Состояние рынка ценных бумаг на современном этапе

     Размещение  ГЦБ в Республике Казахстан обычно происходит через Министерство финансов РК или Национальный банк РК.

     ГЦБ могут размещаться различными методами (аукционы, торги, открытая продажа  и закрытое распространение и т.д. На первичном рынке размещение выполняется на аукционах Министерства финансов и НБ РК. Обращение бумаг на вторичном рынке происходило вне биржевых площадок.

     Национальный  Банк Республики Казахстан демонстрирует  гибкий подход к проблеме управления денежной базой с помощью своих краткосрочных долговых обязательств. Ноты использовались эмитентом исключительно по своему декларированному назначению.

     В течение года решающее влияние на ликвидность ЦБ - наиболее популярного  финансового инструмента в Казахстане - оказывали два фактора: уровень  инфляции и спекулятивная привлекательность валютного рынка

     Покупателем ГЦБ могут быть любые юридические  и физические лица, в том числе  нерезиденты.

     Основными инвесторами являются: население, банки  второго уровня, пенсионные фонды, страховые  компании, инвестиционные фонды.

     Преимущества  ГЦБ перед другими ценными бумагами:

1. Доход от ЦБ не облагаются налогом. 
2. Высокий относительный уровень надежности и соответственно минимальный риск потери капитала и доходов по нему.

     Таким образом, ГЦБ удостоверяют имущественные  права держателя в отношениях займа, заемщиком в которых выступает правительство Республики Казахстан или Национальный банк РК. 

1.2. Виды государственных  ценных бумаг

     Основные  виды ГЦБ в Республике Казахстан:

> Краткосрочные  казначейские обязательства ГККО (МЕККАМ);

> Среднесрочные  казначейские обязательства ГСКО (МЕОКАМ);

> Специальные  казначейские обязательства ГСКО (МЕАКАМ);

> Индексированные  казначейские обязательства ГИКО (МЕИКАМ);

> Краткосрочные  казначейские валютные обязательства  ГКВО СМЕКАЕМ);

> Среднесрочные  казначейские валютные обязательства ГСКВО (МЕОКАВМ);

> Специальные  валютные государственных облигаций  СВГО (АВМЕКАМ);

> Национальные  сберегательные облигации (НСО);

> Ноты  Национального банка РК (специальные,  краткосрочные валютные и краткосрочные ноты (в тенге);

     Государственные краткосрочные казначейские обязательства.

     Название "государственное краткосрочное  казначейское обязательство" на казахском  языке именуется "МЕККАМ" - "мемлеккeтiк  кыскамерзiмдi казьнашылык мiндеттеме".

     Цель  выпуска - расширение рынка ценных бумаг  и увеличение доли неинфляционного покрытия дефицита республиканского бюджета.

     Государственные краткосрочные казначейские обязательства  МЕККАМ выпускаются в дематериализованной форме со сроком обращения три, шесть и двенадцать месяцев, размещаются и обращаются путем ведения соответствующих записей на счетах их держателей в депозитарии финансового агента и субдепозитариях первичных дилеров.

     Государственные среднесрочные казначейские обязательства.

     Казначейские  обязательства являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан.

     Название "государственное среднесрочное казначейское обязательство" (ГСКО) на казахском языке именуется - "Мемлекеттiк ортамерзiмдi казынашылык мiндеттеме" (МЕОКАМ).

     Цель  выпуска - диверсификации рынка государственных  ценных бумаг и увеличения доли источников неинфляционного покрытия дефицита республиканского бюджета

     Номинальная стоимость казначейского обязательства - 1000 тенге.

     «Положение  о порядке выпуска, обращения  и погашения государственных  среднесрочных казначейских обязательств Республики Казахстан со сроком обращения  два и три года» утверждено постановлением Правительства Республики Казахстан от 10 июня 1997 года N 945

     Специальные казначейские обязательства

     Специальные казначейские обязательства являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан.

     Название "государственное специальное  казначейское обязательство" (ГСКО) на казахском языке именуется - " Мемлекеттiк арнаулы кызынашылык мiндеттеме" (МЕАКАМ).

     Цели  выпуска - переоформление задолженности  Правительства Республики Казахстан перед Национальным банком Республики Казахстан по полученным кредитам в 1991-1997 годах в государственные ценные бумаги.

     Срок  обращения десять лет.

     Номинальная стоимость специальных казначейских обязательств 1.000 (одна тысяча) тенге.

     «Положение  о порядке выпуска, обращения  и погашения государственных  специальных казначейских обязательств Республики Казахстан» утверждено постановлением Правительства Республики Казахстан от 30 декабря 1997 г. N 1859

     Индексированные казначейские обязательства на государственном  языке - " Мемлекеттiк индекстелген казынашылык мiндеттеме" (МЕИКАМ) являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан с целью финансирования текущего дефицита республиканского бюджета и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана, в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан. Цель выпуска - диверсификация финансовых инструментов, используемых для финансирования дефицита республиканского бюджета.

     Сроком  обращения три месяца и более  на территории Республики Казахстан.

     Номинальная стоимость индексированного казначейского обязательства - 1000 тенге.

     «Правила  выпуска, обращения и погашения  государственных индексированных  казначейских обязательств Республики Казахстан со сроком обращения три месяца и более» утверждены постановлением Правительства Республики Казахстан от 10 марта 1999 года N 220.

     Государственные краткосрочные казначейские валютные обязательства.

     Название "государственное краткосрочное  казначейское валютное обязательство" (ГКВО) на государственном языке  именуется - " Мемлекеттiк кыскамерзiдi казынашылык валюталык мiндеттeме" (МЕКАВМ).

     Номинальная стоимость казначейского обязательства -100 долларов США.

     Срок  обращения три, шесть, девять и двенадцать месяцев на территории Республики Казахстан.

     «Правила  выпуска, обращения и погашения государственных краткосрочных казначейских валютных обязательств Республики Казахстан со сроком обращения три, шесть, девять и двенадцать месяцев» утверждено постановлением Правительства Республики Казахстан от 9 апреля 1999 года N 398.

     Государственные среднесрочные казначейские валютные обязательства

     Название "государственные среднесрочные  казначейские валютные обязательства" на государственном языке - " Мемлекеттiк орта мерзiмiдi казышашылык валюталык, міндеттеме" (МЕОКАВМ).

     Цели  выпуска - расширения видов инструментов, используемых для финансирования дефицита республиканского бюджета.

     Казначейские  валютные обязательства выпускаются  в бездокументарной форме, размещаются аукционным методом и обращаются путем ведения соответствующих записей на счетах "депо" их держателей в закрытом акционерном обществе "Центральный депозитарий ценных бумаг" (далее - Депозитарий) и на счетах "депо", открытых у первичных дилеров на рынке государственных ценных бумаг по их инвесторам.

     Номинальная стоимость казначейского валютного  обязательства -100 долларов США.

     «Правила  выпуска, размещения, обращения, погашения  и обслуживания государственных  среднесрочных казначейских валютных обязательств Республики Казахстан со сроком обращения один год и более» утверждены постановлением Правительства Республики Казахстан от "18" апреля 2000 года N 597.

     Специальные валютные государственные облигации

     Специальные валютные государственные облигации (АВМЕКАМ) номинальной стоимостью 100 долларов США выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан.

Цель  выпуска - защита пенсионных активов  накопительных пенсионных фондов.

     Срок  обращения пять лет.

     «Правила  выпуска, обращения и погашения  специальных валютных и государственных облигаций со сроком обращения пять лет» утверждены постановлением Правительства Республики Казахстан от 5 апреля 1999 года N 363.

     Национальные  сберегательные облигации

     Национальные  сберегательные облигации выпускаются  Министерством финансов Республики Казахстан в дематериализованной форме сроком обращения 364 дня (52 недели). Проценты по доходности выплачиваются ежеквартально.

     Ноты  Национального Банка Республики Казахстан.

     Представляют  собой инструмент денежно-кредитной  политики, предназначенный для регулирования денежной массы в обращении.

     Краткосрочные ноты со сроком погашения до 90 дней первоначально продаются по цене ниже номинальной стоимости, а погашаются по номинальной стоимости. Выпускаются в бездокументарной форме с номинальной стоимостью 100 тенге, цена отсечения - минимальная дисконтированная цена. Удовлетворение заявок начинается с наименьшего дисконта и заканчивается при том дисконте, при котором исчерпывается объем эмиссии. 

1.3. Роль банков в  развитии рынка  ценных бумаг

     B Казахстане коммерческие банки также рассматривают деятельность на рынке ЦБ как одно из важнейших направлений своей деятельности. Многие из них уже создали или создают структурные подразделения по работе с цепными бумагами, которые функционируют таким образом, что банки в одних случаях являются инвесторами, в других — эмитентами, в третьих — посредниками.

     Выступая  в качестве инвесторов, коммерческие банки покупают ценные бумаги государства, различных акционерных обществ  и таким образом формируют  свой портфель ценных бумагу. Интерес банков заключается, даже, не столько в получении в будущем дивидендов, сколько в возможности участия в качестве акционеров в управлении делами той или иной компании. Присутствует и определенный спекулятивный интерес. Если дела данной компании пойдут успешно, ее акции будут котироваться высоко, и в определенный момент их можно будет продать, реализовав прибыль в виде курсовой разницы.

     Инвестиционная  деятельность казахстанских коммерческих банков на РЦБ в настоящее время значительно отличается от той, которую проводят, например, коммерческие банки США. Главная цель формирования портфеля ЦБ коммерческих банков США — обеспечение ликвидности банковских операций. Считается, что ссудные операции несут в себе значительный риск, поэтому определенная доля ресурсов банка должна находиться е форме высоколиквидных активов, в частности вложений в ценные бумаги. Однако это не любые ценные бумаги, а главным образом облигации займов федерального правительства, обладающие высоким рейтингом надежности и хорошей ликвидностью. В результате в случае потребности в дополнительных кредитных ресурсах банк может получить их путем реализации ценных бумаг из своего портфеля, а при избытке кредитных ресурсов обратить соответствующую их часть в высоколиквидные ЦБ.