Особенности функционирования ценных бумаг в РБ

Развитие  первичного рынка государственных  ценных бумаг в 2007 году характеризовалось несколькими особенностями. Во-первых, номинальная доходность дисконтных облигаций снизилась практически на 7 процентных пунктов (с 17% до 10,19% годовых). При этом нисходящая динамика проявляется уже в течение нескольких последних лет.

Во-вторых, практически весь год наблюдался относительный дефицит государственных  облигаций: спрос на облигации значительно  превышал их предложение, и это стало  основной особенностью рынка. На отдельных  аукционах по размещению государственных облигаций объемы подаваемых участниками заявок на покупку превышали объем эмиссии в 2-3 раза. Впервые за 14 лет функционирования данного сегмента рынка спрос на аукционах достиг 120 млрд. руб.

Основными владельцами государственных ценных бумаг по состоянию на 1 января 2008 года являлись банки республики – 83%, на долю прочих юридических лиц республики приходилось 17%.

Одним из основных факторов снижения интереса к бумагам Минфина может стать их доходность. Она уже подходит к своим критическим значениям. Наиболее приемлемыми мерами в повышении привлекательности облигаций может стать работа по увеличению ликвидности выпусков ГКО и ГДО, а также предложение инвесторам инструментов с различными сроками обращения. Во-первых, сокращение количества выпусков, находящихся в обращении, позволит стать им более ликвидными. Во-вторых, малое число больших по объему эмиссии выпусков позволит и самому Минфину иметь более широкие возможности по оптимизации расходов.

Определение роли государства на рынке ценных бумаг является важным вопросом. Речь идет не об опережающем развитии рынка  государственных ценных бумаг, что  означает переключение все большей  части денежных ресурсов на обслуживание непроизводительных расходов государства. Повышение роли государства на рынке ценных бумаг в первую очередь заключается в разработке долгосрочной концепции и политики действий по восстановлению рынка и его текущему регулированию. Главный принцип такого регулирования – реализация общенациональных интересов и обеспечение гарантий безопасности инвестиционной деятельности в экономике.

Таким образом, подводя итог вопросу  о развитии и становлении рынка  государственных ценных бумаг в Республике Беларусь, можно сделать следующие выводы.

Более развитым сегментом рынка ценных бумаг  Республики Беларусь является рынок  государственных ценных бумаг. Причем в отличие от рынка корпоративных бумаг государственные ценные бумаги обращаются на вторичном рынке. Первичными инвесторами выступают кредитные учреждения (банки), вторичными — кредитные и нефинансовые организации.

Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства, эмитентом которых является правительство; органы власти на местах, учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой.

В настоящее  время структура рынка государственных  ценных бумаг в РБ представлена следующими ценными бумагами:

• краткосрочные государственные облигации (ГКО);
• долгосрочные государственные облигации (ДГО);
• государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО);

• краткосрочные обязательства Национального банка (КО);

Наибольшим  спросом у инвесторов - юридических  лиц пользуются государственные краткосрочные и государственные долгосрочные облигации, номинированные в национальной валюте – белорусских рублях.

К настоящему времени в Беларуси создана законодательно-правовая база фондового рынка, которая, тем не менее, нуждается в корректировке и совершенствовании. Беларусь характеризуется довольно обширной системой государственного регулирования рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов: корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций); государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО); муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов); ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов); именных приватизационных чеков (ИПЧ) «Имущество».

О перспективах развития рынка ценных бумаг в  Республике Беларусь.

Сектор  государственных облигаций на протяжении ряда лет является лидирующим сегментом  фондового рынка. Для сравнения: объем торгов государственными ценными бумагами более чем в 10 раз превышает объем торгов акциями. Во многом это объясняется льготированием доходов по операциям с государственными ценными бумагами. Надо учесть, что данные ценные бумаги позволяют банкам оперативно и без риска нарушения установленных Национальным банком Республики Беларусь лимитов регулировать свою ликвидность.

Тем не менее  в развитии рынка государственных ценных бумаг нашей страны уже достаточно долго не наблюдается каких - либо значимых положительных подвижек. Косметические изменения в законодательстве вряд ли способны сдвинуть его с мертвой точки, более же существенные нововведения, как правило, утопают в бесконечных согласованиях.

Обычно развитие эффективных рынков ценных бумаг сопровождает рост всей национальной экономики. В Беларуси зарождение и становление фондового  рынка, его развитие происходит на фоне постоянного спада производства. Такая диспропорция в динамиках рынка ценных бумаг и общеэкономических процессов вызывает кризисные явления на этом рынке. С другой стороны, недоразвитость и несовершенство самого фондового рынка препятствуют преодолению тенденции к сужению воспроизводства.

Основными причинами низких темпов развития рынка  ценных бумаг в республике являются:

— отсутствие четко разработанной концепции  реформирования экономики;

• низкие темпы приватизации и акционирования собственности, отсутствие налоговых стимулов у субъектов хозяйствования и населения к вложению средств в ценные бумаги;
• недостаточно активная роль государства в создании и развитии фондового рынка;
• приоритетность фискальных целей государства, в результате чего потенциальные инвестиционные средства перераспределяются или в неработающие активы (например, накопления населения в свободно конвертируемой валюте), или уходят за пределы республики;

 - преобладание первичного рынка над вторичным, низкая ликвидность рынка ценных бумаг (возможность их реализации на рынке, способность к отчуждению), вследствие чего фондовый рынок не выполняет перераспределения ресурсов из низкоэффективных отраслей и сфер экономической деятельности в более эффективные.

Дестабилизирующее влияние на белорусский  рынок ценных бумаг оказывают инфляция и инфляционные ожидания. Это характерно для всех стран в переходный период.

Заметим, что Государственным комитетом по ценным бумагам проводится постоянная работа по совершенствованию рынка ценных бумаг. Существует множество вопросов, как в области законодательства, так и совершенствования инфраструктуры фондового рынка, расширения спектра его инструментов.

С участием органов госуправления, Нацбанка и  профучастников рынка проводятся семинары и консультации по вопросам совершенствования  и дальнейшего развития депозитарной и расчетно-клиринговой систем страны. Биржей совместно с Комитетом  и Нацбанком ведется работа по организации торговли производными ценными бумагами.

Важнейшей задачей развития рынка ценных бумаг  является дальнейшее формирование его инфраструктуры в частности:

• усовершенствование системы биржевой торговли ценными бумагами;
• совершенствование системы депозитарного учета и расчетов по ценным бумагам;
• проведения комплекса мероприятий по совершенствованию нормативной базы;
• совершенствование системы учета ценных бумаг банков, в том числе переданных в доверительное управление;
• расширение спектра эмитируемых банками ценных бумаг в целях привлечения средств физических и юридических лиц в реальный сектор экономики;
• расширение возможностей банков по инвестированию в ценные бумаги с одновременным обеспечением защиты вкладчиков.

Для развития рынка ценных бумаг Беларуси необходимо совершенствование денежно-кредитной политики, включая валютную, инвестиционную, структурную.

Развитие  рынка ценных бумаг должно осуществляться по следующим направлениям:

• формирование институционального механизма и эффективной инфраструктуры рынка ценных бумаг;
• совершенствование механизма биржевой торговли;
• дальнейшее развитие и совершенствование торгово-расчетных механизмов, повышение уровня информационного и аналитического обслуживания участников торгов;
• развитие институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний и фондов, инвестиционных фондов);
• внедрение ипотечного кредитования;
• создание благоприятных условий для привлечения иностранных инвесторов;
• унификация законодательства по ценным бумагам Республики Беларусь и Российской Федерации.

Задача, которая стоит перед инфраструктурой  рынка ценных бумаг, заключается в том, чтобы освободить участников этого рынка или хотя бы снизить их возможные потери от чрезмерных и вполне определенных видов риска.

С совершенствованием обращения ценных бумаг всех видов  должна и совершенствоваться и система  их учета на предприятиях. Она должна быть относительно простой, чтобы не отпугивать инвесторов.

 

 

 

Заключение

Итак, подведем итог курсовой работе, посвященной рынку ценных бумаг как составной части финансовой системы Республики Беларусь.

Рынок ценных бумаг или рынок финансовых активов  представляет собой систему экономических отношений, связанную с выпуском, продажей, размещением и продажей ценных бумаг между его участниками.

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе называемые фондовыми ценностями, фондовыми активами.

Назначение  и основная задача рынка ценных бумаг  состоит в обеспечении нормального функционирования всех отраслей экономики путем инвестирования через продажу финансовых активов в их хозяйственную деятельность крупных капиталов.

Сущность  рынка ценных бумаг проявляется  через его функции, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

Структуру рынка ценных бумаг составляют:

• субъекты (участники) рынка;
• информационно-правовая инфраструктура;
• ценные бумаги различного вида как рыночный товар;
• организационно-экономический механизм функционирования рынка.

Подводя итог вопросу о развитии и становлении рынка ценных бумаг  в Республике Беларусь, можно сделать  следующие выводы.

В зависимости  от эмитента ценные бумаги могут подразделяться на государственные и частные (корпоративные).

Частные, или корпоративные ценные бумаги — это бумаги, выпущенные предприятиями и организациями любой формы собственности.

Более развитым сегментом рынка ценных бумаг  Республики Беларусь является рынок  государственных ценных бумаг. Причем в отличие от рынка корпоративных бумаг государственные ценные бумаги обращаются на вторичном рынке. Первичными инвесторами выступают кредитные учреждения (банки), вторичными — кредитные и нефинансовые организации.

Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства, эмитентом которых является правительство; органы власти на местах, учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой.

В настоящее  время структура рынка государственных  ценных бумаг в РБ представлена следующими ценными бумагами:

• краткосрочные государственные облигации (ГКО);
• долгосрочные государственные облигации (ДГО);
• государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО);

• краткосрочные обязательства Национального банка (КО);

Наибольшим  спросом у инвесторов - юридических  лиц пользуются государственные краткосрочные и государственные долгосрочные облигации, номинированные в национальной валюте – белорусских рублях.

К настоящему времени в Беларуси создана законодательно-правовая база фондового рынка, которая, тем не менее, нуждается в корректировке и совершенствовании. Беларусь характеризуется довольно обширной системой государственного регулирования рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов: корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций); государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО); муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов); ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов); именных приватизационных чеков (ИПЧ) «Имущество».