Правовой режим инвестиционных паев

Правовой  режим инвестиционных паев.

ФЗ от 29.11.2001 года «Об  инвестиционных фондах» в последней  редакции от 6.12.2007 года.

Инвестиционный  фонд – находящееся в собственности АО или в общей долевой собственности ФЛ и ЮЛ имущественный комплекс, пользование или распоряжение которым осуществляется управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого АО или учредителей доверительного управления.

Существует две формы  инвестиции денежных средств:

1. Акционерный  инвестиционный фонд (статья 2 ФЗ) – ОАО, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные предусмотренные законом объекты и фирменное наименование которого содержит словосочетание «Акционерный инвестиционный фонд» или «Инвестиционный фонд». Следовательно, АИФ не может заниматься иной предпринимательской деятельностью. АИФ осуществляет свою деятельность только на основании специального разрешения, лицензии. ФЗ «Об АО» применяется субсидиарно к ФЗ «Об ИФ». АИФ не вправе размещать иные ценные бумаги кроме обыкновенных именных акций, причем, только путем открытой подписки, и только за деньги. Иное имущество в оплату акций может быть внесено в оплату акций АИФ только в случаях, предусмотренной инвестиционной декларацией. Основными учредительными документами АИФ является устав и инвестиционная декларация. Инвестиционная декларация должна содержать: описание целей инвестиционной политики АИФ; перечень объектов инвестирования АИФ; описание рисков, связанных с инвестированием в эти объекты; требования к структуре активов АИФ. АИФ имеет органы управления: общее собрание акционеров, может быть избран совет директоров, и функции единоличного исполнительного органа, как правило, осуществляет управляющая компания. Управляющая компания – ЮЛ, которое имеет соответствующую лицензию и управляет АИФ.
2. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – обособленный имущественный комплекс, не являющийся ЮЛ (это не субъект, а объект права!!!), состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителями доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой (инвестиционным паем), выдаваемой управляющей компанией.
1. ФЛ или ЮЛ должны заключить Договор доверительного имущества с Управляющей компанией, передавая ей определенное имущество (имущество учредителей доверительного управления, а также имущество, которое приобретено в результате управления этим ПИФом). Право собственности на имущество ПИФа имеет не Управляющая компания, а учредители доверительного управления (обладают правом долевой собственности). Взамен Управляющая компания предоставляет учредителям доверительного управления инвестиционный пай.

Инвестиционный  пай – именная ЦБ, удостоверяющая: долю его владельца в праве собственности на имущество ПИФа; права требовать от Управляющей компании надлежащего управления; права на получение денежной компенсации при прекращении Договора доверительного управления ПИФом со всеми владельцами инвестиционных паев этого ПИФа (при прекращении ПИФа).

Существует открытый, закрытый и интервальный ПИФы. В зависимости от вида у владельца инвестиционного пая открытого ПИФа есть дополнительное право требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты денежной компенсации соразмерно его доле в праве общей долевой собственности на имущество ПИФа в любой рабочий день. Владелец инвестиционного пая интервального ПИФа может требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты денежной компенсации соразмерно его доле в праве общей долевой собственности на имущество ПИФа не реже одного раза в определенный установленный правилами доверительного управления срок. Владелец инвестиционного пая закрытого типа только в случаях, предусмотренных ФЗ «Об ИФ» и может участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев. Инвестиционный пай не является ЭЦБ, но права, удостоверяемы им, фиксируются в бездокументарной форме. Количество инвестиционных паев открытого и интервального ПИФа не ограничено, а количество закрытых инвестиционных паев, определяется в правилах инвестиционного управления этим закрытым ПИФом.

Процесс и порядок приобретения инвестиционных паев.

Между инвестором и Управляющей  компанией заключается договор  доверительного управления (ДДУ) ПИФом. При этом инвесторы являются учредителями доверительного управления. Условия ДДУ ПИФом определяются управляющей компанией самостоятельно в стандартных формах и могут быть приняты учредителями доверительного управления путем присоединения к условиям. Присоединение осуществляется посредством приобретения инвестиционных паев ПИФа.

Учредитель ДУ передает имущество. Согласно статье 13 ФЗ в открытые и интервальные ИФ могут быть переданы только деньги, а в закрытые –  деньги и иное имущество, предусмотренное  инвестиционной декларацией. Передача имущества, обремененного залогом, не допускается. Это имущество включается в состав ПИФа с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления. Имущество ПИФа является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. ФЗ в п.1 статьи 11 установил, что:

• раздел имущества ПИФа и выдел из него доли в натуре не допускается;
• присоединяясь к ДДУ ПИФом, учредитель доверительного управления отказывается от осуществления преимущественного права в приобретении доли в праве собственности на имущество ПИФа, при этом, это право прекращается.

Согласно ФЗ. Владельцы  инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего  ПИФ.

Управляющая компания действует  по ДДУ ПИФом путем совершения любых юридических и фактических  действий в отношении имущества. УК действует от своего имени, но именно в качестве доверительного управляющего, в случае отсутствия на документах отметки «Д.У.», управляющая компания считается обязанной по сделке.

П. 5. Ст. 11 ФХ «Об ИФ»  управляющие компании, если это предусмотрено  правилами доверительного управления ПИФом вправе в порядке, установленном  НПА ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам) передать свои права и обязанности по ДДУ ПИФом другой Управляющей компании.

Срок действия ДДУ  ПИФом указывается в правилах ДДУ ПИФом и не должен превышать 15 лет с начала его формирования.

Формирование ПИФа начинается не позднее 6 месяцев с даты регистрации правил доверительного управления ПИФом. Правила доверительного управления, которые включают в себя инвестиционную декларацию, подлежать государственной регистрации в ФСФР. Отчет о завершении или об окончании формирования ПИФа также предоставляется для регистрации в ФСФР не позднее3 рабочих дней с даты выдачи инвестиционных паев.

Если ведется реестр держателей паев, то в учредительных документах указывается реестродержатель, обязательно  указывается аудитор, порядок и  срок формирования ПИФа. Права владельцев инвестиционных паев, права и обязанности владельцев паев, срок действия ДДУ, порядок подачи заявок на приобретение, погашение и на обмен инвестиционных паев, порядок и сроки выплаты компенсации в связи с погашением инвестиционных паев…

Имущество, составляющее ПИФ, должно быть обособлено от иного имущества, владельцев паев. От имущества Управляющей компании, от имущества других ПИФов, находящихся в доверительном управлении этой управляющей компании. Это имущество находится на отдельном балансе и по нему ведется отдельный бухучет. Для операций по имуществу ПИФа открывается отдельный банковский счет, а для учета прав на ценные бумаги, открываются счета депо. Если в состав ПИФа входит недвижимость, то в ЕГРПН (единый государственный реестр прав на недвижимое имущество и сделок с ним).

Обращение взыскания по долгам владельцев инвестиционных паев на имущество, составляющее ПИФ, не допускается, следовательно, по долгам владельцев инвестиционных паев взыскание может быть обращено только на сами инвестиционные паи.

Ответственность управляющей компании.

Она несет перед владельцами  инвестиционных паев только в размере  реального ущерба. Долги по обязательствам, возникшим в связи с доверительным  управлением имуществом, составляющим ПИФ, взыскание обращается на имущество  ПИФа, а при его недостаточности – на имущество управляющей компании.

Основания прекращения  ПИФа:

• Аннулирована лицензия управляющей компании;
• Истек срок действия ДДУ закрытым ПИФом;
• Принята заявка на погашение всех инвестиционных паев;
• Иные основания.

Сначала при прекращении ПИФа имущество расходуется на долги, а потом распределяется как долевая собственность между учредителями управления. Распределение имущества ПИФа осуществляется в соответствии со статьей 32 ФЗ.