Кредитно-финансовые институты

      Таким образом, ликвидационная стоимость  предприятия рассчитывается путем  вычитания из скорректированной  стоимости всех активов баланса  суммы текущих затрат, связанных  с ликвидацией предприятия, а также величины всех обязательств.

      3. Метод стоимости  замещения. В данном случае оценка финансовых институтов производится исходя из затрат на полное замещение активов, и применяется в качестве максимальной цены, на которую может расчитывать поглощаемая компания.

      4. Метод восстановительной  стоимости заключается в расчете затрат, необходимых для создания точной копии оцениваемой фирмы.

      Рассмотрим  сравнительный подход к оценке финансовых институтов в условиях слияния и поглощения, который представлен методом сравнимых продаж и методом мультипликаторов.

      Сравнительный подход представляет собой совокупность методов оценки финансовых институтов, основанных на сравнении оцениваемого предприятия с ценами продаж либо аналогичных предприятий в целом либо с ценами продаж акций аналогичных предприятий.

      1. Метод продаж, или  метод сделок, основан на использовании цены приобретения предприятия – аналога в целом или его контрольного пакета акций.

      Технология  применения метода продаж практически  полностью совпадает с технологией метода рынка капитала. Различие заключается только в типе исходной ценовой информации: метод рынка капитала в качестве исходной использует цену одной акции, не дающей никаких элементов контроля, а метод продаж - цену контрольного или полного пакета акций, включающую премию за элементы контроля. Соответственно, метод продаж и используется для оценки полного или контрольного пакета акций предприятия

      Метод сравнимых продаж более трудоемок. Он заключается в анализе рыночных цен контрольных пакетов акций компаний-аналогов. Оценка рыночной стоимости этим методом состоит из нескольких этапов:

      1) сбора информации о последних  продажах сходных предприятий; 

      2) корректировки продажных цен  предприятий с учетом различий  между ними;

      3) определения рыночной стоимости оцениваемого предприятия на основе скорректированной стоимости компании-аналога. Иными словами, этот метод состоит в создании модели компании. При этом в модели рассматривают компании, которые должны принадлежать той же отрасли, что и оцениваемое предприятие, быть похожими по размеру и форме владения. Корректировку рыночной цены смоделированного предприятия-аналога проводят по наиболее важным позициям: дата продажи, тип предприятия, вид отрасли, правовая форма владения, проданная доля акций, дата основания, дата приобретения последним владельцем, количество занятых, суммарный объем продаж, площадь производственных помещений и т.д.

     2. Метод мультипликаторов («цена акции к доходу фирмы») целесообразно использовать для оценки закрытых компаний, акции которых не котируются на бирже. Для них используют данные о прибылях и ценах на акции аналогичных компаний, чьи акции котируются на фондовом рынке. Для получения достоверного результата прежде всего производят тщательный финансовый анализ акционерных компаний-аналогов. Анализ состоит из определения коэффициентов рентабельности и ликвидности, структуры капитала, темпов роста компании. Затем оценивается закрытая компания, как если бы ее акции котировались на фондовом рынке, путем сравнения ее с компаниями-аналогами. 
Задача.

     Сколько надо положить на счет в банк под 10% годовых, чтобы через пять лет  купить квартиру за 1400 тыс. руб.? 

Решение:

      Чтобы найти первоначальную сумму вклада воспользуемся формулой простых  процентов:

S=P(1+in),

где S – наращенная сумма (сумма в конце периода), P – первоначальная сумма, i – процентная ставка (десятичная дробь), n – число лет наращения.

     Исходя  из формулы простых процентов, найдем первоначальную сумму вклада:

P= S/(1+in)

P=1400/(1+0,1·5)≈933,33 (тыс. руб) 

Ответ: 933,34 тыс.руб.