Рынок Forex

О рынке Форекс

Рынок Forex - это международный валютный рынок. Несмотря на то, что рынок Форекс является более чем молодым рынком на фоне остальных институтов финансовых отношений и существует лишь с начала 70-х годов XX-го века, он является наиболее емким по объёму и наиболее динамично развивающимся рынком. Каждый день на рынке Форекс совершается сделок на общую сумму в размере около 4 триллионов долларов США, что, например, в 30 раз больше совокупного объёма всех фондовых рынков в США вместе взятых.

На рынке Форекс, как и на других рынках, основу деятельности составляет торговля тем или иным набором товаров. В случае с Форекс этим набором товаров выступают национальные валюты разных стран.  
 
Базовым принципом того или иного движения валютных курсов является потребность государственных учреждений, а также коммерческих структур по всему миру конвертировать прибыль, полученную за рубежом, в национальную валюту. Однако на их долю приходится около 5% от общего объёма оборота валютного рынка Форекс. Остальные 95% обеспечивает спекулятивный капитал валютных трейдеров, стремящихся извлечь прибыль от движения курсов валют.

Отличительной чертой рынка  Форекс является его неизменная стабильность. Не секрет, что главным риском на любом финансовом рынке является возможность его обвала, падение биржевого индекса. Однако в отличие от остальных рынков (фондовых и товарных), Форекс гарантировано от этого защищен благодаря специфике основного и единственного товара – валюты. Если акции обесценились - то это крах. Если же обрушился доллар, то это всего лишь означает, что другая валюта стала сильнее, а значит движение на рынке стало активнее, что благодаря грамотной торговле привод к дополнительным доходам трейдера. Именно в этом заключается уникальная устойчивость рынка и связанного с ним бизнеса: валюта является самым ликвидным и надёжным торговым инструментом из всех существующих.  
 
Наибольший интерес для спекулянтов представляют самые распространенные (наиболее ликвидные) валюты, т.е. «основные». На сегодняшний день свыше 85% всех сделок составляют сделки с основными валютами, к которым относятся доллар США (USD), японская иена (JPY), евро (EUR), британский фунт (GBP), швейцарский франк (CHF), канадский (CAD) и австралийский доллары (AUD).  
 
FOREX доступен всегда и везде. Благодаря Интернету, Вы, находясь в любой точке мира, можете заключать сделки с клиентами, которые находятся на другом конце земного шара. Как уже говорилось выше - валютный рынок постоянно предоставляет Вам возможность заработать, т.к. колебания курсов валют того или иного размера происходят по несколько раз в день. Таким образом, активность движения курсов валют в совокупности с Вашим интеллектуальным потенциалом и новейшими компьютерными технологиями позволяют создать высокодоходный бизнес прямо сейчас. В этой связи тем более актуальными становятся услуги ECN – брокеров, которые позволяют трейдерам торговать друг против друга посредством предложения цены внутри системы.

Еще один бесспорный плюс рынка  Форекс – это легкость вхождения на этот рынок. Порог вхождения равен одному доллару, а на деньги, потраченные на обучение основам работы на Форекс, приобретение компьютера и формирование депозита, невозможно запустить никакой реальный бизнес. Найти надежного опытного брокера не составляет трудности – предложение на этом рынке огромно. Все остальное зависит только от самого человека, который решил войти в FOREX.

Фо́рекс (Forex, иногда FX, от англ. FOReign EXchange — обмен иностранной валюты) — рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений). Обычно используется сочетание «рынок Форекс». Термин Форекс принято использовать для обозначения взаимного обмена валют, а не всей совокупности валютных операций.

В англоязычной среде  Форексом обычно называют валютный рынок, а также торговлю валютой

В русском языке  термин Форекс обычно используется в более узком смысле — имеется в виду исключительно спекулятивная торговля валютой через коммерческие банки или дилинговые центры, которая ведётся с использованием кредитного плеча, то есть маржинальная торговля валютой. Более подробно это изложено в разделе «Участники валютного рынка».

Операции на рынке  Форекс по целям могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими, регулирующими (валютные интервенции центробанков).

История Форекса

15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил решение об отмене свободной конвертируемости доллара в золото (отказался от золотого стандарта). В декабре 1971 года в Вашингтоне было достигнуто Смитсоновское соглашение, по которому вместо 1 % колебаний курса валют относительно доллара США стали допускаться колебания в 4,5 % (на 9 % для недолларовых валютных пар).^[3] Это разрушило систему стабильных валютных курсов и стало кульминационным моментом в кризисе послевоенной Бреттон-Вудской валютной системы. На смену пришла Ямайская валютная система, принципы которой были заложены в марте 1971 года на острове Ямайка при участии 20 наиболее развитых государств некоммунистического блока. Суть произошедших изменений сводилась к более либеральной политике в отношении цен на золото. Если ранее курсы валют были стабильны в силу действия золотого стандарта, то после таких решений плавающий курс золота привёл к неизбежным колебаниям курсов обмена между валютами. Это породило относительно новую сферу деятельности — валютную торговлю,^[4] когда курс обмена начал зависеть не только от золотого эквивалента валюты, но и от рыночного спроса/предложения на неё. Достаточно быстро наметился ряд проблем, для обсуждения которых в 1975 году президент Франции Валери Жискар д’Эстен и канцлер ФРГ Гельмут Шмидт (оба — бывшие министры финансов) предложили главам других ведущих государств Запада собраться в узком неофициальном кругу для общения с глазу на глаз. Первый саммит «Большой восьмёрки» (тогда ещё только из шести участников) прошёл в Рамбуйе с участием США, ФРГ, Великобритании, Франции, Италии и Японии (в 1976 году к работе клуба присоединилась Канада, а в 1998 году — Россия). Одной из основных тем обсуждения была структурная реформа международной валютной системы.

8 января 1976 года на заседании министров стран-членов МВФ в г. Кингстон (Ямайка) было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, которое имело вид поправок к уставу МВФ. Система заменила Бреттон-Вудскую валютную систему. Многие страны фактически отказались от привязки национальных валют к доллару или к золоту. Однако лишь в 1978 году МВФ официально разрешил такой отказ.Начиная с этого момента свободно плавающие курсы стали основным способом обмена валют.

В новой валютной системе окончательно произошёл  отказ от принципа определения покупательной  способности денег на основании стоимости их золотого эквивалента (Золотой стандарт). Деньги стран-участниц соглашения перестали иметь официальное золотое содержание, обмен начал происходить на свободном валютном рынке (англ. foreign exchange market, forex) по свободным ценам.

Становление системы  плавающих курсов привело к трём существенным итогам:

1. Импортёры, экспортёры и обслуживающие их банковские структуры были вынуждены стать регулярными участниками валютного рынка, поскольку изменения курсов валют могут сказаться на финансовых результатах их работы как с положительной, так и с отрицательной стороны.
2. Центральные банки получили возможность оказывать воздействие на курсы национальных валют и влиять на экономическую ситуацию в стране рыночными методами, а не только административными.
3. Курсы наиболее ликвидных национальных валют формируются на основе поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и имеющимся предложением, а изменение спроса и предложения на рынке вызывает смещение валютного курса в ту или иную сторону.

Размер рынка и ликвидность

Суточный оборот рынка  Форекс, 1988—2007, изм. в млрд. долл. США

Считается, что  ежедневный оборот на рынке Форекс составлял:

• в 1977 году — 5 млрд долларов
• в 1987 году — 600 млрд долларов
• в конце 1992 года — 1 трлн долларов
• в 1997 году — 1,2 трлн долларов
• в 2000 году — 1,5 трлн долларов
• в 2005—2006 годах объём дневного оборота на рынке FOREX колебался, по разным оценкам, от 2 до 4 трлн долларов
• в 2010 году — 4 трлн долларов.^[5] При этом предсказывается дальнейшей рост внутредневного оборота до 10 трлн долларов в 2020 году.

Банк международных расчётов периодически проводит масштабное исследование рынка Форекс каждые три года, начиная с 1989. Итоговый отчет содержит информацию об оборотах рынка, структуре и динамике. Последний отчёт вышел в декабре 2010 года и доступен на официальном сайте. Из 4 трлн долларов дневного оборота 1,5 трлн — были операции с иностранной валютой и 2,5 трлн участвовали в форвардных и других операциях с участием производных инструментов валютного рынка.

Однако точных данных нет, так как это внебиржевой  рынок, и нет требования обязательной регистрации и публикации данных о сделках. Часть этого объёма обеспечивает маржинальная торговля, по условиям которой разрешается заключать контракты на суммы, существенно превышающие действительный капитал участника сделки. Вне зависимости от характера и целей сделок, большой дневной оборот является гарантией высокой ликвидности этого рынка.

Традиционно, Великобритания является центром международной торговли валютой. Британские торги составили в 2010 году 36,7 % от общего объема. На втором месте — торги в США (17,9 % от общего объема), на третьем — в Японии (6,2 %). В связи с доминированием Лондона на рынке, котировка определённой валюты, как правило, является котировкой лондонского рынка. Например, когда Международный валютный фонд рассчитывает стоимость Специальных прав заимствования, он использует лондонские цены на валюты.

Объёмы торгов производными биржевыми инструментами, основанными  на валютных котировках, быстро росли  в последние годы, достигнув 166 млрд долларов в апреле 2010 года. Считается, что биржевые производные валютного рынка представляют около 4 % от внебиржевого оборота.

Участники валютного рынка

Форекс является международным межбанковским рынком. Операции проводятся через систему институтов: центральные банки, коммерческие банки, инвестиционные банки, брокеров и дилеров, пенсионные фонды, страховые компании, транснациональные корпорации и т. д. Объём одного контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, придётся нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе не проводят прямых конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках у посредников регулярно возникают ситуации внутреннего клиринга (брокерской «кухни»), из-за чего далеко не всегда нужно проводить реальную конвертацию через Форекс. Но свои комиссионные они получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.

Текущие котировки  валют используются для большого количества операций, которые не обязательно  имеют непосредственный выход на Форекс. Примером может служить изменение курса национальной валюты государственным банком, который вынужден сохранять пропорции курса между иностранными валютами в соответствии с их пропорциями на Форексе, даже если реальный спрос/предложение внутри страны не соответствует тенденциям на Форексе. Например, если на внутреннем рынке есть избыточное предложение евро, но при этом на Форексе цена евро против доллара увеличивается, то центральный банк вынужден будет также поднимать цену, а не снижать под давлением избыточного предложения.

Другой яркий  пример — маржинальная спекулятивная торговля валютой, которая ориентирована на фиксацию текущих котировок Форекса, но по своим условиям проходит без реальной поставки. Почти все посредники на валютном рынке предлагают для клиентов не только услуги по прямой конвертации, но и спекулятивную торговлю с кредитным плечом. В большинстве случаев, комиссионные для таких операций ещё ниже, чем для прямой конвертации, так как за счёт массовости и кратковременности сделок необходимость в заключении реальных контрактов на поставку возникает ещё реже. Очень часто комиссионные приобретают форму спреда — фиксированной разницы между ценой покупки валюты и ценой продажи в один и тот же момент времени. В большинстве случаев между Форексом и спекулянтом выстраивается цепочка из нескольких посредников, каждый из которых берёт свою комиссию.

Маржинальные операции могут приводить (но не обязательно  приводят) к возникновению реального  дополнительного спроса или предложения  на валютном рынке, особенно на краткосрочном  отрезке времени. Но общую тенденцию  движения валютных курсов они не формируют.

В последнее время  на Форексе начали получать распространение системы торговли, направленные на уменьшение влияния брокера (Electronic Communication Network, ECN).

Форекс и государственное регулирование

Форекс базируется на принципе свободной конвертации валют, который предполагает отсутствие государственного вмешательства при заключении валютообменных сделок (нет официального валютного курса, нет ограничений на направление, цены и объёмы сделок), и на гарантиях свободы подобных операций. В то же время, обычно устанавливаются правила и ограничения на предоставление посреднических услуг, которые регламентируют, прежде всего, взаимоотношения клиента (трейдера) и посредника (брокера).

Управление по финансовому регулированию и надзору  выполняет регуляторные функции на финансовых рынках в Великобритании.

В США регулятором валютного рынка является правительственная «Комиссия по фьючерсной торговле товарами». Кроме того, большую работу по разработке правил торгов, условий предоставления брокерских услуг и решению конфликтных ситуаций проводит неправительственная «Национальная фьючерсная ассоциация». Эта организация также собирает и анализирует специальную отчётность, которую обязаны предоставлять брокеры — члены ассоциации. К требованиям NFA прислушиваются не только в США, так как американские частные трейдеры и фонды не будут открывать счета в компании, которая их не выполняет.