Рынок ценных бумаг

Содержание

 

Введение

 

Рынок ценных бумаг играет в рыночной экономике весьма значимую роль. Являясь составной частью финансового рынка, на котором происходит перераспределение свободных капиталов, рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, предоставляет механизмы для реконструирования формы и структуры собственности. Рынок ценных бумаг, используя специфическую систему посредников, формирует механизм для привлечения в экономику инвестиций, выстраивая взаимоотношения между теми, кто испытывает потребность в дополнительных финансовых ресурсах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

 

1. Понятие финансового консультанта на рынке ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг предоставляет  инвестору разнообразные возможности  для вложения временно свободных денежных средств, в том числе путем приобретения ценных бумаг.

Каждый инвестор желает достичь как минимум следующих  целей: доходности, роста, ликвидности  и безопасности вложений. При инвестировании представляется наиболее важной информация об эмитенте и размещаемых им ценных бумагах. Из практики прослеживается зависимость между объемом, качеством, достоверностью раскрываемой информации и величиной инвестиций.

У большинства эмитентов  на каком-то этапе развития возникает  необходимость в привлечении инвестиций. Для достижения этой цели целесообразно значительному числу инвесторов предоставить полную, достоверную информацию. Такая задача решается эмитентом самостоятельно и с привлечением посредников. В целях совершенствования правового механизма защиты прав и законных интересов инвесторов в 2003 году был введен новый субъект на рынке ценных бумаг - финансовый консультант.

Финансовым консультантом  может быть юридическое лицо, имеющее  лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг (далее - финансовый консультант).

К полномочиям финансового  консультанта относится следующее:

1. Оказание  эмитенту услуг по подготовке  проспекта ценных бумаг, в том числе разработка бизнес-плана, выбор финансовых инструментов, систематизация предоставленной эмитентом информации о его финансово-хозяйственной деятельности, о ценных бумагах и т.д.

2. Контроль над соблюдением условий размещения, предусмотренных решением о выпуске (дополнительном выпуске), при размещении ценных бумаг.

Реализуя указанные  положения финансовый консультант:

- при размещении ценных бумаг путем открытой подписки утверждает ведомость приема заявок на покупку ценных бумаг, составляемую эмитентом, или каждую заявку на покупку ценных бумаг, подлежащую удовлетворению;

- при размещении ценных бумаг путем открытой подписки на торгах, проводимых организатором торговли на рынке ценных бумаг, утверждает по итогам каждого дня, в течение которого проводятся торги, ведомость приема заявок на покупку ценных бумаг, а по окончании размещения - итоговую ведомость приема заявок на покупку ценных бумаг, которые составляются организатором торговли до заключения договоров.

3. Контроль над соблюдением требований к рекламе

Реклама может быть использована при размещении ценных бумаг путем открытой подписки. При использовании рекламы необходимо помнить, что законодательством о ценных бумагах запрещается указывать в рекламе недостоверную информацию о деятельности эмитента, о видах и характеристиках ценных бумаг, предлагаемых к покупке или продаже либо другим сделкам с ними и условиях этих сделок, и другую информацию, направленную на обман или введение в заблуждение владельцев и других участников рынка ценных бумаг. Запрещается указывать в рекламе предполагаемый размер доходов по ценным бумагам и прогнозы роста их курсовой стоимости, использовать рекламу в целях недобросовестной конкуренции путем указания на действительные либо мнимые недостатки профессиональных участников рынка ценных бумаг, занимающихся аналогичной деятельностью, или эмитентов, выпускающих аналогичные ценные бумаги.

4. Мониторинг  раскрытия эмитентом информации, включая раскрытие информации об исполнении либо неисполнении эмитентом обязательств по облигациям и опционам эмитента.

Сущность мониторинга  заключается в сборе, анализе  и оценке информации об эмитенте и  его ценных бумагах. Финансовый консультант  проверяет подлежащую раскрытию  информацию, предоставляемую ему  эмитентом в обязательном порядке, в том числе:

- сообщения, публикуемые эмитентом на этапах эмиссии ценных бумаг;

- копию зарегистрированного проспекта ценных бумаг эмитента;

- копию зарегистрированного отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг эмитента;

- сообщения о существенных фактах финансово-хозяйственной деятельности эмитента;

- ежеквартальные отчеты эмитента.

5. Контроль за нарушениями,  допущенными эмитентом при раскрытии  информации.

В случае обнаружения нарушения, связанного с размещением ценных бумаг эмитента, которое может повлечь существенное нарушение прав инвесторов, финансовый консультант обязан в течение одного дня с момента обнаружения такого нарушения сообщить о нем в федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий регулирование рынка ценных бумаг.

Раскрытие информации о  нарушении производится с указанием  содержания нарушения, а также причины  такого нарушения (если она известна финансовому консультанту).

Способами раскрытия  финансовым консультантом информации о нарушении эмитентом требований по раскрытию информации являются следующие:

- направление информации в регистрирующий орган;

- опубликование информации в ленте новостей каждого из информационных агентств не позднее следующего дня после даты нарушения эмитентом требований по раскрытию информации;

- опубликование информации на странице в сети Интернет, используемой финансовым консультантом для раскрытия информации об эмитенте, в срок не позднее следующего дня после даты нарушения эмитентом требований по раскрытию информации, но не ранее даты опубликования такой информации в ленте новостей.

В сообщении, публикуемом  финансовым консультантом в ленте  новостей, указывается адрес страницы в сети Интернет, которую финансовый консультант использует для раскрытия информации об эмитенте.

 

2. Эмитенты ценных бумаг

 

В соответствии с Федеральным  законом РФ "О рынке ценных бумаг" эмитентом является юридическое  лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Эмитентами, являются участники  фондового рынка, поставляющие на него товар - ценные бумаги, которые они, размещая на первичном рынке ценных бумаг, привлекают необходимые им инвестиционные ресурсы для решения таких задач, как: формирование и увеличение уставного капитала; привлечение заемного капитала; оптимизацию структуры капитала; реструктуризацию собственности и др.

Эмитентами на фондовом рынке могут являться:

- юридические лица, которым разрешено эмитировать широкий круг ценных бумаг, но для привлечения инвестиционных ресурсов они в основном используют эмиссию акций и облигаций;

- органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, которые эмитируют облигации;

- некоммерческие организации в зависимости от особенности их организационно-правовой принадлежности юридического лица в ряде случаев могут эмитировать отдельные виды ценных бумаг;

- физические лица, а также предприниматели без образования юридические лица, могут эмитировать такие платежные ценные бумаги как векселя и чеки.

Эмитентами ценных бумаг, в соответствии с российским законодательством  могут также быть и нерезиденты  нашей страны.

В зависимости от осуществляемой профессиональной деятельности эмитенты подразделяются на тех, которые привлекают финансовые ресурсы для их последующего вложения:

- в реальные активы (строительные, промышленные, с/х и другие отрасли хозяйства)

- в финансовые активы (банки, финансовые компании и др.)

Эмитенты, являясь первыми продавцами на фондовом рынке, с одной стороны, предъявляют спрос на финансовые ресурсы, а, с другой - являются источниками предложения товарных ресурсов в виде ценных бумаг, размещаемых ими на фондовом рынке. Эмитенты обязаны постоянно присутствовать на рынке, ибо они несут ответственность за выполнение обязанностей, вытекающие из условий, предусмотренных в размещаемых ими ценных бумагах.

На фондовом рынке  эмитент оценивается с точки  зрения инвестиционного качества ценной бумаги, при помощи которых он привлекает финансовые ресурсы.

Инвесторы в ценные бумаги - это физические и юридические  лица или органы исполнительной власти, которые покупают ценные бумаги, выпущенные в обращение эмитентами. Следует  иметь в виду, что в российском законодательстве вместо термина "инвестор" применяется термин "владелец ценных бумаг", которым в соответствии с ФЗ РФ "О рынке ценных бумаг" является лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Наряду с термином "владелец ценных бумаг" в указанном законе используется понятие "добросовестный приобретатель", под которым понимается лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное. Если владелец либо добросовестный приобретатель купили ценные бумаги на первичном рынке, эмитент этих ценных бумаг привлекает для себя инвестиции. Приобретение же указанными лицами ценных бумаг на вторичном рынке не приводит к привлечению инвестиций их эмитентами.

Согласно ГК РФ владелец ценных бумаг имеет право требовать  от эмитента надлежащего исполнения обязательств, заложенных в данных ценных бумагах.

 

Список используемой литературы

 

1. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др. - М. : КНОРУС, 2010

2. Рынок ценных бумаг / Галанова В.А., Басова А.И. - М.: Финансы и статистика, 2006