Современное состояние депозитарной деятельности в России

      Кастодиальные депозитарии не могут выполнять  расчетные функции по обслуживанию торговых и клиринговых систем.

      Кастодиальные депозитарии могут иметь счета  номинальных держателей у регистраторов. Операции по своим счетам номинальных держателей Кастодиальные депозитарии выполняют самостоятельно без участия ЦРД. Впоследствии Кастодиальные депозитарии предпочтут перевести ценные бумаги со своих счетов номинальных держателей у регистраторов на междепозитарные счета у базовых регистраторов, поскольку это должно стать более выгодно экономически.

      Кастодиальный депозитарий может быть включен  в несколько субдепозитарных  систем, организуемых базовым депозитарием. Для каждого кастодиального депозитария есть одни ведущий базовый депозитарий, в чьей субдепозитарной системе он состоит и через Который происходит включение кастодиального депозитария в Учетную систему.

      Для обслуживания клиентов, находящихся  на удаленных территориях, Кастодиальный депозитарий может открывать трансфер-агентские офисы, принимающие поручения клиентов и передающие им отчеты о выполненных операциях.

      Центральный расчетный депозитарий (ЦРД) является ядром Учетной системы. Он обеспечивает ее целостность путем осуществления расчетов между участниками депозитарной системы и организации единой системы телекоммуникаций. ЦРД также выполняет функции, необходимые всем участникам: присвоение стандартных кодов, адресов, ключей, а также по разработке и внедрению в рамках своей компетенции единых стандартов и правил функционирования депозитарной системы.

      ЦРД открывает междепозитарные счета  базовым депозитариям и осуществляет переводы ценных бумаг по этим счетам.

      ЦРД обеспечивает базовым депозитариям электронный доступ к их счетам, открытым у регистраторов, что позволяет базовым депозитариям эффективно осуществлять переводы по счетам номинальных держателей.

      ЦРД является центром телекоммуникационной инфраструктуры депозитарной системы. Он связан с участниками депозитарной системы современными каналами связи и отванавт за организацию их функционирования. ЦРД обеспечивает участникам Учетной системы эффективный доступ к их счетам, открытым у других участников.

      Было  бы целесообразно построение телекоммуникационной сети связи депозитарной системы рынка ценных бумаг в тесной связи с расчетной сетью Банка России. Такой вариант развития особенно перспективен с учетом того, что, во-первых, поставки ценных бумаг, в значительной мере связаны со встречными денежными переводами и необходимостью организации ППП (поставки против платежа) и, во-вторых, многие участники Учетной системы являются кредитными организациями.

      ЦРД обеспечивает выдачу участникам депозитарной системы телекоммуникационных адресов  и иных необходимых кодов. В рамках депозитарной системы ЦРД осуществляет выдачу ключей шифрования и организует систему подтверждения подлинности электронных документов.

      ЦРД ведет Центральную базу данных рынка  ценных бумаг, которая содержит сведения об эмитентах, выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка и иные данные, необходимые для эффективного функционирования рынка ценных бумаг.

      ЦРД может быть номинальным держателем у регистраторов. Базовые депозитарии  должны получить возможность выбора: держать ли ценные бумаги на своих  счетах номинальных держателей у регистраторов или действовать через ЦРД.

      ЦРД может становиться головным учетным  институтам по выпускам ценных бумаг, не требующих ведения реестра  владельцев. При принятии соответствующих  поправок к действующим нормативным  документам ЦРД может также становиться головным учетным институтам по выпускам именных ценных бумаг.

      ЦРД организует и обеспечивает связь  депозитарной системы с Банком России и банковской системой с целью  организации ППП (поставки против платежа) при выполнении переводов ценных бумаг.

      ЦРД организует проведение процессов обездвиживания и дематериализации ценных бумаг, выпущенных в документарной форме. Для ценных бумаг, остающихся (полностью или  частично) в наличном обороте, ЦРД  способствует организации системы  проверки сертификатов ценных бумаг на подлинность и платежность, а также распространяет сведения о признаках подлинности и платежности обращающихся сертификатов ценных бумаг и о сертификатах ценных бумаг, на обращение которых решениями соответствующих органов наложены ограничения.

        В рамках своей компетенции  ЦРД определяет порядок и стандарты  функционирования депозитарной  системы. Через ЦРД и его  политику государство оказывает  влияние на инфраструктуру фондового  рынка. ЦРД готовит и выпускает  соответствующие документы при согласии комитета, состоящего из представителей участников депозитарной системы, ЦРД и государства.

      ЦРД является Национальным нумерующим агентством, присваивающим номер государственной  регистрации российским выпускам ценных бумаг. ЦРД организует приведение принципов нумерации российских ценных бумаг к международному стандарту ISIN и присвоение новых номеров государственной регистрации тем выпускам, номера которых этому стандарту не соответствует. ЦРД вступает в международную Ассоциацию нумерующих агентств (ANNA) и обеспечивает международное признание российских номеров государственной регистрации.

      ЦРД предоставляет на добровольной основе регистраторам и депозитариям услуги по дублированию информации о состоянии  счетов их клиентов и сохранению сведений о совершенных операциях. Дублирование информации в ЦРД повышает надежность регистратора и депозитария и снимает с них обязанности по организации резервного копирования.

      В дальнейшем ЦРД может взять на себя функции по организации страховых фондов или страховых обязательств, гарантирующих исполнение поставок по ценным бумагам.

      ЦРД взаимодействует с иностранными учетными системами. Он открывает счета  депо иностранным центральным депозитариями  и международным расчетно-клиринговым  системам, а также открывает счета депо у них. ЦРД организует проведение международных расчетов по ценным бумагам.

      ЦРД принимает на себя обязанности по совершению по поручениям соответствующих  государственных органов операций по счетам в депозитариях и у регистраторах, на которых находятся ценные бумаги, принадлежащие государству. ЦРД поэтапно осуществляет инвентаризацию этих счетов и подключение их к системе инвентарного учета государственного пакета ценных бумаг, которую ЦРД осуществляет в пользу МГИ, РФФИ и иных государственных органов.

      Поскольку ЦРД не должен располагать региональной сетью филиалов, то к выполнению функций операционного агента по ценным бумагам государственного пакета целесообразно привлекать субагентов из числа учетных институтов, имеющих  большую региональную сеть. Такими субагентами могут быть, например, Банк России, а также базовые депозитарии, имеющие разветвленную филиальную структуру или наладившие эффективную систему взаимодействия с регистраторами.

      ЦРД в рамках своей компетенции контролирует выполнение базовыми депозитариями и регистраторами стандартов и правил Учетной системы и проводит их технический и технологический аудит.

      ЦРД является закрытым акционерным обществом, не ставящим своей целью извлечение прибыли. Владельцами ЦРД, осуществляющими  контроль за его деятельностью, являются базовые депозитарии и государство в лице уполномоченных правительственных органов (ФКЦБ и, по решению государства, иные) и Банка России.

      На  первом этапе доля и влияние государства  должны быть достаточно большими, а  по мере развития ЦРД - уменьшаться. Государству следует воздержаться от траты бюджетных денег на поддержку ЦРД. Государству следует поддерживать ЦРД путем подготовки и выпуска, а также корректировки необходимых нормативных документов и предоставлением помещения и оказанием технической и технологической помощи. Государство должно финансировать осуществление лишь тех функций ЦРД, которые выполняются по его заказу, не принося конкретной выгоды остальным участникам.

      В основном ЦРД должен строиться на деньги участников, оказывая необходимые для них услуги. Возможно, хотя и не обязательно, привлечение международной помощи. Привлечение международных займов возможно только с согласия участников и на условиях последующего возврата этих займов не государством, а самим ЦРД из полученных доходов.

      Членство  в системе ЦРД не является платным. Базовые депозитарии платят ЦРД  только за хранение ценных бумаг в  ЦРД и за выполненные операции по ежегодно согласуемым с участниками  тарифам. Доля собственности и степень  влияния базовых депозитариев в  ЦРД должна определяться уровнем их активности при проведении через ЦРД расчетных и иных операций.

      ЦРД не должен становиться фактической  собственностью или функционировать  в пользу только государства, а также  одного или нескольких наиболее активных участников депозитарной системы. В рамках ЦРД должно происходить согласование интересов государства и участников рынка ценных бумаг в вопросах построения учетной инфраструктуры.

      ЦРД может быть организован «с нуля», вобрав в себя организуемый в течение  последних двух с половиной лет «Центральный депозитарий - Центральный фонд хранения и обработки информации», или на базе одного из реально действующих в настоящее время депозитариев. Это решение должны принять учредители ЦРД.

        ЦРД не начинает выполнять  все свои операции сразу. Приоритетом является исполнение функции, которые наиболее необходимы государству и рынку в его теперешнем состоянии. По мере «взросления», совершенствования рынка и изменения его потребностей ЦРД начинает выполнять новые функции, необходимые для удовлетворения изменившихся потребностей.

        ЦРД не должен ограничивать  операции участников рынка, проводимые  ими сейчас. Он должен предоставлять  участникам дополнительные возможности,  которые позволят организовать  новые, более эффективные и  дешевые способы выполнения своих функций.

        Создание ЦРД, являющегося ядром  депозитарной системы, ориентированного  в своем развитие на согласование  интересов государства и участников  депозитарной системы необходимо  для построения эффективной инфраструктуры  рынка ценных бумаг. ЦРД должен быть центральным депозитариев в том смысле, в котором это понимается международными рынками и в то же время в своем развитии исходить из специфики российского рынка ценных бумаг и его текущего состояния.

        Регистраторы являются существенным  звеном депозитарной системы. Являясь головными учетными институтами по выпускам именных ценных бумаг, они оказывают услуги эмитенту по сбору и предоставления ему реестров владельцев именных ценных бумаг, а также ведут лицевые счета зарегистрированных лиц: владельцев, номинальных держателей и других.

        В будущем целесообразно внести  изменения в законодательные  акты, которые разрешат регистраторам  совмещение деятельности по ведению  реестров владельцев ценных бумаг  и депозитарной деятельности, поскольку  функции ведения счетов клиентов у регистраторов и депозитариев, различаясь во многих существенных деталях, совпадают в своей основе.

      В этом случае возможно образование региональных базовых депозитариев путем слияния  ведущих региональных регистрационных  и депозитарных центров, которые зачастую были образованы разделением одного юридического лица в соответствии с требованиями нормативных актов.

      В дальнейшем крупные регистраторы должны сосредоточить у себя ведения  абсолютного большинства реестров национального и регионального уровня. В будущем возможно осуществление крупными регистраторами функций базовых депозитариев с получением ими соответствующего статуса.

      Небольшие регистраторы впоследствии могут полностью  отказаться от ведения лицевых счетов зарегистрированных лиц и стать подразделениями эмитента или остаться самостоятельными и продолжить выполнение функций агента эмитента на фондовом рынке, в частности, по организации сбора и передаче эмитенту реестра владельцев именных ценных бумаг. Такие регистраторы перестают быть институтами депозитарной системы.

      Выбор специализации регистраторов осуществляется ими самостоятельно на основе потребностей эмитентов, инвесторов и иных участников рынка ценных бумаг.

      Допускается совмещение брокерской деятельности и  депозитарной деятельности одним юридическим лицом. Если брокер является номинальным держателем у регистратора и/или ведет счета, которые фиксируют права его клиентов на ценные бумаги, то такой брокер признается осуществляющим депозитарную деятельность и совмещающим ее с брокерской. В соответствии с законом ведение депозитарной деятельности происходит на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на право осуществления депозитарной деятельности в соответствии с общими требованиями к депозитариям.