Собственность в системе экономических отношениий

    По  характеру распоряжения акции подразделяются на именные (с обозначением владельца) и предъявительские, собственником которых считается держатель акции.

    По  размерам получаемого дивиденда  акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции бессрочны, и размер дивиденда по ним зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества. Привилегированные акции подлежат выкупу через определенный срок и приносят твердый, фиксированный процент безотносительно к результатам хозяйственной деятельности акционерного общества.

    Облигация – ценная бумага, свидетельствующая о предоставлении ее собственником займа акционерному обществу, дающая право на получение фиксированного дохода (части прибыли) и подлежащая выкупу через определенный срок. В отличие от акции облигация не дает права голоса.

    Владельцы акций выступают пайщиками, владельцы облигаций – кредиторами акционерного общества.

    Доля  акций, обеспечивающая их владельцу  фактическое господство в компании, полный контроль за деятельностью акционерного общества, называется контрольным пакетом акций. Теоретически контрольный пакет акций должен быть равен 51% акций. Однако на практике, поскольку акции распылены между многими акционерами, чтобы быть полновластными хозяевами акционерного общества, бывает достаточно 15–20%, а иногда всего нескольких процентов от общего числа акций.

    Акционерное общество как форма объединения  капиталов рассчитано на крупное предпринимательство и обычно не используется мелкими компаниями.

    Акционерная форма собственности возникла еще в начале XVII века, но широкое распространение получила лишь в последней трети XIX века. Бурное развитие акционерной формы собственности было стимулировано достижениями НТП, обусловившими возрастание порогового (начального) минимума капитала, необходимого для реализации крупного проекта (создания металлургических заводов, строительства железных дорог, мостов, каналов и т.д.) Индивидуальных капиталов было недостаточно для осуществления таких крупных проектов, в то же время их объединение позволяло привлечь необходимые средства.

    Коллективная  и кооперативная  собственность – это общая (совместная) долевая собственность, которая предполагает коллективно-групповой характер присвоения, совместное владение, пользование и распоряжение факторами и результатами производства. Возникает такая собственность путем объединения имущественных, денежных взносов (паев) или распределения выкупленной трудовым коллективом собственности на доли (паи) и предполагает непосредственное участие собственников в делах соответствующего предприятия.

    Особенностью  кооперативной и коллективной собственности  является то, что, хотя она делится  на доли, единым и единственным собственником  является коллектив (группа) собственников  в целом. Отдельные члены утрачивают право собственности на передаваемое в виде вкладов имущество. Взамен они получают право на часть дохода, распределяемого либо пропорционально внесенному паю, либо пропорционально трудовому вкладу; право на участие в управлении и на изъятие своей доли при выходе из коллектива.

    В совместной (долевой) собственности, как правило, находятся мелкие и средние предприятия, где достаточно четко прослеживается связь между долей собственности и участием в управлении, в распределении дохода. В России совместная собственность представлена преимущественно товариществами, кооперативами и акционерными обществами закрытого типа.

    Формы общественной собственности зависят от государственного устройства общества и, как правило, представлены общегосударственной собственностью и собственностью того или иного национального или административно-территориального образования. В России – это федеральная собственность, собственности субъектов Федерации и муниципальная собственность.

    В условиях рыночной экономики, где господствующей является частная собственность, государственная собственность может возникать в результате:

    • национализации (переход имущества  из частной собственности в государственную), осуществляемой, как правило, методом  выкупа;

    • строительства новых объектов за счет средств государственного бюджета;

    • покупки государством контрольного пакета акций частных компаний. 
 

ГЛАВА 2. РАЗВИТИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ В РОССИИ. 

    2.1 Собственность, корпоративные конфликты и эффективность.

    Сложный процесс перехода России к рыночным отношениям вызвал серьезные и глубокие преобразования в системе собственности,  которые затрагивают цели,  интересы всех экономических субъектов.  Структура собственности в результате подобных преобразований весьма усложнилась.  Она включила в свою систему не только всю сложную совокупность связей и отношений между субъектами, но и многообразие форм, видов и подвидов собственности. В этой структуре особое место стала занимать корпоративная собственность,  которая была обусловлена в первую очередь процессами разгосударствления и приватизации в России.  Более того,  корпоративная собственность,  как показывает практика,  постепенно стала занимать доминирующее положение.  И хотя на данном этапе ей присущи такие негативные черты,  как определенная  «размытость»  структуры присвоения, неопределенность прав ее субъектов, слабость существующей системы их защиты и другие,  тем не менее общая тенденция —  движение вперед — очевидна. 

    Корпоративная собственность по своему содержанию представляет собой разновидность коллективной формы частной собственности,  которая основана на акционировании, акционерном капитале. При этом особенность состоит в том, что функции управления ею переданы профессиональным управляющим — менеджерам. В конечном итоге это ведет к тому, что в результате ее  (собственности) распределения и контроля происходит трансформация не только объектов собственности, но и ее субъекта — получателя дохода. 

    Добавим что благодаря уникальным возможностям, которые создает институт корпоративной собственности,  ее субъекты обладают определенной относительной экономической свободой в реализации таких отношений, как распоряжение, владение и пользование акциями.  Следовательно,  процесс образования корпоративной собственности органично взаимосвязан с системой акционирования, образования акционерных обществ,  без наличия которых невозможно представить классическую рыночную экономику. Что явилось толчком к появлению корпоративной собственности и развитию корпоративного сектора в трансформированной экономике России?  Условно причины можно подразделить на две  «несущие» группы: положительную и негативную. В первом случае изменившиеся объективные условия вызвали глубокий интерес рыночных субъектов к акционированию, а следовательно,  к корпоративной собственности,  которая отвечала по своей сути новым, рыночным условиям. Последние позволяли субъектам этой собственности отстаивать свои специфические интересы с учетом сферы деятельности, что формировало новые черты собственников,  отличающих их от других субъектов рыночной экономики, субъектов других форм собственности. Следовательно, среди особенностей корпоративной собственности в первую очередь следует отметить ее многосубъектность. В этом случае, как уже говорилось, в качестве собственников могут выступать: 

    1) гражданин;

    2) юридическое лицо;

    3) государство и муниципальные образования.

    При этом различия в статусе субъектов  корпоративной собственности определяется в первую очередь размером доли в капитале компании.  Следовательно, большим плюсом корпоративной собственности является то,  что она по своему содержанию и структуре проявляется как наиболее удобная форма взаимодействия  (объединения)  совокупности государственных, коллективных,  частных и индивидуальных интересов. Однако следует учесть, что возможности субъекта данной формы собственности оказывать влияние на принятие конкретных практических решений определяется множеством обстоятельств, в том числе: 

1)      величиной пакета акций субъекта данной корпорации;

2)  характером  первоначального распределения объектов корпоративной формы собственности;

3) степенью  концентрации акционерного капитала  в руках различных категорий собственников;

4) конкретными  размерами акционерной компании  (учет  «эффекта масштаба» объединения);

5) уровнем  развития и эффективности рынка ценных бумаг данного этапа рыночной экономки и др.

    Как видим,  даже простое перечисление влияющих на корпоративную собственность факторов свидетельствует о необходимости наличия в трансформированной экономике корпоративной собственности,  причем высокого уровня ее концентрации.  Как показывает практика,  большая ее распыленность неизбежно влечет за собой чрезмерное распыление и акционерного капитала, что в конечном итоге ведет к ослаблению контроля за его использованием, получаемым и распределяемым доходом.  При этом величина контрольного пакета акций может колебаться в интервале от 3–5% до 75% акций. Однако полный контроль субъекта над корпоративной собственностью может гарантировать лишь обладание контрольным пакетом (50% плюс еще одна акция).

    Следует также отметить,  что,  как и другие формы,  корпоративная собственность должна рассматриваться не в статике, а в динамике, движении, что отражает процесс ее развития,  совершенствования,  многообразия происходящих в ней изменений. Это связано с множеством причин как объективного, так и субъективного характера, которые могут создать предпосылки и условия как для ускоренного развития корпоративной собственности,  быстрого объединения капитала через систему концентрации и централизации на уровне акционерных компаний, системы участий и др., так и  «заторможенности» в его развитии. Например, нельзя отрицать,  что в логике исторического становления корпоративного сектора в России первым шагом так называемого  «первоначального накопления»  российского капитала был, если можно так выразиться, спонтанный грабеж активов государства.  Это стало возможным в результате имеющегося реального разрыва между прежней российской правовой базой бывшего социализма и новой зарождающейся хозяйственной практикой рыночной экономики (80–90-е гг.  ХХ в.).

    Именно  в этот указанный период возникли наряду с прежними новые интегрированные структуры,  так называемые  «псевдохолдинги»,  выражающие интересы прежней правящей  «верхушки».  Последующая массовая приватизация (1992–1994 гг.)  проведенная,  как подчеркивали экономисты,  в духе  «теоремы Коуза», хотя и рассматривалась как направление, прекращающее интенсивное разграбление активов в ходе спонтанной приватизации, но реально она не решала проблемы корпоратизации в стране. Права собственности опять-таки носили формализованный характер.

    Постприватизационные  годы (1995–1997  гг.)  практически  не внесли ничего принципиально нового в развитие корпоративной собственности и корпоративного сектора. Хотя несколько позже, после вступления в силу закона  «Об акционерных обществах» (1996–2000  гг.),  произошла определенная реорганизация компаний и перераспределение корпоративной собственности,  что сопровождалось серьезными экономико-юридическими конфликтами.^*

    Однако  отмеченные трудности не остановили в целом процесс становления корпоративного сектора и корпоративной собственности. Итогом явилось то, что к концу ХХ века в России названный сектор со свойственными ему характерными чертами и формой собственности сформировался. Квинтэссенция и главная задача этого сектора —  установление реального контроля над финансовыми потоками как внутреннего, так и внешнего характера. А это вызывает необходимость развития особого корпоративного управления, которое должно базироваться на учете и реализации системы определенных принципов управления. Таким образом, нельзя отрицать наличие в России корпоративной собственности и корпоративного сектора с долей участия в нем разных субъектов,  в том числе государства.  А поскольку процесс концентрации собственности неоднозначен, то и реальные модели этого сектора, а также виды и подвиды корпоративной собственности, неоднозначны и неодинаково эффективны.  Так,  данные обследования 103  наиболее известных российских эмитентов конца ХХ века говорят о том, что чем выше в корпоративном секторе доля аутсайдеров (местных и иностранных), тем эффективнее преобразования в области производства и труда. И, напротив, при наличии в этом секторе большего веса собственности государства и инсайдеров —  производительность труда снижается.^**

    Эмитент — организация, выпустившая (эмитировавшая) ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности. Также эмитентом называют юридическое лицо, выпустившее платежную карту или другое специальное платежное средство (микросхему, чип и т. п.).

    Аутсайдер - компания, предприятие какой-либо отрасли производства, не входящее в монополистическое объединение данной отрасли, так называемая дикая компания, посторонняя, занимающая на рынке данного товара одно из замыкающих мест по основным показателям;

    Инсайдер - лицо, совершающее прибыльную сделку с ценной бумагой на основе информации, недоступной для широкой публики.

    Добавим, практика показывает, что собственность государственного холдинга затрудняет повышение производительности труда, хотя и несколько слабее, чем собственность одного государства.