Фондовый рынок

- Мобилизация  и более рациональное использование  временно свободных финансовых  ресурсов для создания новых  или расширения и технического  перевооружения уже действующих производств.

- Гибкое  перераспределение средств между  отраслями, возможность концентрировать  их на более перспективных  направлениях научно-технического  прогресса.

- Привлечение  средств для покрытия дефицита  федерального и местного бюджетов.

- Фондовый рынок дает возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка.

- Фондовый  рынок позволяет оценить конъюнктуру  в экономике, изменения деловой  активности и доверия, как в целом, так и к отдельным предприятиям.[3]

1.3. Профессиональные  участники фондового рынка 

          Для того чтобы фондовый рынок эффективно выполнял возложенные на него функции, необходимо создание инфраструктуры рынка ценных бумаг, наличие специализированных организаций, осуществляющих тот или иной вид деятельности на фондовом рынке. Эти организации реализуют свою деятельность на фондовом рынке как исключительную, вследствие чего их называют профессиональными участниками фондового рынка.[8]

          В России профессиональными участниками фондового рынка могли быть юридические и физические лица (зарегистрированные в качестве предпринимателей), которые занимаются профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг.

          В соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» существуют следующие виды профессиональной деятельности:[2]

          1) Брокерская деятельность – совершение операций с ценными бумагами в

интересах клиента  по договору поручения или договору комиссии. По договору поручения брокер действует в качестве поверенного, т.е. он заключает сделку от имени клиента и за его счет. В данном случае главная задача брокера – найти для клиента на рынке ценные бумаги, которые его бы устраивали по цене.

Осуществляя сделку по договору комиссии, брокер действует в качестве

комиссионера  и заключает сделку от своего имени, но за счет клиента. В данном случае клиент, заключив с брокером договор  комиссии, перечисляет ему денежные средства на покупку ценных бумаг, которые у брокера учитываются на забалансовых счетах «депо». Условиями договора может быть предусмотрено, что брокер имеет право хранить денежные средства клиента, предназначенные для покупки ценных бумаг или полученные от продажи ценных бумаг. Эти денежные средства брокер может использовать для извлечения прибыли, если это предусмотрено договором комиссии. Часть прибыли брокер обязан перечислить клиенту.

          

          2) Дилерская деятельность состоит в купле-продаже ценных бумаг

юридическим лицом  от своего имени и за свой счет путем  публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам.

          Особенностью российского законодательства по ценным бумагам является то, что если дилер не предложил существенных условий совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор купли-продажи на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным дилером котировкам, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и

возмещения клиенту  понесенных убытков.

           Являясь профессиональным участником фондового рынка и располагая

соответствующей информацией, дилер обладает бесспорными  преимуществами по сравнению с клиентами. Поэтому законодательство всех стран предусматривает комплекс мер, защищающих клиентов.

           Дилер обязан:

-          действовать исключительно в  интересах клиентов;

-          обеспечивать своим клиентам  наилучшие условия исполнения сделок;

-          доводить до клиентов всю необходимую  информацию о состоянии рынка,  эмитентов, ценах спроса и предложения,  рисках и др.;

-          не допускать манипулирования  ценами и понуждения к совершению

сделки путем  предоставления умышленно искаженной информации об эмитентах, ценных бумагах, динамике изменения цен и др.;

-          совершать сделки по купле-продаже  ценных бумаг в соответствии  с

поручением клиентов в первоочередном порядке по отношению  к дилерским

операциям, если дилер совмещает свою деятельность с брокерской деятельностью.

         3) Деятельность по управлению ценными бумагами – это осуществление

юридическим лицом  или индивидуальным предпринимателем управления переданными ему во временное  владение ценными бумагами. Для передачи ценных бумаг в управление оформляется договор доверительного управления, по которому учредитель управления передает доверительному управляющему на определенный срок ценные бумаги или денежные средства, предназначенные для приобретения ценных

бумаг. Доверительный управляющий осуществляет управление в интересах учредителя управления или указанных этим лицом третьих лиц.

          4) Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).

Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

         5)  Депозитарная деятельность – оказание услуг, связанных с хранением

сертификатов  ценных бумаг и (или) учетом и переходом  прав на ценные бумаги.

Депозитарной  деятельностью могут заниматься только юридические лица на

основании лицензии, выдаваемой ФКЦБ. Лицо, осуществляющее такую деятельность, именуется депозитарием. Клиент, пользующийся услугами депозитария, называется депонентом. Ему открывается счет депо, на котором учитываются ценные бумаги депонента и производятся записи обо всех операциях, совершенных депонентом с ценными бумагами.

          Таким образом, в первой главе данной курсовой работе были рассмотрены понятие и сущность фондового рынка. Также были рассмотрены виды рынков, более подробно были рассмотрены первичный и вторичный фондовые рынки. Также была рассмотрена структура и функции фондового рынка. В завершении, в первой главе подробно описаны профессиональные участники фондового рынка. 
 
 

2. Ценные  бумаги на фондовом рынке 

2.1. Экономическая  сущность ценных бумаг

          Вопрос об экономической сущности ценных бумаг дискутируется до сих пор, хотя ценные бумаги в никем не оспариваемых формах существуют уже сотни лет.

        Анализ этого вопроса сводится  к анализу переуступаемого долгового  обязательства и документарного оформления имущественных прав на отдельные виды ресурсов (недвижимость, землю, товары, деньги и др.), в силу чего эти документы могут отделятся от реальных объектов собственности и существовать самостоятельно в виде ценных бумаг.

   В Гражданском кодексе РФ дается следующее  определение ценных бумаг: ценной бумагой  является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142. п.1. ГК РФ).[1]

   Для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги (1, с.6) :

   Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, векселя, чеки, коносаменты и т.д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты и др.).

   Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. Это особенно важно для понимания экономической сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестиций.

   В-третьих, ценные бумаги - это документы, в  которых отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационным документа, жилищным сертификатам и др.).

   В-четвертых, они приносят доход. Это делает их капиталом для владельца. Однако такой капитал существенно отличается от действительного капитала: он не функционирует в процессе производства.[3]

   Нельзя  не отметить и такие качества ценных бумаг, как ликвидность, обращаемость, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте, регулируемость, признание государством, рискованность, документарность.

   

   Таким образом, экономическое определение ценной бумаги можно сформулировать как форму существования капитала, отличную от его товарной, производственной денежных форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.[7] 

2.2. Классификация ценных бумаг 

    Итак, капитал может существовать в  форме ценных бумаг. В зависимости от того, в какой форме инвестор предоставляет капитал эмитенту и как эти средства отражаются в имущественном комплексе предприятия, различают долевые и долговые ценные бумаги.

    Долевая ценная бумага закрепляет права владельца  на часть имущества предприятия  при его ликвидации, подтверждает участие владельца в формировании уставного капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К долевым ценным бумагам относятся акции, сертификаты акций, инвестиционные паи.

    Долговая  ценная бумага отражает отношения займа  между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент. Примером долговых ценных бумаг являются облигации.

    В зависимости от того, каким образом  осуществляется реализация прав, закрепленных ценной бумагой, различают:

• предъявительские ценные бумаги – права, удостоверенные данной бумагой, принадлежат лицу, которое представляет ее, то есть эти права передаются другому лицу путем простого вручения. Ценная бумага на предъявителя не требует для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя;

    

• именные ценные бумаги – выписываются на имя определенного  лица. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.
• ордерные ценные бумаги – права по ним могут принадлежать названному в ценной бумаге лицу, которое само осуществляет эти права или назначает своим распоряжением (приказом) другое правомочное лицо. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной подписи – индоссамента. Примером ордерных ценных бумаг являются вексель и чек.

    По  статусу лица, выпустившего ценную бумагу, различают государственные, муниципальные и частные (корпоративные) ценные бумаги.

    Государственные ценные бумаги выпускаются от имени  правительства, несущего по ним ответственность всем имуществом государства. Муниципальные ценные бумаги выпускаются от имени местных органов управления и имеют конкретное залоговое обеспечение в виде объектов муниципальной собственности. Государственные и муниципальные ценные бумаги являются долговыми обязательствами. С целью повышения привлекательности для инвесторов по этим ценным бумагам могут устанавливаться льготы в налоговом обложении доходов.

    Ценные  бумаги, выпускаемые всеми прочими  субъектами хозяйствования (предприятиями, организациями, акционерными обществами), относятся к частным (или корпоративным) ценным бумагам. Акционерные общества могут выпускать как акции, так и облигации.  Частные бумаги иных эмитентов представляют собой долговые обязательства с различными сроками погашения и схемами получения дохода.