СОДЕРЖАНИЕ 
 
 

 

1. ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ  КРИЗИСНОЙ СИТУАЦИИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

 
 

      Реализация  политики антикризисного управления при  угрозе банкротства предприятия  предусматривает следующие основные направления:

1. Осуществление мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития;
2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия;
3. Исследование основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия;
4. Создание и реализация плана антикризисного управления.

      Финансовое  состояние, как известно, - это комплексное  понятие, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов компании. Оно дает характеристику ее финансовой конкурентоспособности. Поскольку движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов в условиях рыночной экономики всегда сопровождается образованием и расходованием денежных средств, картина финансового состояния предприятия отражает все стороны его деятельности, является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности, определяет уровень конкурентоспособности предприятия. Таким образом именно финансовый анализ необходимо использовать при разработке методики антикризисного управления.

      Анализ  финансового состояния компании включает в себя следующие важнейшие  разделы:

• структура активов и пассивов;
• анализ имущественного положения;
• экспресс-анализ финансового состояния;
• ликвидность;
• финансовая устойчивость;

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс, бал	II класс, бал	III класс, бал	IV класс, бал	V класс, бал	VI класс, бал
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше - 20	0,2 - 16	0,15-12	0,1-8	0,05-4	Менее 0,05 - 0
Коэффициент быстрой ликвидности	1,0 и выше - 18	0,9 - 15	0,8 - 12	0,7 - 9	0,6 - 6	Менее 0,5 - 0
Коэффициент мгновенной ликвидности	2,0 и выше - 16,5	1,9-1,7 - 15-12	1,6-1,4 - 10,5-7,5	1,3-1,1 - 6-3	1,0 - 1,5	Менее 1,0 - 0
Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше - 17	0,59-0,54 - 15-12	0,53-0,43 - 11,4-7,4	0,42-0,41 - 6,6-1,8	0,4 - 1	Менее 0,4- 0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше - 15	0,4 -12	0,3 - 9	0,2 - 6	0,1-3	Менее 0,1 - 0
Коэффициент обеспеченности запасов собственным  капиталом	1,0 и выше - 15	0,9 - 12	0,8 - 9,0	0,7 - 6	0,6-3	Менее 0,5 - 0
Минимальное значение границы	100	85-64	63,9 - 56,9	41,6 - 28,3	18	-

анализ  деловой активности, а также оборачиваемости  средств предприятия;

рентабельность капитала и продаж;

эффект финансового рычага;

эффект производственного рычага.

      По  отмеченным выше разделам проводится анализ финансовых и экономических  показателей, сравниваются показатели за ряд анализируемых кварталов, лет, отслеживается динамика показателей во времени, вычисляются темпы роста показателей и финансовых коэффициентов за последний период.

      Учитывая  многообразие показателей и различие в уровне их критических оценок, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют проводить интегральную бальную оценку финансового состояния.

      Сущность  этой методики заключается в классификации  предприятий по степени риска  исходя из фактического уровня показателей  и рейтинга каждого показателя в  баллах. Приведем в качестве примера следующую систему показателей и их рейтинговую оценку14:

      Таблица 1 Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния

      I класс - предприятия с хорошим  запасом финансовой устойчивости;

      II класс - предприятия демонстрирующие  некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

      III класс - проблемные предприятия; 

      IV класс - предприятия с высоким  риском банкротства даже после  принятия мер по финансовому  оздоровлению;

      V класс - предприятия высочайшего  риска, практически несостоятельные.

      Кроме анализа финансового состояния, исследуется и весь процесс функционирования предприятия. При анализе вопросов, относящихся непосредственно к  организации производства продукции, антикризисный управляющий должен проанализировать состояние оборудования, его происхождение, уровень технологии, характер износа, качество обслуживания, потенциальные возможности. На этом этапе управляющий определяет, насколько имеющееся оборудование представляет возможность вывести предприятие из кризиса. Затем он переходит к анализу вопросов, непосредственно связанных с использованием оборудования. Это - виды применяемого сырья, состояние складского хозяйства, недвижимости, учета и отчетности, организации управления, работы службы безопасности и т.д. Одним из главнейших на сегодняшний день вопросов является кадровый. Порой необходима полная замена аппарата. Необходимо произвести работу по изучению поставщиков сырья, цены на необходимое сырье и оборудование, возможности их перебойной поставки, отсрочек по платежам, готовности поставщиков работать и в дальнейшем. Кроме того, нужно исследовать вопросы снабжения электроэнергией, теплом, водой. После анализа этих проблем необходимо проанализировать положение предприятия на рынках и спрос на продукцию предприятия.

      Результатом такого анализа должен быть план по выведению предприятия из кризиса. План внешнего управления согласно статьи 82 главы V должен быть разработан внешним  управляющим не позднее одного месяца с момента своего назначения и  должен предусматривать меры по восстановлению платежеспособности должника и сроки внешнего управления.

      Итак, по итогам первой главы можно сделать  следующие выводы:

      Во-первых, антикризисное управление - это комплексное, системное понятие, включающее целый  ряд мероприятий от предварительной диагностики кризиса до методов по его устранению и преодолению.

      Во-вторых, причины вызвавшие кризис на предприятии  могут быть различными (как внутренними, так и внешними), но наибольшее влияние  на состояние предприятия оказывают  управленческие факторы. Именно неэффективность управления следует отнести к наиболее характерной для современных предприятий проблеме.

      В-третьих, в законодательстве существуют необходимые  механизмы для осуществления  антикризисного управления.

      В-четвертых, для разработки программы реабилитации предприятия (плана внешнего управления) внешний управляющий должен провести полноценный анализ финансового состояния и деятельности предприятия.

      Кризис  предприятия вызывается несоответствием  его финансово-хозяйственных параметров параметрам окружающей среды. В глубинных причинах разразившегося кризиса лежит много различных факторов. Данные факторы можно разделить на две основные группы:

1. Внешние (не зависящие от деятельности предприятия);

2. Внутренние (зависящие от деятельности предприятия).

      Внешние факторы возникновения кризиса  можно в свою очередь подразделить на:

1. Социально-экономические факторы общего развития страны
• Рост инфляции;
• Нестабильность налоговой системы;
• Нестабильность регулирующего законодательства;
• Снижение уровня реальных доходов населения;
• Рост безработицы.
2. Рыночные факторы
• Снижение емкости внутреннего рынка;
• Усиление монополизма на рынке;
• Нестабильность валютного рынка;
• Рост предложения товаров-субститутов.
3. Прочие внешние факторы
• Политическая нестабильность
• Стихийные бедствия
• Ухудшение криминогенной ситуации

       Внутренние  факторы возникновения кризиса:

1. Управленческие
• высокий уровень коммерческого риска;
• недостаточное знание конъюнктуры рынка;
• неэффективный финансовый менеджмент
• плохое управление издержками производства;
• отсутствие гибкости в управлении;
• недостаточно качественная система бухгалтерского учета и отчетности
2. Производственные
• Необеспеченность единства предприятия как имущественного комплекса;
• Устаревшие и изношенные основные фонды;
• Низкая производительность труда;
• Высокие энергозатраты;
• Перегруженность объектами социальной сферы.
3. Рыночные
• Низкая конкурентоспособность продукции;
• Зависимость от ограниченного круга поставщиков и покупателей.

      Конечно все вышеперечисленные факторы могут лежать в основе кризиса предприятия, но большее влияние на состояние предприятия оказывают управленческие факторы. Так, например, слабый финансовый и производственный менеджмент на российских предприятиях привел к тому, что по данным Межведомственной балансовой комиссии10, которой было проведено исследование финансового состояния российских предприятий, выявлено, что создалась специфическая, неведомая мировой цивилизации ситуация, базирующаяся на трех факторах. Первый - это низкий уровень денежного компонента в расчетах. Деньги едва составляют треть во всех расчетах, остальные проводятся в неденежной форме. Второй фактор - чрезвычайное обременение долгами. Объем долгов российских предприятий приблизился к объему их годовой выручки. Это значит, что средний срок расчета по долгам - больше года. Мировой цивилизации такое долговое бремя неведомо. Третий фактор - специфическое обстоятельство, дополняющее эту неблагоприятную картину, - это низкая производительность труда.

      Именно  неэффективность управления следует отнести к наиболее характерной для современных предприятий проблеме, препятствующей их эффективному функционированию в условиях сложившихся рыночных отношений. Эта проблема обусловлена следующими факторами:

• Отсутствием стратегии в деятельности предприятия и ориентацией на краткосрочные результаты в ущерб среднесрочным и долгосрочным;
• Низкая квалификация и неопытность менеджеров;
• Низкий уровень ответственности руководителей предприятия перед собственниками за последствия принимаемых решений, за сохранность и эффективное использование имущества предприятия, а также за финансово-хозяйственные результаты его деятельности.

      Борьба  предприятий за выживание в кризисных  условиях потребует взаимосвязи  организационных, правовых, финансовых и управленческих аспектов.

      Итак, можно сделать следующий вывод, что несмотря на многообразие факторов, которые могут привести к кризису  на предприятии в большинстве  случаев такими факторами являются недостатки управления.

 

2. УПРАВЛЕНИЕ  ИМУЩЕСТВОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

 
 

   Управление активами и пассивами предприятия, то есть составом и структурой его имущества и источников средств, позволяет оценить их динамику и принять решение о необходимых направлениях их изменения. Структура активов характеризует в первую очередь уровень мобильности имущества предприятия, а так же позволяет определить, за счет каких элементов эта мобильность обеспечивается, снижается или повышается. Структура пассивов показывает, каково соотношение собственного капитала других фондов и резервов с заемными источниками средств, а также виды заемных средств. Все это имеет большое значение для оценки финансового состояния предприятия и возможностей их улучшения.

   От  структуры активов и пассивов непосредственно зависят показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Кроме того, эта структура оказывает большое влияние на систему показателей, которые принято называть коэффициентом деловой активности.

   Информация  о финансовом предприятии, содержащаяся в его балансе, дает достаточно основательную  базу для определения конкретных мер по управлению финансами предприятия.

   Рассмотрим  это подробнее на примере. В следующей  таблице приведены укрупненные  укрупненные балансовые данные предприятия, необходимые для оценки его финансового  состояния и принятия решений по его улучшению. Сразу оговоримся, что такие данные не избавляют специалистов от пользования в процессе работы балансом. Однако баланс при условии составления такой таблицы нужен не часто и лишь для уточнения отдельных деталей.

        

      Даже  при беглом взгляде на состав баланса  предприятия можно сделать ряд  выводов:                                                                

1. Решающей частью активов являются внеоборотные активы, а решающей частью пассивов – капитал и резервы
2. В составе оборотных активов преобладает дебиторская задолженность, а в составе заемных источников средств-кредиторская задолженность
3. Предприятие в своей деятельности существенно зависит от платежной дисциплины дебиторов и от взаимоотношений с кредиторами, которые практически обеспечивабт все его заемные средства
4. В первом приближении необходимо оценивать состав внеоборотных активов, а также капитала и резервов, поскольку они определяют состоояние имущества предприятия и источников средств
5. Необходимо знать состояние дебиторской задолженности , так как от нее в значительной степени зависит величина оборотных активов и мобильного имущества. Имеется в виду конкретный перечень дебиторов, их платежеспособность, экспертная оценка просроченной и безнадежной задолженности
6. Надо проанализировать характер кредиторской задолженности: кому и по каким причинам должно предприятие, есть ли просроченные долги, повлекут ли они за собой разного рода штрафные санкции и так далее.

 

Однако  это лишь первоначальные подходы  к управлению структурой  активов и пассивов. На практике проблема гораздо сложнее и требует всестороннего и углубленного анализа балансовых данных. Только такой анализ с учетом динамики и возможных изменений влияющих на нее факторов может служить действительно надежной базой для управления активами и пассивами. Анализ динамики активов риведен в следующей таблице. 
 

      Отмеченное  выше преобладание активов в составе  имущества предприятия не уменьшает  значения динамики оборотных активов. Внеоборотные активы предсталены на данном предприятии главным образом основными средствами, доля которых росла в последнее время в результате их регулярных переоценок. При этом оборотные активы, независимо от их удельного веса в имуществе, продолжают оставаться наиболее мобильной его частью и в решающей степени определять платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Исходя из изложенного, очень важна оценка динамики оборотных активов. Как правило, их прирост означает улучшение структуры имущества с финансовой точки зрения. Как частный случай можно отметить, что если прирост оборотных активов происходит преимущественно за счет увеличения дебиторской задолженности, надо оценить качество этой задолженности, т.е. наличие или отсутсвие в ее безнадежных долгов покупателей и других дебиторов. Если безнадежных долгов нет, то всю дебиторскую задолженность, равно как и ее прирост, можно рассматривать в качестве полноценного мобильного элемента оборотных активов.

        Другая оговорка касается дебиторской  задолженности со сроком погашения  свыше 12 месяцев. В случае, если такая задолженность есть в балансе предприятия, она должна рассматриваться как внеоборотный актив: она может служить источником погашения долгов предприятия в анализируемом периоде. Тем более это относится к управлению активами на основе анализа балансов за период меньше года.

      У нашего предприятия нет ни безнадежной  дебиторской задолженности, ни задолженности, срок погашения которой превышает 12 месяцев. Поэтому весь прирост  оборотных активов можно расценивать  как признак повышения мобильности имущества предприятия. Важно также, что прирост оборотных активов не сопровождается уменьшением внеоборотных активов, а мишь опережал увеличение последних по темпу. Это и обеспечило изменение доли оборотных активов в составе имущества с 9,1 до 12,3% при соответствующем снижении доли внеоборотных активов.

      Когда происходят такие сдвиги в структуре  имущества, целесообразно проанализировать, что произошло с другими элементами активов и пассивов. Иными словами, надо определить, за счет каких статей баланса оказался возможным прирост оборотных активов. Прямыми факторами увеличения оборотных активов могут быть либо уменьшение внеоборотных активов, либо увеличение источников средств. Без этих условий прирост оборотных активов был бы невозможен. Однако такой прямой зависимости на практике может и не быть. Например, на нашем предприятии за анализируемый период произошло увеличение и оборотных, и внеоборотных активов. Это значит, что прирост собственных и заемных источников обеспечил покрытие и тех, и других активов.

      При анализе факторов прироста оборотных  активов важно понять, насколько  случайны или не случайны, надежны  или ненадежны эти доходы; будут  ли они действовать постоянно  или носят временный характер, работают только в данном периоде. Таким  образом мы сможем ответить на вопрос, можно ли предполагать, что повышение мобильности имущества предприятия будет происходить и в дальнейшем.

            Исходя из понимания  самой сути баланса предприятия, можно утверждать, что факторами, обеспечивающими прирост оборотных  активов, являются уменьшение других элементов активов или увеличение любых элементов пассивов, и наоборот, в качестве отрицательных факторов прироста оборотных активов или снижение размеров источников средств.

      Таким образом, решающим фактором прироста оборотных  активов явились уменьшение основных средств и увеличение долгосрочных использует заемный капитал, повышая мобильность активов с его помощью. Однако в этом случае пассивов.

      Такие факторы едва можно трактовать однозначно. Если бы, допустим, главным фактором оказалось увеличение капитала и резервов, мы сделали бы вывод, что финансовое состояние предприятия улучшилось и повышение мобильности имущества обеспечивается собственными источниками средств. Если бы основным фактором прироста оборотных активов был рост краткосрочных заемных средств, можно было бы предположить, что предпиятие эффективно нужен был бы ответ на вопрос, может ли постоянно заемный капитал обеспечивать прирост оборотных активов, каков характер заемного капитала, каковы условия и сроки погашения кредитов или кредиторской задолженности; нконец, целесообразно использовать заемный капитал в таких размерах.

      Другой  фактор - прирост долгосрочных пассивов - также требует более продолжительного рассмотрения. Если это долгосрочные кредиты банков, то можно оценить их как надежный источник покрытия стоимости имущества. Однако в нашем случае до срочные пассивы увеличились за счет роста задолженности по арендной плате. Следовательно, рассчитывать на такой источник как на длительный фактор прироста оборотных активов едва ли будет правильно.

      В целом, с учетом изложенных аспектов можно сделать следующий вывод. Если данное предприятие поставило  себе цель повысить мобильность своего имущества, не нарушая структуру  и стоимости внеоборотных активов, То необходимо либо увеличить собственный капитал, либо привлечь кредиты банков (в рассматриваемом случае не имеет значение долгосрочные или краткосрочные кредиты). Рост кредиторской заемности в качестве заемных источников средств- надежный способ достижения названной цели в силу самого характера кредиторской задолженности, которая может быть востребована в сроки, не устраивающие предприятие.

      Наиболее  сложным вопросом при анализе  и оценке структуры пассивов является методически правильное определение  размеров собственного оборотного капитала. Значение этого вопроса увеличивается еще и потому, что собственный оборотный капитал- очень важный показатель финансового состояния предприятия. Дело не только в том, что от его размеров зависят некоторые  коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости ( о чем речь пойдет ниже), но и в самом экономическом смысле этого предприятия.

      Величина  собственного оборотного капитала характеризует  ту часть резервов и капитала, которая  служит источником покрытия оборотных  активов. Собственные источники средств предназначены прежде всего для покрытия внеоборотных активов. Последние являются наименее мобильным элементом имущества, поэтому иметь в качестве их источника покрытия заемных средств рискованно. Кроме того, как правило, внеоборотные активы- это основной потенциал деятельности предприятия. Если он покрыт заемными источниками, может возникнуть ситуация, когда из-за необходимости погашения долгов надо будет продавать внеоборотные активы, то есть подрывать производственную базу предприятия.

      Таким образом, внеобортные активы должны иметь в качестве источника покрытия капитал и резервы. Означает ли это, что оборотные активы могут покрываться  исключительно заемными источниками? Ответ на этот вопрос не однозначен, все зависит от профиля деятельности, состава оборотных активов, их оборачиваемости и так далее.

      Однако  если капитал и резервы больше внеоборотных активов, это означает, что собственные источники средств  полностью или частично покрывают  их стоимость оборотных активов. Традиционно принято оценивать такую ситуацию как характеристику хорошего финансового состояния, но есть несколько нюансов, которые нельзя не учитывать при рассмотрении данного вопроса.

      Во-первых, какую часть оборотных активов  целесообразно покрывать собственными источниками средств, а какую можно и даже нужно покрывать заемными средствами. Это должно быть оценено для каждого предприятия индивидуально, исходя из структуры его баланса.

      Во-вторых, рассчитывая по балансовым данным величину собственного оборотного капитала, надо сопоставлять не только капитал и резервы с внеоборотными активами. Если у предприятия имеются долгосрочные заемные источники средств, они по своей сущности являются дополнительным источником покрытия внеоборотных активов и тем самым увеличивают собственный оборотный капитал. Долгосрочные заемные средства не могут быть востребованы кредиторами в течение анализируемого периода, а следовательно, достаточно надежны для покрытия внеоборотных активов.

      В-третьих, если на балансе предприятия имеются  убытки, их также необходимо принимать во внимание при расчете собственного оборотного капитала. Наличие убытков уменьшает величину собственного оборотного капитала, т.к. капиталом и резервами необходимо покрывать не только внеоборотные и часть оборотных активов, но и убытки. Балансовый убыток- это, по существу, нераспределенная прибыль с обратным знаком. Нераспределенная прибыль входит в состав капитала и резервов, а значит, увеличивает его. Соответственно убытокпрактически уменбшает источники собственных средств, предназначенных для покрытия внеоборотных и оборотных активов. Вообще убыток как элемента актива баланса, на наш взгляд, является нонсенсом. Актив баланса предполагает отражение величины имущества. Убыток же едва ли может быть включен в понятие “имущество”. Логичнее было бы уменьшить на сумму убытков валюту баланса, изъяв ее из активов и снизив на ее сумму капитал и резервы. В условиях действующей формы баланса собственный оборотный капитал правильно определять за вычетом убытков.

      В-четвертых, в составе краткосрочных пассивов в принятой форме баланса содержатся статьи, отражающие собственные источники средств (фонды потребления, доходы будущих периодов, расчеты по дивидендам и др.). Эти статьи для более активной оценки собственного оборотного капитала надо прибавить к сумме капитала и резервов.

 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 
 
   

1. Айвазян З., В. Кириченко. Антикризисное управление: принятие решений на краю пропасти. «Проблемы теории и практики управления», 2002, № 4.-С.10-15
2. Антикризисное управление / под. ред. Короткова Э. М. — М.: ИНФРА-М, 2003.-145с.
3. Зыбин И.. В рай по короткому пути. «Ведомости», 2002, № 54 (136).-С.2-3
4. Крутик А. Б., Муравьев А. И. Антикризисный менеджмент. – СПб., 2001.-412с.
5. Ларионов И. К. Антикризисное управление. – М., 2001.-326с.
6. Оценка бизнеса /под .ред. проф. Грязновой А. Г., проф. Федотовой М.А. — М.: Финансы и статистика, 2002.-326с.
7. Таркановский Е.. Антикризисное управление. «Хозяйство и право», 2000, № 1.-С.11-12