Сущность валюты и валютных отношений. Конвертированность валюты

 Валютный  рынок можно классифицировать и по другим критериям:

- По характеру  операций: рынок конверсионных операций; рынок депозитно-кредитных операций;

- По территориальным  размещением: европейский, североамериканский, азиатский и др.;

- По видам  конверсионных операций: рынок фьючерсов, рынок опционов и т.д.;

- По форме  валюты, которой торгуют: рынок  безналичных операций, рынок наличных.

 Рынок конверсионных  операций является наиболее типичных  для валютного рынка вообще, его  ключевым элементом. На этом  рынке купля-продажа осуществляется в традиционной форме, преимущественно на эквивалентных основе путем обмена равновеликих ценностей, представленных различными валютами. Как раз на этом рынке складываются условия для формирования внешней цены денег - их валютного курса.

 Рынок депозитно-кредитных операций - это весьма специфический сектор валютного рынка, на котором купля-продажа валюты имеет условный характер, что проявляется в привлечении банками инвалюты на депозитные вклады в согласованные сроки и в предоставлении банками инвалютных ссуд на различные сроки. В отличие от рынка конверсионных операций на этом рынке цена валюты формируется в виде процента. 

Валютный рынок  выполняет определенные функции, в  которых оказывается его назначения и экономическая роль. Основными  его функциями являются:

- Обеспечение  условий и механизмов для реализации  валютной политики государства; 

- Создание субъектам  валютных отношений предпосылок  для своевременного осуществления  международных платежей за текущими  и капитальными расчетами и  содействия благодаря этому развитию внешней торговли;

- Обеспечение  прибыли участникам валютных  отношений; 

- Формирование  спроса и предложения валюты  и регулирование валютного курса; 

- Страхование  валютных рисков;

- Диверсификация  валютных резервов.

 Названные  функции реализуются через выполнение субъектами рынка широкого круга валютных операций. Под валютными операциями обычно понимают любые платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка.

 Эти операции  классифицируются по нескольким критериям.

1. По сроку  осуществления платежа по купле-продаже  валюты:

- Кассовые или  сделки с немедленной поставкой; 

- Срочные. 

2. По механизму  осуществления операций:

- Операции спот;

- Форвардные  сделки;

- Фьючерсные  сделки;

- Опционные сделки.

3. По целевому  назначению:

- Операции с  целью получения валюты для  осуществления платежей по международным  расчетам;

- Операции с  целью страхования от валютных  рисков (операции хеджирования);

- Операции с  целью получения прибыли или спекулятивные операции.

4. По форме  осуществления: 

- Безналичные; 

- Наличные.

5. По масштабам  операций:

- Оптовые (осуществляются  между банками);

- Розничные  (осуществляются между банками  и их клиентами. 
 

Кассовые операции

Кассовые операции состоят в покупке-продаже валюты на условиях ее поставки не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки по курсу, согласованному в момент его подписания. Такие соглашения могут предусматривать поставку валюты в тот же день, на следующий рабочий день, однако чаще всего - на второй рабочий день. Эта последняя сделка называется «спот», а кассовые операции на этом условии - «операции спот». Операции спот позволяют их участникам оперативно удовлетворить свои потребности в валюте на выгодных условиях.

Участники кассовых операций имеют возможность:

- Срочно получить  валюту для погашения своих  внешнеэкономических обязательств;

- Избежать потерь  от изменения валютных курсов: импортер немедленной покупкой  инвалюты страхует себя от  возможных потерь вследствие повышения ее курса, а экспортер немедленным продажей инвалюты страхуется от потерь, связанных с падением его курса;

- Оперативно  диверсифицировать свои валютные  запасы, а банкам - еще и оперативно  отрегулировать свою валютную  позицию. 

Срочные валютные сделки заключаются в купли-продажи валютных ценностей с отсрочкой поставки их на срок, превышающий два рабочих дня. Эти операции, в свою очередь, подразделяются на несколько видов в зависимости от механизма их осуществления: форвардные, фьючерсные, опционные и их производные.

Характерной особенностью срочных операций является то, что  они оформляются стандартизированных  документами (контрактами), которые  имеют юридическую силу в течение  определенного времени (от подписания к оплате) и сами становятся объектом купли-продажи на валютных рынках. Эти документы называются валютными деривативами. К ним относятся прежде форвардные и фьючерсные контракты, опционы.

Срочные операции на валютных рынках появились относительно недавно (в 70-80-е годы ХХ века) и развиваются очень быстро. Это обусловлено прежде всего частыми и значительными колебаниями валютных курсов и связанными с ними существенными валютными рисками. Срочные операции дают возможность, с одной стороны, застраховаться от валютных рисков, а с другой - получить дополнительный доход спекулятивными действиями. 

Форвардные операции

Форвардные операции - это разновидность срочных операций, которая заключается в покупке-продаже  валюты между двумя субъектами с  последующей передачей валюты в  оговоренный срок и по курсу, определенному в момент заключения контракта. В форвардных контрактах сроки передачи валюты обычно определяются в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. При их подписании никакие авансы, задатки и т.п. не допускаются.

Самым сложным  моментом такого контракта является определение курса будущего платежа, т.е. форвардного курса. Этот курс состоит из курса спот, т.е. фактически действующего на момент заключения контракта, и надбавок или скидок, связанных с разницей в банковских процентных ставках в странах, валюты которых обмениваются. Эта разница называется форвардной маржой, и связана она с тем, что если бы участники контракта положили соответствующие суммы валюты в свои банки, то до момента использования их для платежа по контракту они получили бы разные суммы доходов. Чтобы выровнять условия для каждого участника форвардинг контракта, валюта страны с более высоким уровнем процента будет продаваться по форвардных курсу, ниже курса спот (продажа с дисконтом), а валюта с более низким уровнем процента - выше курса спот (продажа с премией).

Отказ от выполнения форвардных контрактов не допускается. Эти операции широко используются прежде всего для страхования валютных рисков. Характерными чертами этих операций является то, что они осуществляются на межбанковском (внебиржевом) рынка, условия форвардинг контракта не являются строго формализованными и определяются сторонами достаточно произвольно. Поэтому эти условия и особенно цены таких контрактов не является «прозрачным» для других участников рынка. 

Фьючерсные сделки

Фьючерсные операции - это тоже разновидность срочных операций, в которых два контрагенты обязуются купить или продать определенную сумму валюты в определенное время по курсу, установленному в момент заключения сделки (купли-продажи фьючерсного контракта). Отличия их от форвардных операций сводятся к следующему: они осуществляются только на биржах, под их контролем, а форма и условия контрактов четко унифицированы (биржа строго определяет вид валюты, товары, объем операции, срок оплаты, курс). Расчеты по купле-продаже фьючерсных контрактов осуществляются через расчетную палату биржи, которая гарантирует своевременность и полноту платежей. До окончательной оплаты фьючерсного контракта он может на бирже, т.е. сам является объектом валютных операций. С каждым последующим продажей цена его будет уточняться и приближаться к реальной цены, по которой будет продаваться данная валюта в момент погашения фьючерса. Благодаря этим особенностям цена и другие условия фьючерсных контрактов являются прозрачными для всех участников рынка. Каждая биржа устанавливает свой перечень валют, которые продаются-покупаются, и стандартные суммы контрактов, которые определяются десятками и сотнями тысяч, а то и миллионы единиц соответствующей валюты. Поэтому в торговле валютными фьючерсами обычно участвуют крупные банки, другие мощные финансовые структуры.

Цена валютного  фьючерса определяется по той же схеме, что и цена форвардинг контракта, т.е. с учетом разницы в процентных ставках двух валют, которые обмениваются. Фьючерсные операции широко применяются с целью страхования от валютных рисков, то есть для хеджирования, а также с целью получения дополнительной прибыли, то есть для спекуляции. Покупая валютный фьючерс, участники предварительно платят комиссионные брокеру и делают в расчетной палате биржи фиксированный взнос на депозит за каждый контракт.