Форвардные контракты

Форвардные контракты

Задача 4.1.

     Цена спот акции 10 руб., ставка без риска 10%. Определить трехмесячную форвардную цену акции.

     Решение.

     Форвардная цена акции, по которой не выплачиваются дивиденды, равна:

(4.1)

     где F - форвардная цена;

         S - спотовая цена акции;

         r - ставка без риска;

         Т - время действия контракта;

         база - продолжительность финансового года.

     Согласно (4.1) форвардная цена акции равна:

Задача 4.2.

     Цена спот акции 10 руб., ставка без риска 10%. Определить шестимесячную форвардную цену акции.

     Ответ. 10,5 руб.

Задача 4.3.

     Цена спот акции 200 руб., ставка без риска 8%. Определить 50-дневную форвардную цену акции. Финансовый год равен 365 дням.

     Ответ. 202,19 руб.

Задача 4.4.

     Цена спот краткосрочной облигации 95%, ставка без риска - 10%. Определить форвардную цену облигации с поставкой через два месяца.

     Ответ. 96,58%.

Задача 4.5.

     Цена спот пшеницы равна 2000 руб. за тонну, ставка без риска для 90 дней - 6% годовых, расходы по хранению и страхованию за этот период составляют 50 руб. Определить 90-дневную форвардную цену пшеницы. Финансовый год равен 365 дням.

     Решение.

     Форвардная цена товара определяется по формуле (4.2):

(4.2)

     где F - форвардная цена товара;

         S - спотовая цена товара;

         Т - период действия форвардного контракта;

         r - ставка без риска для периода Т ;

         Z - расходы по хранению и страхованию товара за период Т

     Согласно (4.2) форвардная цена товара равна:

Задача 4.6.

     Цена спот кофе равна 4700 руб. за тонну, ставка без риска для 180 дней - 8,5% годовых, расходы по хранению и страхованию за этот период составляют 70 руб. Определить 180-дневную форвардную цену кофе. Финансовый год равен 365 дням.

     Ответ. 4967,40 руб.

5. Опционы пут и колл

Задача 5.1.

     Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 120 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

     Решение.

(5.1)

     Европейский опцион колл исполняется, если к моменту истечения контракта цена спот акции больше цены исполнения. Финансовый результат покупателя опциона определяется по формуле (5.1):

Финансовый результат = S_T - Х - с ,

     где S_T - цена спот акции к моменту истечения контракта;

         X - цена исполнения опциона;

         с - премия опциона колл.

     Цена спот акции больше цены исполнения, поэтому инвестор исполнил опцион. Прибыль равна:

120 - 100 - 5 = 15 руб.

Задача 5.2.

     Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 103 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

     Ответ. убыток 2 руб.

Задача 5.3.

     Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 80 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

     Ответ. убыток 5 руб.

Задача 5.4.

     Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 100 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

     Ответ. убыток 5 руб.

Задача 5.5.

     Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 250 руб. за 25 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 266 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

     Ответ. убыток 9 руб.

Задача 5.6.

     Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 250 руб. за 25 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 297 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

     Ответ. 22 руб.

Задача 5.7.

     Инвестор продал европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 150 руб. за 15 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 180 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

     Решение.

     Цена спот акции к моменту истечения контракта больше цены исполнения, поэтому опцион был исполнен. Финансовый результат продавца определяется по формуле (5.2):

(5.2)

Финансовый результат = - (S - Х) + с ,

     Согласно (5.2) финансовый результат продавца опциона равен:

- (180 - 150) + 15 = -15 руб.

т.е. он получил убыток 15 руб.

Задача 5.10.

     Инвестор продал европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 285 руб. за 45 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 300 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

     Ответ. 30 руб.

Задача 5.11.

     Инвестор купил европейский двухмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 50 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 44 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

     Ответ. убыток 5 руб.

Задача 5.12.

     Инвестор купил европейский двухмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 50 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 57 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

     Ответ. 2 руб.

Задача 5.13.

     Инвестор купил европейский двухмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 50 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 52 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора, действия инвестора.

     Ответ. убыток 3 руб.

Задача 5.14.

     Инвестор продал европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 75 руб. за 8 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 82 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.

     Ответ. 1 руб.

Задача 5.15.

     Инвестор купил европейский трехмесячный опцион пут на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 80 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.