Рынок капитала

Содержание 

 

 

Введение

 

Капитал является одним из основных элементов общественного богатства. Капитал в широком смысле слова  – это любой ресурс, создаваемый  с целью производства большего количества экономических благ. Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, т.е. капитала.

С развитием в нашей  стране рыночных отношений, появлением предприятий различных форм собственности особое значение приобретает проблема четкого правового регулирования финансово-кредитных отношении субъектов предпринимательской деятельности. У предприятий всех форм собственности все чаще возникает потребность привлечения заемных средств для осуществления своей деятельности и извлечения прибыли.

Актуальность выбранной темы работы не вызывает сомнений, так как в  настоящее время активизировался  интерес к рынку капитала с  той или иной стороны.

Цель данной работы – изучить и раскрыть особенности рынка капитала.

 

1. Понятие «капитал»

 

В процессе своего развития теория капитала приобретала самые  разнообразные и причудливые  трактовки, «окрашенные» то в социально-психологические, то в социально-классовые, то в субъективные, то в объективные тона. Однако их объединяет то, что с категорией «капитал» так или иначе всегда в неразрывной паре находится прибыль. Не вдаваясь в историю экономической мысли, обратим внимание на два основных воззрения на капитал.

Первое из них состоит  в том, что любое средство производства, любая вещь, деньги — это капитал. Как только они пускаются в дело, используются в хозяйственной деятельности, так, приносят прибыль. В одних случаях прибыль объявляется продуктом труда машин (Дж. Милль), в других — затратами накопленного труда (Дж. Мак-Куллох), в третьих — это возмещение жертвы предпринимателя за то, что он воздержался от немедленного потребления капитала и авансировал его для дела (Н. Сениор), в четвертых — это соответствующая доля продукта, вменяемая, приписываемая производительности капитала (Ф. Визер, Дж. Кларк), в пятых — она рассматривается как плата предпринимателю за организацию и управление производством и как квазирента, которая обусловлена негибкостью предложения товаров и услуг в краткосрочном периоде (А. Маршалл), в шестых — это плата за риск, и т.д.

Другое воззрение на капитал представляет теория К. Маркса, согласно которой он знаменует собой  отношения эксплуатации лиц наемного труда собственниками средств производства, т.е. непосредственно предпринимателями, земельными собственниками, владельцами денежного капитала, в общем — собственниками факторов производства, кроме собственников рабочей силы. В связи с тем, что капитал приносит добавленную (прибавочную) стоимость, его часто называют самовозрастающей стоимостью. При этом, нередко делая ссылки на «Капитал» К. Маркса, утверждают, что капитал — это не вещь, не деньги, не любые другие блага сами по себе, а отношения эксплуатации. С этим можно соглашаться или нет, но хотелось бы уточнить и дать, как нам кажется, более развернутую и объективную трактовку капитала в рамках диалектического процесса его становления и роста.

Во-первых, в самом  элементарном и сущностном своем  проявлении капитал — это вещь и деньги, и стоимость, и любые  блага, которые могут быть пущены в хозяйственный оборот. Не имея средств производства или не обладая необходимыми денежными ресурсами, невозможно начать предпринимательское дело, и прежде всего нанять работника.

Во-вторых, капитал —  это не просто стоимость, а авансированная стоимость, которая символизирует отказ от сиюминутного ее использования во имя личного блага, в интересах дела. Но это риск потерять авансируемую стоимость и потерпеть полное фиаско, не то что получить прибыль.

В-третьих, само по себе авансирование  стоимости еще не есть капитал, так как, в конечном счете, в результате хозяйственной деятельности полученные доходы могут покрыть лишь издержки производства. Можно считать, что капитал состоялся лишь в том случае, если будет создана прибавочная стоимость, т.е. если он принесет прибыль. Только в этой своей ипостаси он и может рассматриваться как самовозрастающая стоимость.

В-четвертых, капитал  предстанет во всем своем величии  только тогда, когда он полностью  будет состоять из прибавочной стоимости. Это такое состояние, когда вся  первоначально авансированная стоимость будет израсходована и заменена безвозмездно присвоенной прибавочной стоимостью, прибылью.

Предположим, что предприниматель  авансировал 10 млн руб. В процессе хозяйственной деятельности ежегодно он получает по 2 млн руб. прибавочной стоимости (прибыли). Спустя пять лет вся первоначально авансированная стоимость будет замещена безвозмездно присвоенной прибавочной стоимостью. Первоначально авансированная стоимость окажется за пять истекших лет «проеденной», если ежегодно на личные потребности предприниматель расходовал по 2 млн руб.

Наконец, в-пятых, капитал  — это не просто стоимость или  самовозрастающая стоимость, а движущаяся стоимость, т.е. стоимость, которая постоянно  находится в движении. И чем  быстрее происходит оборот авансированной стоимости, тем меньше требуется капитала для достижения поставленной цели, допустим, получения определенного объема прибыли. Это тоже способ наращивания стоимости.

Капитал существует и  функционирует в различных формах. Изначально он выступает в денежной форме. Это денежный капитал, функция которого состоит в создании необходимых условий для соединения факторов производства. Обладая денежными ресурсами, предприниматель обращается на рынок инвестиционных товаров с целью приобрести необходимые средства производства и на рынок труда с целью найма рабочей силы. Если у него нет необходимых площадей для размещения своего производства, он обращается на рынок земли с целью либо аренды, либо приобретения в собственность земельного участка.

Другой формой капитала является производительный капитал, функция которого состоит в организации, управлении и рациональном соединении приобретенных факторов производства с целью получения большей стоимости, т.е. стоимости, содержащей прибавочную стоимость, или прибыль. Однако в процессе хозяйственной деятельности не создается сама по себе ни стоимость, ни прибыль. Их создание и получение становятся возможными лишь путем выпуска необходимых потребительских благ, обладающих общественной потребительной стоимостью — ценностью для покупателей. Это товары и услуги.

 

2. Оборот капитала

 

Эффективность движения капитала зависит от его оборачиваемости. Оборот капитала представляет собой  такое движение капитала, при котором  авансированная стоимость полностью  возмещается. Для измерения скорости оборота капитала используется такой показатель, как время оборота капитала.

Время оборота капитала складывается из времени производства и времени обращения. Время производства включает в себя рабочий период, перерывы в процессе производства и  пребывание капитала в производственных запасах.

Время обращения охватывает период продажи и покупки товара; оно зависит от отдаленности рынков сбыта, развития транспортной системы, состояния рынка, степени конкуренции, насыщенности его товарами. Время  обращения включает время нахождения готовой продукции на складе; время транспортировки ее к потребителю; время реализации готовой продукции; время приобретения запасов средств производства. Таким образом, оно охватывает процесс сбыта готовой продукции и приобретения новых средств производства.

Товары производственного  назначения, которые сами по себе не являются конечной продукцией, предназначенной  для личного потребления, обеспечивают необходимые условия для ее производства. В данном случае речь идет прежде всего об инвестиционных товарах. Именно благодаря инвестициям в орудия труда и другие средства труда в предшествующие периоды становится возможным производство в настоящий период, равно как текущие накопления формируют соответствующую базу для обеспечения производства в будущем. В связи с этим всегда стоит задача постоянного возмещения, обновления и возрастания капитала.

Важную роль в этом процессе играют амортизационные отчисления как результат износа средств  труда, предназначенные для их возмещения, т.е. восстановления их работоспособности или полной замены другими средствами труда. Средства труда участвуют в каждом производственном процессе полностью, но переносят свою стоимость на производимую продукцию по частям. Поэтому можно сказать, что основной капитал — это та часть стоимости авансированного капитала, которая затрачивается на приобретение средств труда и возмещается по частям. Возмещение потребляемого основного капитала осуществляется из амортизационного фонда, формируемого за счет амортизационных отчислений, равных величине перенесенной стоимости средств труда в течение одного года. Фонд амортизации, или фонд возмещения основного капитала создается за счет возвращающихся к предпринимателю денег от реализации товаров и услуг, созданных с помощью данных средств труда.

Наряду с основным капиталом функционирует и оборотный  капитал, затрачиваемый на наем рабочей  силы и покупку предметов труда (сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих  изделий), которые в процессе производства полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию (входят в ее стоимость).

Предметы труда переносят  свою стоимость на вновь создаваемый  продукт полностью. Что касается рабочей силы, то нельзя говорить о  переносе ее стоимости, так как рыночная цена рабочей силы проявляется в  заработной плате. Однако получив заработную плату, работник отправляется с ней на рынок для приобретения необходимых ему жизненных благ. Следовательно, полученная работником стоимость в форме заработной платы не имеет непосредственного отношения к создаваемой продукции.

В то же время работник в процессе производства создает  своим трудом стоимость, эквивалентную стоимости рабочей силы, или заработной плате. Отсюда становится очевидным, что в стоимость создаваемой продукции вошла другая стоимость, нежели заработная плата, но по своей величине равная последней. С точки зрения предпринимателя, это издержки на переменный капитал, или на рабочую силу. Взаимосвязь таких категорий, как постоянный и переменный капитал, основной и оборотный капитал, представлена на рис. 1.

 

Рис. 1. Взаимосвязь различных видов  капитала в рамках трудовой теории стоимости

Кав —авансированный капитал; С—постоянный капитал;

V— переменный капитал; Косн — основной капитал;

Коб — оборотный капитал

 

Ускоряя оборот капитала, вне зависимости, в какую сферу  деятельности он авансирован, предприниматель  добивается минимизации омертвления  ресурсов и средств и получения  на авансируемую стоимость возрастающей прибыли. Ускорение оборота капитала равнозначно наращиванию величины авансированного капитала или получению равной прибыли на меньшую величину авансированного капитала по сравнению с конкурентами. При этом необходимо помнить, что в разных отраслях и сферах хозяйственной деятельности скорость оборота капитала может существенно отличаться в силу специфических производственных условий, особенностей технологических процессов и различий в способах продвижения продуктов от производителя к потребителю.

Сокращение времени оборота капитала находит свое проявление в скорости его оборота, от которой в прямой зависимости находится доходность капитала, или норма прибыли.

 

3. Функционирование рынка капитала

 

Для купли-продажи ценных бумаг устраиваются аукционы, которые  проводятся на фондовых биржах. Фондовая биржа представляет собой организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок, на котором происходит торговля ценными бумагами. Структура обращающихся на бирже ценных бумаг различна по отдельным странам. Однако во всех странах значительную долю составляют облигации государственных займов. На фондовых биржах обращаются два главных вида ценных бумаг: акции частных корпораций и облигации, выпускаемые правительством, органами местного самоуправления, коммунальными предприятиями, а также частными компаниями.

Через фондовые биржи происходит размещение акций и облигаций, осуществляемое главным образом крупными банками. На некоторых биржах котируются ценные бумаги не только данной страны, но и других государств. В связи с тем; что на официальную биржу допускаются к продаже лишь ценные бумаги крупнейших корпораций, то возникают неофициальные фондовые биржи, где могут продаваться любые ценные бумаги.

Официальные биржи имеют  форму либо частной корпорации, либо публично-правового государственного института. В своей работе они руководствуются уставом. Руководящим органом обычно является биржевой комитет, при котором имеется ряд комиссий, ответственных за решение тех или иных специальных вопросов. Их число и состав меняются, но, пожалуй, везде есть комиссия (комитет) по листингу, который представляет собой процедуру включения акций корпорации в котировочный список биржи.

Все биржи следуют  принципу, чтобы разрыв между ценами котировки не увеличивался сверх  некой разумной меры. Если в конце  сессии цена покупателя равна цене продавца или расходится с ней не более чем на пять процентов, то дисциплинарный орган торгового зала может не разрешить учет обеих цен или одной из них. Он также вправе в любое время запретить учет любой неразумной котировки. В течение сессии или в конце ее дисциплинарный орган может дезавуировать любую сделку, которая представляется ему неразумной, и такая сделка исключается из учета и не имеет никакого официального статуса. Существует несколько форм заказа на куплю-продажу, единых для списочных и внесписочных акций. Одной из таких форм является «рыночный» заказ. Это — заказ купить или продать определенное число акций по наилучшей цене рынка. Все заказы, где нет цены, обычно считаются «рыночными», т.е. предполагается, что клиент готов заплатить или уступить за предложенную цену. Во всяком случае, трейдер постарается получить наименьшую цену для клиента-покупателя или наибольшую цену для клиента-продавца.

Для нормального функционирования рынка ценных бумаг необходимы продавцы, посредники, представляющие на нем  свои интересы. Обычно в качестве посредников на рынке выступают брокеры и дилеры.

Брокером считается  профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся посреднической деятельностью, которому предоставляется право  сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения, либо доверенности на совершение таких сделок. За оказание этих услуг брокер получает вознаграждение, в виде комиссионных.

Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цены покупки или продажи. Его доход — разница между курсами купли и продажи. На российском рынке в роли дилера выступают как физические лица, так и инвестиционные компании, одной из функций которых является вложение средств в ценные бумаги, осуществление сделок с ними от своего имени.