Ценные бумаги

4. Фьючерсные контракты

       Фьючерс (фьючерсный контракт) - производный финансовый инструмент - стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную  разновидность форварда, который  обращается на организованном рынке  и взаимными расчётами, централизованными  внутри биржи. Поставочный фьючерс  предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное  в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчётной  цене, зафиксированной на последнюю  дату торгов. В случае истечения  данного контракта, но отсутствия товара у продавца биржа накладывает  штраф. Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива. Обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены. Спецификацией фьючерса называется документ, утвержденный биржей, в котором закреплены основные условия фьючерсного контракта. В спецификации фьючерса указываются следующие параметры:

наименование  контракта;

условное  наименование (сокращение);

тип контракта (расчетный/поставочный);

размер  контракта - количество базового актива, приходящееся на один контракт;

сроки обращения контракта;

дата  поставки;

минимальное изменение цены;

стоимость минимального шага.

Вариационная  маржа - ежедневно начисляемая маржа, рассчитываемая как расчетная цена на день T минус расчетная цена на день T-1.

При заключении сделки, после завершения торгов, по ней рассчитывается вариационная маржа  отдельно от маржи по открытым на утро позициям. Величина маржи для сделок покупки равна разнице котировки  и цены сделки, умноженная на количество контрактов. Величина маржи для сделок продажи рассчитывается как разница  цены сделки и котировки, умноженная на количество контрактов.

Исполнение  фьючерсного контракта осуществляется по окончании срока действия контракта  либо путем выполнения процедуры  поставки, либо путем уплаты разницы  в ценах (вариационной маржи). Исполнение фьючерсного контракта выполняется  по расчетной цене, зафиксированной  в день Исполнения данного контракта. Поставка базового актива часто проводится через ту же биржу (а иногда и через  ту же секцию), на которой торгуется  данный фьючерсный контракт. Ранее  российские суды рассматривали расчётный  фьючерс как разновидность «игровых сделок» и отказывали требованиям, возникающим из их неисполнения, в  правовой защите. Однако с 2007 года, путем внесения дополнений в статью 1062 ГК РФ, было признано, что все требования, вытекающие из сделок, предусматривающих обязанность ее стороны (сторон) уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции и др., подлежат судебной защите. При этом необходимо соблюдение определенных условий к участникам сделки и ее заключению Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. 

5. Свопы, виды свопов

      Своп - производный финансовый инструмент, соглашение, позволяющее временно обменять одни активы или обязательства на другие активы или обязательства. Используется для улучшения структуры активов и обязательств, снижения рисков, получения прибыли.

Своп  состоит из двух частей:

- первая  часть - когда происходит первичный обмен,

- вторая  часть - когда происходит обратный обмен (закрытие свопа).

Форвард-форвардным свопом называется своп, у которого расчёты по первой и второй части удалены во времени от даты заключения.

Виды  свопов:

Процентный  своп - производный финансовый инструмент - соглашение между двумя сторонами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную условную сумму. Т.е. в определенную дату одна сторона заплатит второй стороне фиксированный процент на определенную сумму и получит платеж на сумму процента по плавающей ставке (например, по ставке LIBOR) от второй стороны. На практике такие платежи неттингуются и одна из сторон выплачивает разницу указанных выше платежей. Соглашение о будущей процентной ставке FRA (Forward Rate Agreement) - стандартизованный процентный своп. Процентный Своп (IRS или CIRS) является производным инструментом, в которой одна сторона сделки производит обмен потоков процентных выплат на поток другой Стороны по сделке. Процентные свопы могут быть использованы хеджерами для целей управления активами и пассивами с фиксированными или плавающими ставками. IRS также могут быть также использованы спекулянтами для получения доходов (убытков) от изменения процентных ставок. Процентные свопы являются очень популярными и высоко ликвидными инструментами.

Валютный  своп - это комбинация двух противоположных  конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки - датой окончания свопа. Большая часть сделок валютный своп заключается на период до 1 года. Если ближняя по дате конверсионная сделка является покупкой валюты (обычно базовой), а более удаленная -- продажей валюты, такой своп называется «купил/продал». Если же вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты, этот своп будет называться «продал/купил».

Своп  на акции - своп, при котором обмениваемые потоки платежей базируются на полной доходности по некоторому биржевому  индексу и некоторой процентной ставке (постоянной или переменной).

Своп  на драгоценные металлы

Кредитный дефолтный своп - кредитный дериватив или соглашение, согласно которому «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию) «Эмитенту» CDS, который берет на себя обязательство погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником (дефолт третьей стороны). «Покупатель» получает ценную бумагу - своего рода страховку выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства. В случае дефолта, «Покупатель» передаст «Эмитенту» долговые бумаги (кредитный договор, облигации, векселя), а в обмен получит от «Эмитента» компенсацию суммы долга плюс все оставшиеся до даты погашения проценты.

Свопцион - производный финансовый инструмент, опцион на своп, контракт, дающий право его покупателю заключить своп сделку на определенную дату в будущем. 
 
 
 

Заключение

       В заключение данной контрольной работы можно сделать следующий вывод, что Рынок производных финансовых инструментов - очень интересная тема для исследований. Данные рынки представляют собой широкое поле деятельности и для практиков, и для теоретиков. Срочные рынки - относительно молодой и динамически развивающийся сегмент экономики. К тому же, производные финансовые инструменты являются одними из самых доходных активов финансового рынка. В отличие от рынка ценных бумаг, на срочном рынке можно не только спекулировать, но и строить систему защиты от рисков. То есть, если нет ни фьючерсов, ни опционов, а есть только акции, то рынок может привлечь только спекулянтов или уж действительно серьезных инвесторов, которые покупают крупные пакеты бумаг «навсегда», что для России достаточно сложно, в связи с нестабильной политической ситуацией. Срочный рынок очень важен, без него фондовый рынок выглядит незаконченным. Поэтому России необходимо приложить максимум усилий для развития нормального, функционирующего без перебоев и предоставляющего реальную защиту инвесторам рынка производных финансовых инструментов. Кредитные кооперативы имеют ряд финансовых преимуществ по сравнению с различными кредитными институтами: надежность, основывающаяся на взаимном доверии членов друг к другу, неформальное и быстрое рассмотрение заявок (в среднем один день), размещение средств кооператива в низкорискованных финансовых инструментах, финансовая прозрачность работы кооператива, непосредственное участие членов в управлении кооперативом, независимость от ЦБР, собранные финансовые средства остаются в районе функционирования кооператива и «работают» на местную экономику, доступность денежных средств для сельскохозяйственных товаропроизводителей, жителей села и города. 

Список  литературы:

1. Буренин  А.Н. Рынок ценных бумаг и  производных финансовых инструментов -3-е издание - М.: НТО имени Вавилова  С.И., 2009, - 418 с.

2. Сафонова  Т.Ю. Рынок производных финансовых  инструментов -М.: Феникс. 2008, - 454 с.

3. Фельдман  А.Б. Производные финансовые и  товарные инструменты - М.: Экономика, 2008. - 468 с.

4. Халл Д. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты - М.: Вильямс, 2008. - 1056 с.

5. Большой  энциклопедический словарь/ под. ред. Лапина И.К. - М.: АСТ 2008. - 1248 с.