Ценные бумаги

Существуют десятки  разновидностей ценных бумаг. Они отличаются закрепленными в них правами  и обязательствами инвестора (покупателя ЦБ) и эмитента (того, кто выпускает  ЦБ). 

1.1. Основные и  производные.  

 В качестве  основных ценных бумаг выступают  акции, облигации, казначейские  обязательства государства (ноты, векселя, депозитные сертификаты  и др.), являющиеся правами на  имущество, денежные средства, продукцию,  землю и другие первичные ресурсы. 

Акция – эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая права  ее держателя (акционера) на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в  управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. 

Облигация – это  долговое обязательство, в соответствии с которым эмитент гарантирует  инвестору выплату определенной суммы по истечении определенного  срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента. 

Вексель – письменное договорное обязательство, составленное в установленной законом форме  и дающее его владельцу безусловное  право требовать по наступлению  конца срока с лица, выдавшего  обязательство, уплаты оговоренной  в нем денежной суммы. 

Депозитный сертификат – письменное свидетельство кредитных  учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика  на получение депозита. 

Производные ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или  продажу основных ценных бумаг. К  числу таких бумаг можно отнести  опционы, финансовые фьючерсы. 

Опцион – это  двусторонний договор о передаче прав на покупку или продажу определенного  базисного актива по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв  при этом денежную премию, которую  он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения. 

Финансовый фьючерс  – контракт, по которому инвестор, заключающий  его, берет на себя обязательство  по истечении определенного срока  продать своему контрагенту (или  купить у него) определенное количество биржевого товара (или финансовых инструментов) по обусловленной цене. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв  при этом денежную премию, которую  он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения. 

1.2. Срочные и бессрочные. 

 По срокам погашения  ценные бумаги делятся на срочные  и бессрочные.  

 По общепринятой  практике срочные ценные бумаги  бывают: 

краткосрочными –  со сроком погашения до 1 года,  

среднесрочными –  от 1 года до 5 лет,  

долгосрочными –  свыше 5 лет (по долговым обязательствам Российской Федерации – от 5 до 30 лет). 

 К бессрочным  ценным бумагам относятся фондовые  инструменты, не имеющие конечного  срока погашения – акции, бессрочные  облигации, выпускаемые государством (например, консоли). 

Бумажные, безбумажные, документарные и бездокументные. 

 В прошлом ценные  бумаги существовали исключительно  в физически осязаемой, бумажной  форме и печатались типографическим  способом на специальных бумажных  бланках – бумажные ценные  бумаги, с достаточно высокой  степенью защищенности от возможных  подделок. В последнее время в  связи со значительным увеличением  оборота ценных бумаг многие  из них стали оформляться в  виде записей в книгах учета,  а также на счетах, ведущихся  на различных носителях информации, то есть имеют безбумажную  (безналичную) форму. Счета, предназначенные  для хранения акций, называются "счетами депо". Безналичная  форма выпуска ЦБ гарантирует  владельцу защиту ценной бумаги  от подделки и максимальную  ликвидность, т. е. возможность  продать или купить с минимальными  издержками и быстро оформить  сделку.  

Документарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при  которой владелец устанавливается  на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата  ценной бумаги или, в случае депонирования  такового, на основании записи по счету  депо. 

Бездокументарные  ценные бумаги – форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается  на основании записи в системе  ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования  ценных бумаг, на основании записи по счету депо. 

1.4. Именные, ордерные, на предъявителя. 

 На основании  различий в правах владельца  ценных бумаг при совершении  операций с ними ценные бумаги  делятся на именные, ордерные  и на предъявителя. 

Именной ценной бумагой  признается документ, выписанный на имя  конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нем право. Такие ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это связано с выполнением  целого ряда формальностей и специально усложненных процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.  

Ордерная ценная бумага – составляется на имя первого  держателя с оговоркой "по его  приказу". Соответственно, ордерная бумага передается другому лицу путем  совершения передаточной надписи. Ордерными  бумагами по российскому законодательству могут быть чек, вексель, коносамент.  

Предъявительской  является такая ценная бумага, в  которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом, уполномоченным на осуществление выраженного в  такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который  лишь должен ее предъявить. Указанный  вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так как для  передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется  выполнения каких-либо формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг  являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки и т.д. 

1.5. Государственные,  корпоративные, частные. 

 По форме собственности  эмитента ценные бумаги делятся  на государственные, корпоративные  и частные. 

Государственные ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные  правительством от имени государства, его министерствами и ведомствами, муниципальными органами власти. 

 В зависимости  от эмитента государственные  ценные бумаги подразделяются  на правительственные (казначейские) и выпускаемые правительственными  учреждениями. В зависимости от  их свойств обращаемости на  фондовых рынках они подразделяются  на рыночные и нерыночные. Рыночные  обязательства могут свободно  продаваться и покупаться на  открытом рынке. Нерыночные долговые  инструменты такими свойствами  не обладают. Обычно они эмитируются  государством для привлечения  средств мелких индивидуальных  инвесторов (широких слоев населения)  и специальных финансовых институтов.  

 К государственным  ценным бумагам России относятся: 

 Государственные  краткосрочные обязательства (ГКО), 

 Государственные  долгосрочные обязательства (ГДО), 

 Облигации внутреннего  валютного займа (ОВВЗ), 

 Золотой сертификат, 

 Краткосрочные  обязательства (КО), 

 Облигации федерального  займа (ОФЗ), 

 Облигации государственного  сберегательного займа (ОГСЗ). 

 Выпуск Государственных  краткосрочных бескупонных облигаций  (ГКО) используется с целью  привлечения средств на финансирование  государственных расходов и покрытия  дефицита федерального бюджета. 

Облигации федерального займа (ОФЗ) являются основным видом  среднесрочных бумаг, выпускаемых  Правительством РФ для финансирования бюджетного дефицита.  

Облигации Государственных  Сберегательных Займов (ОГСЗ) выпускаются  Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета. ОГСЗ предоставляет право  на получение дохода выше уровня доходности по другим видам государственных  ценных бумаг. 

 Первый выпуск  ОГСЗ с 27 сентября 1995 года обеспечил  доход в Казначейские обязательства  (КО), выпуск которых начался с  1995 года, позволил частично решить  проблемы финансирования ряда  программ, предусмотренных в федеральном  бюджете. На сегодняшний день  с помощью КО проводится бюджетное  финансирование учреждений МВД,  ВПК, энергетики и сельского  хозяйства. Выпускаются КО в  безбумажном режиме в виде  записи на счетах "депо" в  уполномоченных Минфином РФ депозитариях.  

Золотые сертификаты, выпущенные Минфином РФ в 1993г. сроком на 1 год, были размещены в 1994 году. Гарантированная  доходность по сертификату начисляется  ежеквартально. На золотой сертификат распространяются налоговые льготы.  

 К ценным бумагам  корпораций относятся обязательства  корпораций перед кредиторами  о выплате в установленные  сроки долга, а также процентов  по полученным займам. Как правило,  целью выпуска корпорациями акций  и облигаций является мобилизация  долгосрочного капитала. В РФ  крупнейшими корпорациями являются "Газпром" и РАО "ЕЭС  России". Как и акции, облигации  являются фондовыми бумагами, но  в отличие от акций, которые  представляют собственный капитал  корпораций, облигации являются  выразителями заемного капитала, т.е. для корпорации они являются "долговыми бумагами". Доходы, получаемые от ценных бумаг  государства, в отличие от корпоративных  ценных бумаг, имеют льготное  налогообложение. 

 Многие ценные  бумаги выпускаются частными  компаниями или физическими лицами  и потому получили название  частных (коммерческих). Частные  инструменты фондового рынка  являются менее надежными по  сравнению с государственными, по  которым правительство гарантирует  выполнение условий выпуска. 

 К частным ценным  бумагам относятся векселя и  чеки. 

Вексель – это  ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая денежное долговое обязательство векселедателя (должника), уплатить по наступлению, срока  указанного векселем определенную сумму  векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексель может быть простым  и переводным. Простой вексель  является именной ценной бумагой, поскольку в нем указывается наименование не только плательщика, но и получателя денежных средств. Причем в роли плательщика здесь выступает сам векселедатель, а получателем средств является лицо, в пользу которого выписан вексель. 

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное  письменное распоряжение чекодателя банку  уплатить держателю чека указанную  в нем сумму. Банк выдает чекодателю специальную чековую книжку (лимитированную или нелимитированную) с определенным числом чеков. Чек является сугубо срочной  ценной бумагой, так как срок его  действия определен законодательством  и составляет 10 дней с момента  выписки. Чеки могут быть именными, ордерными и предъявительскими. 

2. КЛАССИФИКАЦИЯ  ЦЕННЫХ БУМАГ 

 Ценные бумаги  подразделяются на отдельные  виды по различным классификационным  основаниям.