Ценные бумаги: сущность, основные виды и инвестиционные качества

по экономической сущности:

- коммерческие векселя: его смысл  – отсрочка платежа для покупателя  товара вместо денег 
- финансовые, банковские векселя выпускаются в основном как долговое обязательство банка; вексель – средство привлечения свободно денежных ресурсов. На развитых рынках выпуск либо ограничен, либо запрещен вообще. В РФ – преобладает. 

по сроку платежа: 
- определенносрочные векселя, когда в векселе проставлена четко дата платежа; 
- неопределенносрочные векселя , когда дата платежа будет зависеть от векселедержателя. 

по признаку наличия залога: 
- обеспеченные залогом 
- необеспеченные залогом 

по возможности передачи другому лицу: 
- индоссируемые векселя, которые передаются с помощью оформления специальной передаточной подписи – индоссамента 
- неиндоссируемые векселя: так называются ректа – векселя, дальнейшая передача их запрещена; на нем при этом должна быть помещена особая запретительная надпись. 
по месту платежа: 
- домицилированные  векселя - место платежа не совпадает с местонахождением плательщика 
- недомицилированные векселя - место платежа совпадает с местонахождением плательщика 

• по плательщику по векселю:

Простой вексель( соло) представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или по его приказу другому лицу. В простом векселе с самого начала участвуют два лица: 1) векселедатель, который сам обязуется уплатить по выданному векселю; 2) векселедержатель, которому принадлежит право на получение платежа по векселю. 
Первый векселедержатель  - ремитент  может:

• Оплатить им собственные обязательства
• Продать вексель на финансовом рынке
• Хранить вексель и самому предъявить к оплате

Схема, отражающая содержание и движение простого векселя следующая: 

 
Переводной вексель(тратта) – финансовый документ, который содержит безусловный приказ кредитора (трассанта) заемщику (трассату) об уплате в оговоренный срок определенной суммы денег, обозначенной в векселе, третьему лицу (ремитенту) или предъявителю векселя. 
В переводном векселе есть еще и лицо, которое выписывает этот вексель, который приказывает плательщику выполнить обязательство. 
Схема, отражающая содержание и движение переводного векселя следующая:  

2.4 Облигация и ее инвестиционные свойства

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. 
Облигация привлекательна для инвестора потому, что он  получит доход в виде: 
- процентов, которые выплачиваются ежегодно, ежеквартально и т.д. 
- в виде  дисконта,  который  представляет  собой  положительную    разницу  между  ценой   приобретения и номиналом Чем ближе срок погашения облигации,  тем выше ее рыночная стоимость. 
Для инвестора также привлекательны конвертируемые облигации. В соответствии с условиями эмиссии их можно обменять на акции или другие облигации. Смысл приобретения конвертируемой облигации том, чтобы, с одной стороны, быть уверенным в получение дохода, приносимого облигацией в случае не очень успешной работы акционерного общества, а, с другой стороны, иметь возможность увеличить доход, конвертировав облигацию в акцию, если по ней стали выплачиваться высокие дивиденды. Пропорция обмена облигации на акции устанавливается заранее.  
Доходы по облигациям выплачиваются из чистой прибыли. Если чистой прибыли  не  хватает,  то  выплата  производится  за  счет   средств резервного  фонда, создание которого обязательно для    акционерного общества; 
Величина выплачиваемого процента зависит от купона. 
Купон - это свойство облигации, определяющее величину годового дохода в виде процентов, но существуют также бескупонные облигации. 
Выкупная премия - премия к номиналу ценной бумаги, выплачиваемая при погашении займа.  
Выкупная цена - цена, по которой облигация может быть выкуплена эмитентом до наступления срока погашения. Дата погашения - дата выплаты основной суммы по облигации.  
Погашение ценной бумаги - выкуп ценной бумаги эмитентом в момент и по цене, которые были предусмотрены условиями выкупа.  
Дефолт - неспособность производить своевременные процентные и основные выплаты по долговым обязательствам или неспособность выполнять условия договора о выпуске облигационного займа. Есть два принципиально разных вида дефолтов: реальный дефолт (банкротство) и технический дефолт.  
Реальный дефолт обозначает невозможность выполнения заемщиком своих обязательств. Это означает банкротство заемщика. Если это компания, то назначается внешний управляющий, который определяет дальнейшие шаги (продажа компании целиком, продажа компании по частям и т. д.). Если дефолт объявляет физическое лицо, действия по отношению к такому заемщику после объявления дефолта регулируются национальным законодательством, но чаще всего обычные люди защищаются законом. Если дефолт объявляет государство - суверенный дефолт, то долги и споры подлежат урегулированию на международном уровне.  
Технический дефолт — это ситуация, когда заёмщик нарушил договор займа, но физически он этот договор выполнять может. Нарушение договора может подразумевать как отказ платить проценты или основную часть долга, так и отказ предоставить необходимые документы (например годовой отчёт) или любое другое нарушение пункта договора займа. Тогда кредитор может объявить технический дефолт заёмщику. Дальнейшая судьба заёмщика и кредитора зависит от причин дефолта и корпоративного законодательства в стране. Довольно часто технический дефолт не заканчивается банкротством заёмщика. 
Учитывая различие между невыполнением обязательств и техническим невыполнением обязательств, установленное Стандартами, от эмитента требуется подробное описание в решении о выпуске (эмиссией) облигаций и проспекте ценных бумаг действий владельцев облигаций в случае как невыполнения обязательств, так и технического невыполнения обязательств.

2.5 Производные инструменты: фьючерсы, опционы, форварды, свопы.

Производный финансовый инструмент или дериватив – это финансовый контракт между двумя сторонами, который основывается на будущей стоимости базового актива (товар, валюта, процентные ставки, фондовые индексы). 
Существует несколько групп производных инструментов: форварды, фьючерсы, опционы, свопы. Они применяются для хеджирования, защиты от неблагоприятного движения цен на базовые инструменты и спекуляций на росте/ снижении цены базового инструмента, осуществления арбитражных операций на разных рынках и с различными инструментами. 
Форвардные контракт – это сделка, в которой покупатель и продавец договариваются о поставке актива определенного качества и в определенном количестве на определенною будущую дату. Это срочные (от 3 дней до 5 лет), твердые (обязательные для исполнения), внебиржевые сделки, они характеризуются отсутствием стандартных прозрачных условий. Цена может оговариваться заранее или в момент поставки.  
Форвардная цена = наличная цена на момент сделки + накладные расходы (плата за хранение, страхование, транспортные издержки, проценты по кредитам, дивиденды и т.п.) 
Для форвардного контракта характерен кредитный риск, т.к. контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки.  
Форварды бывают как единичные – ауйтрайт, так и входящие в различные комбинации, например СВОП. 
Фьючерсные контракты – биржевые, срочные (обычно 9 месяцев) контракты на поставку актива  со стандартными характеристиками  (сумма контракта, срок, условия для расчета), торгуемый только на бирже с соблюдением  определенных, одинаковых для всех участников торгов, правил. Биржа (расчетная палата) сама разрабатывает его условия, и они являются стандартными для каждого базисного актива, а также предоставляет отчетность о фьючерсных контрактах. Поэтому, по сравнению с форвардными контрактами, фьючерсные контракты высоко ликвидны. Исполнение фьючерсных контрактов гарантируется расчетной палатой.  По истечению срока контракта производится поставка в соответствии с оговоренными условиями. 
Форвардный контракт – разовая внебиржевая сделка между продавцом и покупателем, а фьючерсный – повторяющееся предложение, которым торгую на бирже. 
Опцион дает право, но не обязывает купить (опцион кулл) или продать (опцион пут) определенный базовый инструмент или актив по определенной цене  - цене исполнения (страйк) в определенную будущую дату – дату истечения срока – или до ее наступления. За получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу премию. Т.е. в отличие от форварда опционный контракт не является обязательным для исполнения. 
Наряду с двумя основными видами опционов существует двойной опцион - опцион пут-колл, или «стеллаж», по условиям этого опциона у его покупателя есть право либо купить, либо продать актив (но не купить и продать одновременно) по фиксированной цене. 
Бывает как биржевым, так и внебиржевым. Расчеты опциона осуществляются на условиях, на дату истечения срока: американский опцион (может быть исполнен в любой день в течении срока действия опционного контракта по требованию покупателя опциона), европейский опцион (только в день истечения срока). 
Своп-сделка – это одновременная покупка и продажа одного и того же базового актива или обязательства на эквивалентную сумму, при которой обмен финансовыми условиями обеспечивает обеим сторонам сделки определенный выигрыш, недоступный им иначе. Заключаются только транснациональными корпорациями и банками в процессе конфиденциальных переговоров на внебиржевом рынке, на которых определяются условия сделки. 
К числу недостатков свопов следует отнести отсутствие стандартных условий, а также то, что их нельзя использовать в других финансовых целях – они не являются обращающимися. Кроме того, использование свопов связано с кредитным риском. В то время как в опционных и фьючерских контрактах контрагентом является клиринговые палаты, которые гарантируют исполнение обязательств, вхождение в своп связано с риском неисполнения обязательств контрагентами.