Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг

 

С развитием науки гражданского права, увеличения видов ценных бумаг, растет и число классификационных  признаков. Если в науке гражданского права середины-конца 19 века различными исследователями выделялось три-пять признаков классификации ценных бумаг (по содержанию, по личности должника, по личности кредитора¹), то в настоящее время выделяется до двадцати и более признаков.

 

Легальная классификация ценных бумаг  дана законодателем в ст.143 ГК РФ. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

 

Наряду с легальной классификацией ценных бумаг в специальной литературе можно найти научную классификацию (имеющую как юридическое, так  и экономическое значение).

 

Возможна классификация ценных бумаг по следующим основаниям:

 

- по классам;

- по субъекту прав, удостоверенных  ценной бумагой;

- по содержанию удостоверенных  прав;

- по эмитенту ценной бумаги;

- по форме;

- по степени регулирования;

- по типу, объему, времени, месту,  способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой.

 

Рассмотрим каждое из оснований  подробнее.

 

Классификация ценных бумаг по классам (по способу возникновения).

Эмиссионные 

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно - акции и облигации.     

Неэмиссионные

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими  сериями.

 

Классификация ценных бумаг по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой (по способу осуществления прав) (ст.145 ГК РФ).

Ценные бумаги на предъявителя (предъявительсвие)

В ценной бумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права  принадлежат тому, кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний вправе и обязан произвести исполнение такому владельцу (то есть "против ценной бумаги"). Соответственно этому и для передачи другому лицу прав, удостоверенных такой бумагой, достаточно передачи самой бумаги путем ее простого вручения, без соблюдения каких бы то ни было формальностей (п. 1 ст. 146 Гражданского Кодекса). Таков, например, выигрышный лотерейный билет или предъявительская облигация.

Именные ценные бумаги

В именной ценной бумаге удостоверенные ею имущественные права  принадлежат только прямо обозначенному  там лицу, которому только и может быть произведено надлежащее исполнение по такой бумаге. Поэтому при необходимости передачи права, удостоверенного именной ценной бумагой, иному лицу ее владелец должен соответствующим образом оформить уступку своего права, в частности соблюсти необходимые требования к форме такой уступки (ст. 389 Гражданского Кодекса), и уведомить о состоявшейся уступке должника - обязанное по ценной бумаге лицо (п. 3 ст. 382, ст. 385, 386 Гражданского Кодекса). В такой ситуации прежний владелец именной ценной бумаги отвечает перед новым владельцем только за действительность требования, удостоверенного ценной бумагой, но не несет ответственности за фактическое неисполнение этого требования обязанным лицом (п. 2 ст. 146, ст. 390 Гражданского Кодекса). Например, передача новому владельцу акций (являющихся в нашем обороте именными) будет означать, что прежний владелец отвечает пе-ред приобретателем за правильность оформления своего членства в соответствующем акционерном обществе, но не несет перед ним никакой ответственности за невыплату дивидендов или банкротство общества. Таким образом, именные ценные бумаги обладают осложненной оборотоспособностью, что отличает их от предъявительских ценных бумаг, оборотоспособность которых с этой точки зрения является повышенной.

Ордерные ценные бумаги

В ордерной ценной бумаге назван субъект удостоверенного ею права, что сближает ее с именной бумагой. Однако это лицо не только само вправе осуществить это право, но и назначить  своим распоряжением, или приказом ("ордером"), другое управомоченное лицо. Иначе говоря, такая ценная бумага, по сути, заранее рассчитана на возможность ее передачи (отчуждения) иному владельцу, то есть на необходимую оборотоспособность. При этом и новый владелец не лишается возможности в свою очередь передать такую бумагу другому приобретателю.

Передача прав по ордерной ценной бумаге осуществляется путем  совершения непосредственно на ней (на ее обороте) передаточной надписи - индоссамента (от итальянских слов in dosso - "на спине", на обороте). При  необходимости совершения множества таких надписей допускается приложение к ценной бумаге специального дополнительного листа, предназначенного исключительно для указанных целей.

 

Классификация ценных бумаг по форме (по способу закрепления прав)

Документарные;

Бездокументарные.

Классическая форма существования  ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка  ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего  эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

 

По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся на²:

- денежные, выражающие право  требования уплаты определенной  денежной суммы (например, облигация,  вексель, чек);

- товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);

- корпоративные, выражающие  право на участие в делах  компании (акции и их сертификаты).

 

Классификация ценных бумаг по эмитенту ценной бумаги.

- государственные и муниципальные  (ст.2 Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»³);

- физических лиц;

- иностранных эмитентов;

- корпоративные. Данный вид ценных  бумаг можно классифицировать  на банковские (не могут выпускаться  другими эмитентами) и небанковские (не могут выпускаться банками).

 

Классификация ценных бумаг по степени  регулирования.

- государством. При этом данный  вид ценных бумаг можно классифицировать на: неподлежащие государственной регистрации; подлежащие государственной регистрации.

- участниками РЦБ. Данный вид  бумаг дополнительно можно классифицировать  на входящие в листинги; не  входящие в листинги.

 

Ценные бумаги, выпускаемые как государством, так и иными участниками РЦБ можно классифицировать на бумаги:

- с регистрацией условий выпуска;

- с регистрацией выпуска;

- с регистрацией проспекта эмиссии.

 

- По времени обращения 

краткосрочные, имеющие срок обращения  до 1 года;

среднесрочные, имеющие срок обращения  свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

долгосрочные, имеющие срок обращения  до 20- 30 лет.    

Бессрочные ценные бумаги - это  ценные бумаги, срок обращения которых  ничем не регламентирован, т.е. они  существуют "вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.

 

 

По базисному активу (основные, производные)

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат  имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две  подгруппы: первичные и вторичные  ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных  ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в  связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого  актива.

Если несколько упростить это  определение и сделать его  менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага -это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.

К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и  свободнообращающиеся опционы.

 

По типу, объему, времени, месту, способу  реализации прав, удостоверенных ценной бумагой, их можно классифицировать по следующим основаниям:

- По инвестиционному качеству (надежные (низкодоходные), среднерисковые, высокорисковые);

- По начислению дохода (с фиксированным  доходом, с колеблющимся доходом);

- По обеспечению (обеспеченные, необоспеченные);

- По типу операций (инвестиционные, спекулятивные);

- По типу прав (долевые, долговые);

- По способу погашения (срочные,  по предъявлению);

- По сфере обращения (денежные, фондовые);

- Без номинала;

- По валюте номинала (рублевые, валютные, с двойным номиналом)

- По сохранности объема прав (конвертируемые, неконвертируемые);

- По ограничениям обращения  (обращаются, не обращаются, с ограниченным  кругом обращения);

- По досрочному отзыву эмитентом  (отзывные, безотзывные).

 

Классификационные признаки ценных бумаг

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные Бессрочные
Происхождение	Первичные Вторичные
Форма существования	Бумажные или документарные Безбумажные и бездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные (капитальные) Неинвестиционные
Порядок владения	Предъявительские Именные
Форма выпуска	Эмиссионные Неэмиссионные
Форма собственности	Государственные ценные бумаги Негосударственные ценные бумаги
Характер обращаемости	Рыночные или свободнообращающиеся Нерыночные
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые Рисковые
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые Владельческие долевые
Экономическая сущность (виды прав)	Акции Облигации Векселя и др.

 

 

 

¹ См.например: Нерсесов Н.О. О бумагах на предъявителя с точки зрения гражданского права. - Москва, Университетская типография, 1889 г.

² Гражданское право. Том I. / Под ред. Е.А.Суханова - М.: Волтерс Клувер, 2004. – с.194.

³ Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации от 3 августа 1998г. - №31. - Ст.3814.