Контрольная работа по "Фондовым биржам"

Банки выдают кредиты под залог векселей далеко не всем компаниям. «Они готовы сотрудничать лишь с прибыльными предприятиями, объемы реализации которых стабильно растут», — говорит представитель вексельного бизнес-направления департамента факторинга Укрсоцбанка Любовь Радецкая. Отказ в предоставлении кредита под залог векселей получают более 30% компаний.

Торговля  векселями — выгодное предприятие, поскольку  бумаги приобретаются, как правило, со скидкой  к номинальной  стоимости векселя. Дисконт по векселям колеблется от 5% до 80% в зависимости от векселедателя и срока погашения долгового обязательства. «Операции по перепродаже векселей носят рисковый характер. Поэтому векселя с доходностью менее 50% годовых не пользуются популярностью. В перспективе их доходность может снизиться до 20% годовых — подобная прибыльность долговых бумаг характерна для спокойного, цивилизованного рынка», — прогнозирует исполнительный директор финансовой группы «Консалтинг и инвестиции» (организатор вексельной площадки) Дмитрий Поддубный.

Существенный  недостаток векселей — отсутствие гарантии у векселедержателя получить деньги от эмитента бумаги. С одной стороны, вексель имеет строго унифицированную форму, а потому при соблюдении установленных законодательных норм требование оплаты по этой ценной бумаге бесспорно. То есть доказывать в суде наличие долга компании-эмитента перед держателем векселя не придется. Более того, инструмент позволяет взыскать денежные средства во внесудебном порядке. После опротестования векселя у нотариуса бумага превращается в исполнительный документ, с которым можно обращаться сразу в Государственную исполнительную службу, минуя суды. Но с другой — в законодательстве есть огромное количество лазеек, позволяющих должнику не платить по векселю. Наиболее простой метод избежать уплаты по бумаге — оформить долговой документ неправильно. Малейшая ошибка на векселе превратит его в ничего не стоящую бумажку.

По  этой причине компании предпочитают принимать  к оплате векселя, авалированные банками, выплата по которым  гарантирована финучреждениями. Благодаря авалю вексель превращается в ликвидное платежное средство. Впрочем, банки готовы гарантировать далеко не все векселя и лишь на определенных условиях. Обычно они выдают гарантии только под твердый залог — депозит, недвижимость, ликвидные товары. При этом за аваль компании-эмитенту необходимо заплатить комиссионное вознаграждение в размере от 0,5% до 7% суммы номинала. Если банк вместо эмитента погасит долг по векселю, компании-должнику в будущем все равно придется возместить финучреждению номинал бумаги, а также штрафы и пени, предусмотренные договором с банком. А потому немногие эмитенты векселей авалируют свои долговые бумаги.

Поскольку у потенциальных держателей векселей нет гарантии взыскать задолженность  с эмитента бумаги, вексельный рынок  в Украине пока не развит. Найти на рынке ликвидные векселя крайне сложно. Свободно купить можно только обязательства Облэнерго и Нафтогаза. В целом на рынке востребованы долговые обязательства крупных предприятий, ретейлеров и энергетических компаний. Однако, по словам начальника отдела по торговле ценными бумагами инвесткомпании «Финком» Валентина Высочука, информацию о выпуске векселей украинскими компаниями приходится узнавать с помощью инсайдеров, поскольку публичных данных о новых выпусках нет.

  «Недавно в товарные отношения между предприятиями вернулся бартер. Это означает, что через несколько месяцев придет и черед векселей, поскольку с ними можно проводить такие же многоступенчатые операции, как и при товарообмене», — уверен Валентин Высочук. Но поскольку вексель — бумага, фактически ничем не обеспеченная, в ближайшее время ее будут использовать лишь те контрагенты, которые имеют многолетний опыт успешного сотрудничества и доверяют друг другу. Долговой бумагой также могут заинтересоваться предприятия, у которых уже существует либо в будущем может возникнуть задолженность перед векселедателем. Такие фирмы могут покупать векселя для проведения взаимозачетов.

Большинство же отечественных компаний не смогут выйти на вексельный рынок, так как  их ценные бумаги вряд ли заинтересуют партнеров, особенно если контрагенты сомневаются в платежеспособности предприятия. К тому же далеко не все поставщики готовы принять к оплате вексель: в условиях финансового кризиса компаниям остро необходимы денежные средства на выплату зарплат и закупку сырья. Если уже через полгода-год ситуация в экономике стабилизируется, выпуск векселей не успеет приобрести массового характера.  
 

3.Механизм  платежа; Механизм  погашения; Опротестование  векселей.

Вексель позволяет с минимальными временными и финансовыми затратами принудительно взыскать долг во внесудебном порядке. Предприятие, столкнувшись с проблемой погашения векселя, должно опротестовать ценную бумагу у нотариуса. Тот делает соответствующую запись в реестре опротестованных векселей и исполнительную надпись на ценной бумаге. Таким образом, официально подтверждается неуплата по векселю. С этого момента вексель превращается в исполнительный документ, на основании которого Государственная исполнительная служба может требовать денежное возмещение с должника.

При этом важно не опоздать с опротестованием  векселя. «Законодательством четко  установлены сроки предъявления векселя к платежу. Опротестовать  вексель нужно в день погашения  или в один из двух следующих рабочих  дней. В противном случае взыскать задолженность можно только через суд в течение трех лет после наступления срока платежа», — предупреждает президент юридической фирмы Jurimex Данил Гетманцев. Споры в суде о погашении векселей рассматриваются в течение одного месяца со дня получения искового заявления. У векселедателя есть множество возможностей затянуть процедуру судебного рассмотрения путем «процессуальных диверсий».

«Недобросовестный должник может попытаться обжаловать каждое решение суда, ходатайствовать  о проведении экспертизы, вправе предъявить встречные иски о признании векселя недействительным (на основании неверного заполнения формы векселя), инициировать иски в судах другой юрисдикции для затягивания дела и т. д.», – рассказывает старший юрист ЮФ Arzinger Станислав Герасименко.

В этом случае нелишним будет обратиться в суд с заявлением об аресте денежных средств и имущества должника. Правда, судьи редко соглашаются на такие меры.

Всего несколько лет назад векселя  были очень популярны на украинском рынке.

Свои  лучшие времена вексельный рынок пережил в середине 1990-х в период массовых неплатежей в электроэнергетике. Посредством векселей предприятия активно продавали долги за поставку электроэнергии, причем, как правило, с дисконтом в 40–50%. Бумаги скупали посредники, впоследствии получавшие по обязательствам полное денежное возмещение.

Второе  дыхание вексельный рынок получил  в начале 2000-х годов, когда госорганы  начали использовать ценную бумагу для  погашения задолженности госпредприятий перед пенсионными фондами. Кроме  того, векселя выпускали банки, чтобы привлечь краткосрочные кредиты. К маю 2001 года 53 украинских финучреждения эмитировали долговой инструмент на 380 млн грн. В целом же вексельный оборот на тот момент достиг 30 млрд грн. Но по мере стабилизации ситуации в экономике векселя исчезали с рынка. В последние годы эта ценная бумага превратилась в технический инструмент, с помощью которого компании оптимизировали налогообложение, перебрасывали средства со счетов одного предприятия на счета другого в рамках одной группы, не уплачивая при этом НДС, либо латали дыры в уставных капиталах. По оценкам старшего юриста юридической фирмы «Доминион» Александра Пинчука, до недавнего времени две трети векселей компании выпускали именно с этими целями.     
 

 Как  юридическое действие, заключение сделки с использованием векселя требует права или дееспособности как для активной стороны, получающей права по векселю, так и для пассивной, образующейся по векселю стороны. В законодательстве активная правоспособность рассматривается тождественно, а пассивная - подвергается ограничению с целью защиты интересов личности и общества.    

 Банк  может провести следующие операции  с векселями: а) учет и переучет  векселей; б) выдача кредитов под  залог векселей; в) операции по  протесту, инкассированию, индоссированию векселей; г) операции по хранению векселей; д) обмен векселей, исполнение поручений по купле-продаже векселей; е) консультирование по вексельной эмиссии; ж) оперативная оценка рыночной стоимости векселей; з) покупка банковских векселей и др. При выдаче (выпуске) собственного векселя коммерческий банк может выступать: а) векседержателем простого векселя; б) акцептантом переводного векселя; в) одновременно векседержателем и акцептантом одного и того же переводного векселя; г) векседержателем переводного векселя, воспрещаемого им для предъявления к акцепту; д) векседержателем неакцетованного переводного векселя. В последнее время банки также размещают векселя с определенным сроком погашения с даты их выписки и начислением годовых процентов (дохода) на вексельную сумму.      

 Простой  вексель возник как документ, удостоверяющий прием менялой  от купца денежных средств  в одной из валют и обязательство  данного менялы выплатить указанную  сумму купцу или иному обозначенному  им субъекту ("подавателю"), но  в иной валюте и в другом месте. В дальнейшем этот документ приобретает следующие свойства: 1) его эквивалентом при выдаче служит лишь передача денег: становится возможной выдача и по иным основаниям, при сохранении предположения о его наличности и действительности; 2) исчезает ранее непременно обязательное качество перевода денег из валюты в валюту; 3) скрадывается разница в местах платежа и выдачи; 4) совмещаются в одном лице "переводитель" и "подаватель", создавая нового субъекта - векседержателя; 5) документ получает свойство передаваемости.    

 Переводные  векселя выписываются в нескольких  тождественных экземплярах. Первый  экземпляр метится как прима-вексель,  второй - как секунда-вексель и  т.д. При этом отличие экземпляров  векселя от копии состоит в  том, что подписи на каждом из экземпляров должны быть подлинными.      

 Вексель  называется процентным в том  случае, когда векседержатель обусловил,  что на вексельную сумму должны  начисляться проценты (например, 20% годовых). Такая оговорка может  быть включена векседержателем в переводной вексель со сроком платежа "по предъявлении" или "во столько-то времени от предъявления". Процентная оговорка имеет силу (т.е. накопленные проценты на вексельную сумму могут быть взысканы), когда: 1) оговорка помещена в самом векселе; 2) оговорка включает процентную ставку (способ ееобозначения - число со знаком % или десятичная дробь); 3) оговорка помещена с целью противодействия неликвидности (непривлекательности векселя, вызываемой неопределенностью срока его предъявления к платежу, акцепту или визированию). Процентные векселя служат для привлечения денежных средств. Доходом по иным является маржа.      

 Наибольший  удельный вес в операциях банков  с векселями занимают операции  по продаже простых беспроцентных  векселей. Такие векселя пользуются особой популярностью у предприятий, имеющих задолженность (находящихся "на картотеке"). Покупая такой вексель, предприятие - должник избегает списания с его счета средств на погашении задолженности перед бюджетом, так как деньги в данном случае направляются на счет банка для оплаты векселя.    

 Техника  выполнения операции по продаже  векселя довольно проста: 1) предприятие  обращается в банк с просьбой  о продаже векселя; 2) специалист  отдела ценных бумаг банка  оформляет типовой договор купли-продажи векселя, в котором указывается эмитент, серия, номер, номинал ценной бумаги, реквизиты сторон; 3) составляется акт приема-передачи векселя, в котором также указываются данные о ценной бумаге; 4) выписывается платежное поручение на внесение денежных средств на счет банка; 5) после оплаты вексель вместе с экземплярами договора и акта приема-передачи вручаются покупателю.    

 Банки  совершают следующие виды операций  с векселями: 1) учет векселей; 2) выдача  ссуд до востребования по специальному  ссудному счету под обеспечение векселей; 3) принятие векселей на инкассо для получения платежей и оплаты векселей в срок. Первые два вида операций объединяются единым понятием - "вексельный кредит", но различаются по механизму проведения.      

 При  неоплате векселя в установленный  срок протест в неплатеже выставляется  векседержателю. Протест векселя  является публичным актом нотариальной  конторы, которая официально фиксирует  отказ от платежа по векселю. Согласно действующему законодательству предусматривается предъявление векселя в нотариальную контору для совершения протеста в неплатеже на следующий день после истечения даты платежа по векселю (не позднее 12 часов дня). Банк, который не выполняет поручение клиента по инкассированию векселей, несет ответственность за своевременное их опротестование.