Анализ и оценка управления денежными потоками на примере ООО «КОМПЛЕКС»

 

     Таблица 9. Расчет факторов прироста денежных средств за 9 месяцев 2008г.

 

     Решающим  фактором увеличения денежных средств  на конец периода по сравнению  с его началом является увеличение собственного капитала. Одновременно произошло увеличение доли незавершенного строительства, что повлияло на увеличение добавочного капитала. Увеличение запасов, НДС на приобретенные ценности и долгосрочной ДЗ отразилось на снижении стоимости ОС и НМА. Увеличение краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной ДЗ, сокративших денежные средства, компенсировалось увеличением доли краткосрочных кредитов и займов, КЗ и доходов будущих периодов.

     Рост  запасов, ДЗ и КЗ можно считать  признаком увеличения выручки от продаж, но это требует проверки в форме анализа изменений статей баланса за 9 месяцев 2008г., а также отчета о прибылях и убытках.

     Отчет показывает, что выручка от продаж действительно увеличилась, ее прирост  составил 218,7%, остатки ДЗ покупателей  выросли на 51,1%. Остатки КЗ поставщикам  увеличились на 78,2%, при этом вся КЗ увеличилась на 27,6%. Вся краткосрочная ДЗ возросла на 15,6% .

     Сопоставив  результаты этих расчетов можно сделать  следующие выводы:

• За период произошло ускорение оборачиваемости ДЗ в целом, в т.ч. задолженности покупателей.
• Оборачиваемость КЗ замедлилась в первую очередь в части расчетов с поставщиками.
• Следовательно, рост ДЗ и КЗ не является прямым следствием увеличения выручки от продаж, а связан также с изменениями условий расчетов с дебиторами и кредиторами, в т.ч. с состоянием просроченных долгов: уплачена часть долгов, возникших в предыдущие периоды, и возникли новые долги, которые должны быть оплачены в данном периоде, но этого не произошло.
• При росте выручки от продаж на 218,7% балансовые запасы увеличились на 32,7%.

     Затраты на проданную продукцию, исходя из данных отчета о прибылях и убытках, увеличились  на 244%.

     Таким образом, оборачиваемость запасов  также ускорилась, как и оборачиваемость  ДЗ.

     Остатки КЗ увеличились на 27,6%, т.е. не определили прирост затрат, что подтверждает ускорение расчетов предприятия с кредиторами.

     Итак, при прочих равных условиях, если бы изменение денежных средств зависело только от изменений КЗ, ДЗ и запасов, и если бы названные статьи баланса  менялись только под влиянием прироста выручки от продаж и затрат на проданную продукцию, то их балансовые остатки на конец периода были бы следующими:

     ДЗ: 266 544 руб. * 1,367 = 364 366 руб.

     Запасы: 84 691 руб. * 1,351 = 114 418 руб.

     КЗ: 180 695 руб. * 1,351 = 244 119 руб.

     По  сравнению с началом периода прирост составил бы:

     ДЗ: 364 366 руб. – 266 544 руб. = 97 822 руб.

     Запасы: 114 418 руб. – 84 691 руб. = 29 627 руб.

     КЗ: 244 119 руб. – 180 695 руб. = 63 424 руб.

     Увеличение  оборотных активов составило  бы:

     97 822 руб. + 29 727 руб. = 127 549 руб., а КЗ –  на:

     127 549 руб. – 63 424 руб. = 64 125 руб. меньше.

     Это привело бы к снижению остатков денежных средств на конец периода на 64 125 руб.

     Изменение прироста фактических остатков ДЗ, запасов, КЗ по сравнению с расчетными измерениями:

     ДЗ: 97 822 руб. – 41 567 руб. = 56 255 руб.

     КЗ: 63 424 руб. – 49 816 руб. = 13 608 руб.

     Запасы: 29 727 руб. – 27 657 руб. = 2 070 руб.

     Прирост остатков денежных средств под влиянием этих факторов:

     56 255 + 2 070 – 13 608 = 37 273 руб.

     С учетом уменьшения денежных средств  в размере 64 125 руб., рассчитанных выше, чистое изменение остатка денежных средств на конец периода за счет ускорения оборачиваемости запасов, ДЗ и КЗ, при прочих равных условиях, составило бы:

     37 273 – 64 125 = - 57 679 руб. 

     Однако  одновременно произошло снижение балансовой стоимости НМА, основных средств, при одновременном же увеличении балансовой стоимости незавершенного строительства, НДС на приобретенные ценности, краткосрочных финансовых сложений, собственного капитала и краткосрочных кредитов и займов.

     Дополнительное влияние этих факторов на денежные средства выразились:

     72 + 73501 + 81145 + 40000 + 17388 – 97398 – 1046 –  41660 = 72008 руб.

     72008 – 57679 = 14329 руб., т.е. итоговая величина  прироста остатка денежных средств,  полученная другим способом.

     Денежные поступления от продаж зависят не только от выручки текущего периода, но и от возврата ДЗ прошлых периодов, и от движения прочей ДЗ, не связанной непосредственно с продажами. Фактические затраты денежных средств также не совпадают с затратами, отраженными в отчете о прибылях и убытках. Они ограничиваются имеющимися (поступившими) денежными средствами. Денежный поток на конец периода и его изменение по сравнению с началом периода можно определить исходя из оборота денежных средств в течение периода.

     Таким образом, выручка от продаж практически полностью определила сумму поступивших денежных средств. Их оказалось достаточно на оплату всех видов расходов, связанных с основной деятельностью, а также на расчеты по обязательным платежам в бюджет и единый социальный фонд.

     При помощи косвенного метода расчета денежных средств (путем корректировки чистой прибыли на суммы, входящие в расчет чистой прибыли, но не входящие в расчет движения денежных средств) рассмотрим участие в формировании денежного  потока чистой выручки, т.е. величины денежных средств в составе выручки от продаж. Это чистая прибыль и амортизация.

     Чистая  прибыль за 9 месяцев 2008г. составила 49638 руб. Она является одним из факторов увеличения собственного капитала. Без воздействия этого фактора собственный капитал составил бы:

     81145 руб. – 49638 руб. = 31507 руб.

     Оборотные активы без учета изменения денежных средств увеличились бы на 150201 руб. Снижение нематериальных активов и  основных средств должно быть больше, но составило 73579 руб. (с учетом амортизации). Без учета амортизации стоимость внеоборотных активов составила бы:

     - 73579 руб. – 35309 руб. + 97398 руб. = - 11490 руб.

     Таким образом, увеличение денежных средств  на конец периода сформировалось под влиянием следующих положительных  и отрицательных факторов:

• Чистая (нераспределенная) прибыль   + 49638
• Амортизация        - 35309
• Увеличение оборотных активов

     (без  учета денежных средств)    - 150201

• Изменение собственного капитала

     (кроме  суммы чистой прибыли)     + 31507

• Изменение стоимости внеоборотных активов  

     (кроме  уменьшения за счет амортизации)  + 11490

• Увеличение кредиторской задолженности   + 48816
• Увеличение краткосрочных кредитов и займов  + 40000
• Доходы будущих периодов     + 17388

     Итоговое  воздействие перечисленных факторов на изменение остатка денежных средств:

     49638 – 35309 – 150201 + 31507 + 11490 + 49816 + 40000 + 17388 = 14329

     Наиболее  количественно значимы – прирост  оборотных активов и увеличение краткосрочных пассивов. На практике прирост денежного потока состоит  из чистой прибыли за исключением расходов, связанных с амортизацией.

     2.3 Выводы и рекомендации по управлению денежными потоками на предприятии ООО «КОМПЛЕКС».

 

     На  основании проведенного анализа  можно сделать вывод, что ООО «КОМПЛЕКС»., несмотря на приток денежных средств (положительный чистый денежный поток) в анализируемом периоде, временами испытывало дефицит денежных средств, необходимых для своевременного погашения кредиторской задолженности и финансирования развития производства.

     Основными причинами дефицита денежных средств могут быть как внешние, так и внутренние источники.

     Внешние источники:

     - изменения налогового законодательства;

     - высокая стоимость и краткосрочный характер заемных средств;

     - инфляция.

     Внутренние  источники:

• Недостатки в системе управления финансами;
• слабое финансовое планирование;
• отсутствие управленческого учета;

     - потеря контроля над затратами;

     - низкая квалификация кадров.

     Последствиями дефицита денежных средств предприятия  в отчетном периоде являются:

• Задержки в выплате заработной платы (с соответствующим снижением производительности труда персонала);
• Рост КЗ перед поставщиками и бюджетом;
• Повышение доли просроченной задолженности по полученным кредитам;
• Рост продолжительности финансового цикла;
• Снижение ликвидности активов и уровне платежеспособности предприятия;
• Снижение рентабельности использования собственного капитала и активов.

     Т.о. можно определить решения, приводящие к росту денежных средств:

• Привлечение заемного капитала;
• Увеличение текущих (краткосрочных) обязательств;
• Уменьшение внеоборотных активов, например, через продажу или применение ускоренной амортизации;
• Снижение дебиторской задолженности;
• Увеличение кредиторской задолженности, например, приобретение материалов с отсрочкой платежа.