Рынок капитала

   Формула показывает окупаемость инвестиций в процентах  (r), которая к концу года обеспечит увеличение величины С до R1 в денежных единицах. Допустим, предельная стоимость капитальных вложений равна 100 млн. руб., внутренняя норма окупаемости – 40%. Тогда предельный вклад в увеличение дохода первого года составит: C(1 + r ) = 100(1 + 0.4) = 140 млн. рублей.

   Соответственно  для второго года: С(1 + r)(1+r) = R2/

   В нашем примере 100(1 + 0,4)(1 + 0,4) = 196 млн. рублей. Поэтому стоимость однолетней инвестиции года составит:

                                                                                      R1

    С =                       

                               1 + r             

   Чтобы определить, будет ли инвестирование выгодным, фирма должна сопоставить  внутреннюю окупаемость инвестиций с рыночной ставкой процента с  капитал. Внутренняя норма окупаемости  инвестиций (предельная норма окупаемости  инвестиций), предположим, равна 30%, а рыночная ставка процента с капитала - 5%, то чистая окупаемость данной фирмы составит (30% - 5%) = 25%.

   Чтобы определить внутреннюю окупаемость  инвестиций в долгосрочном периоде, фирма должна соотнести стоимость  приобретения оборудования с чистым вкладом оборудования в прибыль за период его срока службы. Под чистым вкладом понимается увеличение прибыли либо уменьшение издержек, которые меньше любых эксплуатационных и амортизационных годовых расходов.

   Внутренняя  норма окупаемости инвестиций имеет тенденцию к падению с увеличением величины капитала, инвестированного в данном году, вначале фирма предпринимает инвестирование при наивысшей норме окупаемости, в последующие годы вместе с ростом размеров инвестированного капитала действует тенденция к ее уменьшению.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

   Таким образом, в микроэкономике капитал рассматривается как запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ; ценность, приносящую поток дохода или ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.

   Надо  отметить, что доход на капитал  будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем).

   Капитал сам по себе представляется в виде фондов. Фонды – это величина капитала в данный момент времени. В  любой момент времени фирма имеет  определенное количество оборудования и других видов капитала.

   Что касается принятие фирмой инвестиционных решений, то тут важны такие понятия, как дисконтированная стоимость, норма отдачи, процентная ставка и предельная эффективность капитала.

   Под текущей дисконтированной стоимостью (present discount value - PDV) будущего потока  доходов понимают ту сумму денег, которую инвестор (юридическое и физическое лицо) должен инвестировать сегодня, чтобы к каким-то конкретным датам (через полгода, год, два года), определяемым самим инвестором, располагать суммами денег, которые он намерен получать к установленным срокам. В общем случае текущая стоимость PDV будущего дохода X, который мы намерены получить через N лет при ставке процента r равняется:

   PDV = X / (1 + r) N

   Эта формула находит применение при  расчетах и анализе целесообразности приобретения капитального оборудования.

   Оценка  будущих доходов играет важную роль при принятии решений по инвестициям. Для этого также используется понятие чистой дисконтированной стоимости (Net Present Value-NPV):

   NPV = п1 / (1 + i) + п2 / (1 + i)+…+ пn / (1 + i) – I,

   где I – инвестиции, пn – прибыль, получаемая в n – ом году, i – норма дисконта (норма приведения затрат к единому моменту времени).

   Следующее важное для инвестора понятие  – это норма отдачи (внутренняя  норму окупаемости инвестиций) сделанных  инвестиций, которая представляет собой прибыль от этих инвестиций,  исчисленную за вычетом выплат по процентам, связанным с финансированием данных инвестиций, и выраженную в процентах к стоимости инвестиций.

   Для решения вопроса об эффективности инвестирования  необходимо сравнить издержки, связанные с осуществлением проекта, и доходы, которые будут получены в результате его осуществления. Что определяет понятие - предельная чистая окупаемость инвестиций, которая представляет собой разницу между предельной внутренней окупаемостью инвестиций и ставкой ссудного процента (г - i). Прибыль от инвестиций будет максимальной, когда г = i.

   Полезный  срок службы основного капитала (основных фондов, капитальных активов)  или  его предельная эффективность– это  число лет, в течение которых  они будут приносить фирме прибыль либо сокращать издержки. Чтобы рассчитать прибыль от долгосрочных инвестиций, фирме необходимо: рассчитать добавку к прибыли, извлекаемую от каждого года применения основного капитала. Предельная окупаемость инвестиций рассчитывается по формуле:

   С (1+ r) = R1,

   Где С – предельная стоимость капитальных  вложений; R1 – предельный вклад капитальных вложений или в увеличение прибыли, или в сокращение  издержек производства (либо в сочетании того и другого) к концу года.  
 
 
 
 
 
 
 
 

      СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1. Вечканов  Г.С., Вечканова Г.Р. Микроэкономика. Завтра экзамен. 6-е изд. – СПб.: Питер, 2004. – 288 с.
2. Гальперин В. М. Микроэкономика : СПб Экон. Школа. - 2003.
3. Долан Э., Лидсей Д. Микроэкономика. – СПб.: Литера плюс, 1997. – 448 с.
4. Банковское дело: учебник / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева [и др.]; под ред. Засл. Деят. Науки РФ, д-ра. Наук, проф. О.И. Лаврушина. – 3-е изд., перераб. И доп. – М.: КНОРУС, 2005. – 768 с.
5. В.Н. Лисовицкий Микроэкономика. Харьков. РИП «Оригинал». 1993 г. – 132 с.
6. В.Ф. Максимова Микроэкономика. Учебник. Издание третье, переработанное и дополненное – М.: «Соминтэк». 1996г. – 328 с.
7. Р.М. Нуреев. Н90 Курс микроэкономики: Учебник для вузов. – 2-е изд., изм. – М.: Норма, 2004. – 576 с.
8. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика: Сокр.пер. с англ./  Науч.ред.:В.Т.Борисович, В.М.Полтерович, В.И.Данилов, и др. – М.: «Экономика», «Дело»,1992 - 510с
9. М.И Плотницкий Экономическая теория (микро- и макроэкономика). Учеб. Пособие для подготовки к экзаменам. – 2-е изд., изм. – М.: Норма, 2003. – 189 с.
10. Фишер С., Дорнбуш Р., ШмалензиР. Экономика: Пер. с англ. Со 2-го изд. – М.: Дело, 1999. – 864 с.
11. Франк Р.Х. Микроэкономика и поведение. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 696 с.