Анализ и оценка инвестиционной деятельности предприятия по материалам ОАО «Ставропольский молочный комбинат»

С учетом цен на каждый вид продукции выручка за сутки составит 60 520 рублей.

Таблица 7 - Расчет выручки от произведенной продукции

Объемы продаж в натуральном и стоимостном выражении по шагам расчета приведены в таблице 8. В результате проведенных технологических расчетов определены прямые издержки для производства каждого вида продукции. Необходимо отметить, что прямые издержки предусматривают затраты на сырье, тару, энергию, воду и т.д., то есть те затраты суммарная величина которых зависит от объема выпускаемой продукции.

Таблица 8 - Объемы продаж МКС Ставрополь

Общие издержки разделены на три группы в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета. В ходе реализации проекта такая группировка позволяет определить возможные пути снижения затрат, которые будут наиболее безболезненны для производства качественной молочной продукции. так как в первую очередь резервы по сокращению затрат необходимо искать в управленческих расходах, затем подлежат сокращению расходы на маркетинг и в самую последнюю очередь при необходимости корректируют затраты на производство. Последняя корректировка может привести к ухудшению качества производимой продукции и поэтому не желательна. Конкретные значения по каждой статье расходов определяются с учетом собранной информации по предприятию за предыдущие годы и прогнозным значениям по каждой статье на предстоящий год.

В целом инвестирование средств в приобретение оборудования для расфасовки молочной продукции в мелкоштучную упаковку можно считать приемлемым, поскольку результаты использования наиболее распространенных методов оценки инвестиций говорят о высокой доходности этого проекта и о его низком сроке окупаемости.

Таблица 9 - Расчет затрат по переработке для ОАО «Ставропольский молочный комбинат»

Однако не все проекты могут оказаться столь удачными, если не проводить оценку их эффективности. Следовательно, во избежание вложения средств в нерентабельные проекты следует проводить их оценку до момента инвестирования, а не после, что является обязательным обстоятельством для получения положительных результатов.

При оценке эффективности инвестиций применяются методы, основанные преимущественно на сравнении прибыльности вложенных средств в различные проекты. В качестве альтернативы инвестициям выступают физические вложения в другие объекты, а так же помещение средств в банки на депозитные счета или обращение их в ценные бумаги.

Особенность оценки экономической эффективности состоит в том, что используемые при определении эффективности доходы и расходы рассредоточены во времени, поэтому их следует привести к одному (базовому) моменту. Поскольку ценность денежных средств во времени не одинакова, то в практике инвестиционного проектирования используют уравнение текущих доходов и расходов; для этого используют специальный прием, - дисконтирование – заключающийся в приведении будущих денежных поступлений к текущей стоимости посредством применения коэффициента дисконтирования.

В результате, воспользовавшись рассмотренной ранее методикой оценки инвестиционных проектов, обоснуем представленный вариант с позиций его экономической эффективности. При этом может быть представлен ряд следующих показателей и коэффициентов.

1)                 Себестоимость выпуска продукции в год составит:

С = Зпер * Vпр-ва + Зпост,                                                                                (9)

С2 = 3,20 * 2000000 + 200000 = 6600 тыс.руб.

С3 = 3,20 * 3000000 + 200000 = 9800 тыс.руб.

С4 = 3,20 * 4000000 + 200000 = 13000 тыс. руб.

С5 = 3,20 * 4000000 + 200000 = 13000 тыс. руб.

2)                 Доля кредита в инвестициях:

- инвестиции в основной капитал: 1800 тыс. руб.

- инвестиции в оборотный капитал: 18000 * 0,1 = 180000 руб.

- общая сумма инвестиций: 18000 + 180000 = 1980 тыс. руб.

Кредит составляет: 1980 тыс. руб. * 0,2 = 396000 руб.

3)                 Доход от реализации проекта составит:

Д = Цена * Vпр-ва,                                                                                           (10)

Д2 = 4,5 * 2000000 = 9000 тыс. руб.

Д3 = 4,5 * 3000000 = 13500тыс. руб.

Д4 = 4,5 * 4000000 = 18000 тыс. руб.

Д5 = 4,5 * 4000000 = 18000тыс. руб.

4)                 Амортизацию основных фондов определим исходя из нормативного срока службы основных фондов:

∆ А = (ОФввод – Л) / Тн , (11)

ОФ = 1800 тыс. руб.

Л (ликвидационная стоимость) = 1800 тыс. руб. * 0,1 = 180000 руб.

Тн = 5 лет

∆ А = (1800 тыс. руб. - 180000) / 5 = 324000 руб.

5)                 Доход от продажи выбывающего имущества в конце проекта:

Дим = (ОФвыб – Тф * ∆ А) * 1,1 = (1800 тыс. руб. – 4 * 324000) * 1,1 = 554400 руб.

6)                 Финансовые издержки за пользование кредитом:

1 год: 396000 * 0,15 = 59400 руб.

2 год: (396000 – 99000) * 0,15 = 44500 руб.

3 год: (297000 – 99000) * 0,15 = 29700 руб.

4 год: 99000 * 0,15 = 14850 руб.

Кредит выплачивается равными частями (99000 руб.) в течение 4 лет.

7)                 План денежных потоков представлен в таблице (Приложение В).

Кд = 1 / (1+r)n

К1 = 1 / (1+0,2)0 = 1

К2 = 1 / (1+0,2)1 = 0,8333

К3 = 1 / (1+0,2)2 = 0,6944

К4 = 1 / (1+0,2)3 = 0,5787

К5 = 1 / (1+0,2)4 = 0,4823

К6 = 1 / (1+0,2)5 = 0,4019

К7 = 1 / (1+0,2)6 = 0,3349

NPV проекта составляет 6630517,9 руб.

NPV > 0, значит проект по этому критерию приемлем

8)                 Индекс рентабельности (PI):

PI =1789928,4+2177638+2386559+2256392,3/1980000=4,34

Период окупаемости:

Тв = tx + │NPV │ / ЧДДt+1 =1+ 685900 / 292400 = 3,34 года

Ток = Тв – Тинв = 3,34 – 1 = 2,34 года

9)                 Внутренняя норма доходности:

Таблица 10 - Внутренняя норма доходности