Операции с ценными бумагами коммерческих банков в РК

Для банка экономически выгодно  использовать операции РЕПО при кредитовании под залог государственных ценных бумаг. Поэтому, банки работают по схеме  РЕПО с государственными ценными  бумагами, прибыль от операции с  которыми не подлежит обложению налогом. Например, возможна такая схема работ  с ОГСЗ (облигация государственного сберегательного займа).

Клиент, имеющий ОГСЗ, обращается в банк 19.02.96 г. с целью получения  оборотных средств, но ему не хочется  реализовывать свои облигации, так  как через 71 день он может рассчитывать на получение процентов (не облагаемых налогом на прибыль) по купону. Банк заключает с клиентом договор  о покупке облигаций, например, на срок 30 дней, с условием, что по истечении  этого срока клиент выкупит их обратно. При этом облигация оценивается  в 75% от номинала плюс купон.

Подобные условия гарантируют  возмещение расходов и обеспечивают прибыль банку в случае отказа клиента выкупить облигации. Таким  образом, банк кредитует клиента  под надежное ликвидное обеспечение, а клиент получает от банка относительно дешевый кредит, проценты по которому включаются в себестоимость, и по истечении 71 дня - льготируемый доход  по купону.

Банки пользуются ОГСЗ и  ОВГВЗ (облигации внутреннего государственного валютного займа) при привлечении  денежных средств. В этом случае денежных средств. В этом случае льготируемую прибыль получает банк.

2. ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ  С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

        2.1 Эмиссионные операции.

       Банки Республики Казахстан осуществляют эмиссионную деятельность. По казахстанскому законодательству банки могут эмитировать акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги.

2.1.1.Эмиссия акций и облигаций.

На основе эмиссии акций  и облигаций формируется собственный, заемный капитал банка. Среди  акций банков наибольшее распространение  имеют обыкновенные акции. Привилегированные  акции выпускаются реже. В гражданском  кодексе РК (ст. 102 п. 4) налагаются ограничения  на выпуск привилегированных акций, доля которых в общем объеме не должна превышать 25%. Банковские облигации  пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации  банков занимают значительное место  на финансовом рынке.

Банки, выпуская собственные  акции и облигации, должны руководствоваться  инструкцией НБ РК №8 «О правилах выпуска  и регистрации ценных бумаг коммерческими  банками на территории РК».

Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный  банк может осуществлять в 3 случаях:

• при своем учреждении;
• при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;
• при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций или других долговых обязательств.

Действующими нормативными документами предусматривается, что  при учреждении акционерного банка, а также при ее преобразовании из паевого в акционерный, все  акции первого выпуска распределяются среди учредителей банка. Причем первый выпуск акций банка должен состоять из обыкновенных именных акций.

В случае когда одновременно с преобразованием банка из паевого  в акционерный увеличивается  уставный фонд банка, его рост может  происходить исключительно за счет дополнительных взносов учредителей.

Повторный выпуск акций с  целью увеличения уставного капитала акционерного банка  разрешается  лишь после оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные так и привилегированные акции

Привилегированные акции  одного типа предоставляют их владельцам одинаковый объем прав и имеют  одинаковую номинальную стоимость. Владельцы привилегированных акций  участвуют в общем собрании и  имеют право голоса: при решении  о реорганизации и ликвидации общества; при решении вопросов о  внесении изменений в устав общества. Размещение акций повторного выпуска  может осуществляться путем подписки(открытой или закрытой), путем распределении  среди акционеров общества и путем  конвертации.

Закрытая подписка на акции  допускается если одновременно выполняются 2 условия:

• число заранее известных покупателей не более 500 лиц;
• общий объем эмиссии не более 50 тыс. минимального размера оплаты труда на дату принятия решения.

Регистрация дополнительного  выпуска акций должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии.

Выпуск облигаций банком для привлечения заемных средств  может производиться лишь при  условии полной оплаты всех выпущенных этим банком акций(если банк акционерный) или полной оплаты пайщикам  своих  долей в уставном фонде(если банк паевой) и на сумму не более собственного капитала банка.

2.1.2.Выпуск векселей.

Казахстанские банки активно  осваивают выпуск векселей как краткосрочных  долговых обязательств. Следует отметить, что хотя выпуск векселей и является эмиссионной операцией, сами векселя  выписываются без регистрации эмиссионного проспекта, поэтому, данную операцию правомерно характеризовать как выпуск векселей. Банки используют выпуск векселей в  основном с целью привлечь средства для активных операций банка по возможности  за более низкую плату и с наименьшими  накладными расходами по сравнению  с использованием традиционных кредитно-депозитных форм вложения средств. Снижение накладных  расходов достигается за счет того, что выполняя ту же функцию, что и  депозитный сертификат, вексель имеет  упрощенную процедуру выпуска - отсутствует  процедура регистрации в Банке  Казахстан. Действующий правила  предполагают только извещение Главного территориального управления НБ РК о  выпуске банком векселей. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность  самостоятельно устанавливать правила выпуска векселей, не противоречащих этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков. Банки могут выпускать векселя как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.

Первоначально банки стали  выпускать векселя с дисконтом. Доход покупателя в этом случае составляет разность между номиналом векселя  и ценой его приобретения. Формулу  подсчета дисконта можно изобразить следующим образом.

Привлекая средства путем  выпуска векселей, банки должны отчислять  определенный процент от их суммы  в фонд обязательных резервов НБ РК (в настоящее время этот процент  составляет 7%). Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную  номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование. При выпуске дисконтного  векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства.

         2.2 Операции под залог ценных бумаг

        Залог ценных бумаг - активно развивающаяся на отечественном кредитном рынке операция. Следует отметить и возрастающий интерес банков к операциям, связанных с закладом.

В соответствии с законодательством  РК закладом признается договор о  залоге, по условиям которого заложенное имущество(ценные бумаги) передается залогодержателю  во владение. В договоре заклада  должно быть предусмотрено право  банка-кредитора самостоятельно, по поручению залогодателя реализовать  заложенные ценные бумаги и из суммы  вырученных средств погасить долг кредитору, причитающиеся проценты, а также  возместить расходы по взысканию  задолженности.

Предметом заклада могут  быть облигации, акции, депозитные сертификаты, векселя и другие ценные бумаги. Передаваемые в заклад ценные бумаги должны принадлежать заемщику на правах собственности. Только в этом случае, в соответствии с действующим  законодательством РК, ценные бумаги могут быть отчуждены в пользу банка-кредитора.

Принятые в залог облигаций  под выданные кредит приходуются  по стоимости, указанной в залоговом  договоре.

Кредитование под залог  векселей имеет определенную специфику.

Цель проведения операции:

• повышение надежности обеспечения ссуды. Выдача ссуд производится под залог векселей. При невозможности получить возврат ссуды, банк может заявить протест векселя и иметь возможность безусловного выполнения вексельного обязательства вплоть до банкротства клиента;
• расширение сферы коммерческого кредитования за счет использования векселедержательского кредита;
• при векселедержательском кредите собственная кредиторская задолженность оформляется векселями;
• получение дополнительного дохода от переданных в обеспечение кредита ценных бумаг.
• переданные в обеспечение ценные бумаги могут быть использованы банком, в частности учтены в НБ РК.
• повышение доходности операций кредитования.

Кредит по векселям, переданным в залог, предоставляется лишь в  размере 60-90 процентов от их стоимости, поэтому взыскание вексельной суммы  в случае невыполнения условий кредитного договора может принести определенный эффект.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ  БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

3.1.Портфельное  инвестирование

На рынке ценных бумаг  различают следующие виды инвестирования:

• прямое инвестирование;
• портфельное инвестирование.

Прямое инвестирование - вложение средств в компанию с целью получения дохода через несколько лет путем участия в уставном капитале компании. В условиях постоянно изменяющейся экономики, данный вид инвестирования для банков неприемлем, т.к. банки используют привлеченные средства под определенный процент и определенный  срок. В дальнейшем будем рассматривать портфельное инвестирование-вложение средств путем покупки совокупности ценных бумаг, обладающих инвестиционной привлекательностью для банка.

По инвестиционной привлекательностью ценной бумаги понимается привлекательность  ценных бумаг с точки зрения получения  определенного дохода за определенный период времени, и  удовлетворяющая  целям инвестирования, которые ставит перед собой банк. Введем понятия  портфеля ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг с заданным соотношением- риск/доход. Смысл портфеля - улучшить условия, придав совокупности ценных бумаг  такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции  отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. Далее  будем рассматривать портфельное  инвестирование через призму рынка  ценных бумаг.

Особенностью инвестиционной политики банков является то, что банки  используют заемные средства. Доходом  банка является разница между  доходом, полученным при инвестировании, и расходами, которые он несет  перед своими кредиторами. Другая особенность, не менее важная, это совпадение по времени дохода, полученного от вложений, и расходов, которые несет  банк. Например, если банк привлек средства на 1 месяц и вложил их в акции, то через месяц банк должен продать  акции и получить сумму средств, которые покрывали бы его расходы  перед кредитором и комиссионные расходы по купле-продаже акций. Та часть средств, которая остается после покрытия расходов, есть доход  банка.

Таким образом, при формировании инвестиционного портфеля, банки  придерживаются следующих принципов:

• диверсификация портфеля как по времени так и по видам ценных бумаг;
• получение наибольшего дохода;
• уменьшение риска до минимума;
• синхронизация по времени денежных потоков;
• уменьшение налогооблагаемой базы.

Диверсификация портфеля - это процесс распределения средств  по инвестициям в целях сокращения риска, поскольку с каждой ценной бумагой и с каждой отраслью связаны  свои риски.

В данном случае портфель формируется  из следующих принципов:

• ликвидность- возможность изъять из портфеля ценные бумаги путем их продажи по цене не ниже, чем номинал;
• доходность- достижение наибольшей рыночной стоимости портфеля в каждый момент времени;
• срочность- разбивка ценных бумаг в портфеле по срокам получения дохода;
• возвратность - ценные бумаги могут быть проданы по цене не ниже, чем покупная;
• соблюдение определенного удельного веса каждой категории ценных бумаг в портфеле;

Следуя этим принципам, перед  банком встает задача: получения наибольшего  дохода при наименьшем риске. Риск неполучения  ожидаемого дохода можно разделить  на 2 части:

- рыночный риск. Когда колебания дохода зависят от экономической, политической обстановки, воздействующей одновременно на все ценные бумаги.

- специфический риск- вызывается событиями, относящимися только к компании.

Ценные бумаги обладают качеством: чем больше доход, тем больше риск, и наоборот. Для получения наибольшего  дохода в портфель можно включить:

• государственные облигации, с точки зрения меньшего риска и стабильного дохода;
• акции;
• векселя, депозитные сертификаты;
• производные ценные бумаги: фьючерсы, опционы.

Удельные соотношения  должны быть примерно:

• 5%- фьючерсы, опционы;
• 10%-  акции;
• 10%- векселя;
• 25%- депозитные сертификаты банков;
• 50%- государственные облигации.