Акции и их характеристика

  Современный рынок  ценных бумаг Японии является одним из наиболее развитых и совершенных  в мире, а его особенности обусловлены национальными традициями.

  Великобритания. Британский рынок акций — третий по величине в мире после рынков США и Японии. Со времен промышленной революции в Европе в начале XIX в. Великобритания имеет долгую историю развития акционерных компаний. Несмотря на это, только около 5 % взрослого населения являются прямыми владельцами ценных бумаг даже после проведения серии государственных программ приватизации в 1980-х и 90-х гг. Однако размер сбережений, находящихся в руках страховых компаний, частных пенсионных фондов и групп управления фондами, значительно возрос по мере того, как это консервативное население стало использовать излишки личных доходов на обеспечение своего будущего на долгий срок.

  Компании, желающие выпустить акции для обращения на рынке, должны соблюдать Закон о компаниях и его требования по финансовой отчетности, которые входят в сферу ответственности Департамента торговли и промышленности (DTI), а не основного органа регулирования по ценным бумагам — Комиссии по ценным бумагам и инвестициям (SIB). На британском рынке существует только один «Уполномоченный орган по листингу» (по терминологии Директивы ЕС)— Лондонская фондовая биржа, которая в свою очередь устанавливает строгие исходные и постоянно действующие правила по раскрытию информации для таких компаний. Как и в США, биржи не имеют монополии на заключение сделок, но объем торговли на внебиржевом рынке не особенно велик. Как и во многих других странах, в Великобритании существует рынок второго уровня для акций, которые не отвечают строгим требованиям по листингу на Фондовой бирже; такой рынок носит название Альтернативного инвестиционного рынка (AIM).

  Большинство сделок заключается по телефону между  членами биржи, но следует отметить, что британская система, по сути, является системой, основанной на котировках. Регулирование рынков основано на так называемом саморегулировании; введению новых правил предшествует значительный объем консультаций, хотя условия на нем все еще почти такие же строгие, как и на рынках США. Самыми важными аспектами являются обращение со средствами клиентов, и стандарты и качество консультирования по инвестициям.

  Расчеты по британским акциям производятся на пятый день после дня заключения сделки на основе каждодневного исполнения, но планируется сократить этот график до 3 дней после полного введения электронной бухгалтерской системы переводов, CREST, ожидаемого в 1998г.

  Особенности российского рынка  акций. Основным видом корпоративных ценных бумаг, обращающихся на российском рынке, являются обыкновенные акции таких эмитентов, как АО, созданные в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий. В настоящем разделе рассматриваются общие тенденции развития российского рынка акций.

  Первым  этапом формирования рынка акций является период 1990-1992 гг.

  В это время активно шел процесс  образования фондовых и товарных бирж, коммерческих банков, началось формирование  законодательной базы российского рынка ценных бумаг.

    Рынок акций приватизированных предприятий начал формироваться в процессе массовой приватизации. Основная особенность второго этапа (1993 — 1995 гг.)- развитие вторичного рынка акций, укрупнение собственников, процесс интенсивной скупки пакетов акций институциональными инвесторами у индивидуальных.

    В 1995 — октябре 1998г. происходило становление спекулятивного вторичного рынка, образовался круг наиболее привлекательных для инвесторов отраслей и эмитентов.

  Для рынка характерны две основные тенденции:

  1. Борьба за собственность, активная  погоня за контрольным пакетом акций фирм, являющихся высокодоходными или представляют стратегические интересы для различных компаний, отечественных или зарубежных.

  2. Получение спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке, благодаря использованию колебания цен, политических, экономических факторов, возможности использовать недоступную другим информацию.

  В мировой практике (на развитых рынках) соотношение между первичным и вторичным рынками колеблется в пределах 5—15 % объема вторичного рынка. Характерной чертой российского рынка акций до 1995г. являлось безусловное преобладание первичного рынка. Такое соотношение определялось, прежде всего, продолжающимися приватизационными продажами, в том числе остающихся у государства пакетов акций (первичные продажи в ходе приватизации). Тем не менее, доля вторичного рынка акций в общем объеме торговли постоянно возрастает.

  Важным  показателем является соотношение между биржевым и внебиржевым рынками ценных бумаг. Как известно, в мировой практике биржевой рынок—это прежде всего рынок акций и производных ценных бумаг. Что касается внебиржевого оборота, то он охватывает обычно первичные размещения, вторичные облигационные рынки, обращение прочих долговых инструментов и акции компаний, которые не соответствуют требованиям биржевого листинга.

  Внебиржевой рынок корпоративных бумаг в  России является абсолютно доминирующим. Внебиржевой рынок имеет несколько уровней  и включает:

• организованный с телекоммуникационными торговыми системами;
• неорганизованный телефонный, основанный на доверии участников;

  В целом можно выделить наиболее характерные  черты, которые российский рынок  приобрел к настоящему времени:

1. Это рынок крупных институциональных инвесторов, оперирующих

значительными средствами и крупными пакетами акций. Этим, в частности, объясняется тот факт, что российский рынок сегодня — это исключительно рынок профессионалов.

2. Для российского рынка характерно абсолютное преобладание

внебиржевой формы заключения сделок между его  участниками. Это и рыночные сделки (в рамках РТС и на «телефонном» рынке), и прямые 
сделки со значительными пакетами по взаимной договоренности сторон, которые не отражаются в торговых и информационных системах.

3. Основная доля рыночного оборота приходится на скупку стратегическими инвесторами контрольных пакетов акций приватизированных предприятий. 
   Вместе с тем для последних лет становится характерным рост интереса портфельных инвесторов к российским акциям.
4. Стабилизация рынка. Если ранее на рынок выбрасывались дестабилизирующие рынок пакеты акций, скупленные мелкими брокерами у работников предприятий, то в настоящее время брокеры накопили относительно солидный капитал и имеют возможность выжидать выгодные условия продажи (покупки), регулировать потоки акций и ценовые колебания.

     Рассматривая  рынок акций, нельзя не затронуть такое понятие, как «голубые фишки». На бирже покупаются и продаются ценные бумаги сотен компаний и предприятий, однако не все они одинаково популярны среди трейдеров. На фондовом рынке наиболее ликвидные акции, с максимальными оборотами торгов, называют «голубыми фишками». Иначе говоря, «голубые фишки» – это ценные бумаги наиболее крупных и надежных компаний. Название «голубая фишка» (blue chip) произошло от карточной игры «покер», где голубая фишка имеет наибольшую стоимость. Вторым эшелоном называют менее ликвидные акции, третьим эшелоном - акции с совсем низким оборотом. На настоящее время к числу голубых фишек в России относят ценные бумаги РАО ЕЭС, Газпром, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, Ростелеком, Норильский никель, Сбербанк, Сибнефть, Татнефть.

  С 1999 года по настоящее время длится четвертый  этап становления российского рынка  акций. Российский рынок вновь выбивается в лидеры по доходности вложений в  корпоративные бумаги среди развивающихся  рынков. Столь бурному росту рынка  способствовал рост цен на нефть на мировом рынке, что подняло котировки «нефтяных» акций.

  Однако, в глубоко депрессивной экономике, акции имеют очень высокий  риск, экономический и политический. Доверие инвесторов по-прежнему, невелико.

  В настоящее время для обеспечения эффективного функционирования рынка акций и восстановления доверия инвесторов к нему, необходимо:

  -повысить  информационную открытость рынка,  увеличить его «прозрачность», т.е.  создать систему обеспечения  информацией обо всех эмитентах,  доступной для всех участников рынка;

  -создать  законодательную и нормативную  базу функционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка при одновременном совершенствовании системы регулирования фондового рынка состороны государства и уполномоченных им организаций и контроля за соблюдением законов и нормативов.

Заключение.

    Итак, в результате проделанной работы, мы выяснили, какая ценная бумага именуется  акцией, ознакомились с некоторыми видами акций, столкнулись с проблемами их правового регулирования. Рассмотрели номинальную, эмиссионную, балансовую, ликвидационную и рыночную стоимость акций. Дали характеристику рынка акций промышленно развитых стран мира и показали проблемы развития российского рынка акций.

    Несомненно, законодательство о ценных бумагах  далеко не идеально и иногда одни нормативные  акты противоречат другим. По мере возникновения  практических ситуаций, когда будет  выявляться несоответствие норм права  принципам функционирования рынка  корпоративных ценных бумаг будет изменяться и законодательство. А пока, на практике российские общества в основном оказываются мудрее законодателя.

    Правовое  регулирование рынка ценных бумаг  в России постоянно обновляется  и совершенствуется по мере развития фондового рынка. Гибкость законодательства о ценных бумагах достигается подзаконным регулированием многих вопросов их эмиссии и обращения при закреплении в федеральных законах основополагающих норм.

    С развитием экономической стабильности будет развиваться и интерес к ценным бумагам у граждан и иностранных инвесторов. Хотя, в то же время, данные процессы взаимосвязаны. Экономическое развитие предприятий зависит от тех денежных средств, которые они смогут привлечь путем размещения своих акций.

    Акции в настоящее время в  России играет исключительно важную роль, являясь приоритетной составной частью современной экономики.

Задача

     Предприятие «Гефест» приобрело 2 тыс. акций по рыночному  курсу по 1500 руб. за акцию при ее номинальной стоимости 900 руб. Определить текущую доходность акций с учетом 13% налога на доходы по ценным бумагам, если размер дивиденда составляет 25% на акцию.

     Решение:

     1.Рассчитаем  дивидендный доход на одну акцию.

     Iд= А= =225 руб.

     2. Теперь рассчитаем дивидендный доход на 2000 акций:

     Iд= 225*2000=450 000 руб.

     3.Найдем текущую доходность акций.

      R= = =15%.

     4. Определим текущую доходность акций с учетом налога.

      R=15-(0,13*0,15)=13,05%.

Ответ: Общая доходность акций с учетом 13% налога на доходы по ценным бумагам равна 13,05% 
 

Список  использованной литературы

     1. В.И. Колесников., В.С. Торкановский. Ценные бумаги: Учебник.- 2-е изд., перераб. и доп. – М.:Финансы и статистика, 2003.-448 с.

     2. 4. Галанов В.А., Басов А.И. – «Рынок ценных бумаг»: Учебник – 2-е издание, перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005

     3.Рынок  ценных бумаг: Учеб. пособие для  вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова.- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003.- 399 с.