой торговли в целом и отдельным  товарам в частности, а также  на ее структурные изменения важное влияние оказывают такие факторы, как состояние рыночной экономики и особенно валютно-финансовой системы, государственное вмешательство, фазы цикла, сдвиги в монополизации рынков и формах осуществления торговли реальным товаром, положение на каждом конкретном товарном рынке, научно-технический прогресс, степень товарности производства, тенденции в торговле сырьем, полуфабрикатами, использование заменителей, международные товарные соглашения, совершенствование техники биржевой торговли, появление новых видов товаров и т.д.

Итак, мы ознакомились в самых общих чертах с деятельность товарных бирж, с  их разнообразием, с их ролью в  современной экономике. В заключении необходимо сделать вывод, как-то подытожить все вышесказанное, а главное (на что я обращу основное внимание) соотнести современное положение российской экономики с деятельностью бирж.

9. Заключение