Грошовий потік: поняття, вплив на інвестиційні рішення

Висновки

1. Грошові потоки – це надходження та вибуття грошових коштів та їх еквівалентів у результаті виробничо-господарської діяльності підприємств. Ефективність управління грошовими потоками визначається впливом цього процесу на платоспроможність підприємства, швидкість обороту обігового капіталу, обсяги залучених коштів та кредиторську заборгованість, а в кінцевому результаті на рентабельність підприємства та його конкурентні позиції. У наступних розділах навчального посібника будуть розглянуті методики розрахунків цих показників.

2. Можна виділити такі напрямки грошових потоків:

- відшкодування витрат на виробництво і реалізацію продукції та за отримані послуги;

- виконання фінансових зобов'язань перед державою, банками та іншими підприємствами;

- формування фондів грошових коштів;

- здійснення фінансових та інвестиційних операцій.

3. Залежно від видів діяльності розрізняють грошові потоки від операційної, інвестиційної та фінансової діяльності.

Операційна діяльність – це основна діяльність підприємства, пов'язана з виробництвом та реалізацією продукції (послуг, робіт), забезпечує основну частку доходу і є головною метою створення підприємства.

Інвестиційна діяльність – це сукупність операцій з придбання та продажу довгострокових (необоротних) активів, а також короткострокових (поточних) фінансових інвестицій, які не є еквівалентами грошових коштів.

4. Одним з основних параметрів інвестиційного проекту є грошові потоки за інвестиційним проектом. Під грошовими потоками за інвестиційним проектом розуміють надходження та відплив грошових коштів за весь строк "життя" проекту з урахуванням часового чинника, тобто з урахуванням моменту надходження (відпливу) відповідних сум коштів. Грошовий потік за проектом визначають як різницю між загальним грошовим потоком у разі реалізації проекту та грошовим потоком у випадку, коли проект не реалізується. Тобто це додатковий грошовий потік, генерований самим проектом.

5. При розрахунку грошових потоків обов'язково враховують викликану реалізацією проекту додаткову потребу підприємства в оборотному капіталі. Крім того, враховують відповідне збільшення чистого оборотного капіталу, тому що при збільшенні обсягів реалізації зростають обсяги товарно-матеріальних запасів, дебіторської та кредиторської заборгованості. При визначенні майбутніх грошових потоків за проектом важливо правильно оцінити потреби підприємства в додатковому оборотному капіталі та спланувати потреби в ньому не тільки на початковий період, а й на весь період реалізації.

6. Грошові потоки за період реалізації проекту поділяють на початковий, чисті та ліквідаційний грошові потоки за періодами.

Початковий грошовий потік за проектом обов'язково включає витрати на придбання, доставку та введення в експлуатацію обладнання, які є найбільш вагомими в процесі реалізації будь-якого інвестиційного проекту, а також необхідні для реалізації проекту зміни в оборотному та чистому оборотному капіталі, зокрема в обсягах товарно-матеріальних запасів, дебіторської й кредиторської заборгованостей.

Ліквідаційний грошовий потік має місце наприкінці терміну реалізації проекту, коли здійснюється продаж необоротних та оборотних активів, задіяних у даному проекті. Він включає надходження грошових коштів у результаті продажу придбаного обладнання та надлишкових оборотних активів, а також сплачений податок на прибуток у разі реалізації обладнання з прибутком або податкове заощадження при збитковій реалізації.

Чисті грошові потоки за періодами відображають чисте надходження грошових коштів у результаті реалізації інвестиційного проекту. Як свідчить практика фінансового менеджменту, переважна більшість помилок при оцінці інвестиційних проектів пов'язані саме з неправильною оцінкою чистих грошових потоків за проектом.

Перелік використаних джерел

1.   Алєксєєв І.В. Фінансовий аналіз: техніка розрахунків та моделювання економічних ситуацій. – Л.: Бескид Біт, 2005. – 152 с.

2.   Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – К.: Ника-Центр, 2001. – 528 с.

3.   Гончаров А.Б. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. – Х.: ВД «ІНЖЕК», 2003 р. – 240 с.

4.   Поддєрьогін А.М. Фінансовий менеджмент. – К.: КНЕУ, 2005. – 535 с.

5.   Фінансові потоки економічних агентів: методологія та організація управління: Автореф. дис... д-ра екон. наук: 08.00.08 / Г.М. Азаренкова; Укр. акад. банк. справи Нац. банку України. – Суми, 2007. – 33 с.