Заемная деятельность РФ на внутренем рынке

Заемная деятельность РФ на внутреннем рынке. В последние годы заемная  деятельность Правительства РФ на рынке  ценных бумаг стремительно активизируется, что объясняется отказом от использования  кредитов Центрального Банка для  покрытия бюджетного дефицита. При этом для привлечения средств выпускаются высокодоходные ценные бумаги.

В результате возникла парадоксальная ситуация: самые надежные государственные  бумаги являются одновременно и самыми доходными, а следовательно, и самыми популярными. Как следствие основная масса средств инвесторов, вовлеченная в операции с ценными бумагами, идет не в производство, а на финансирование федеральных расходов и обслуживание внутреннего государственного долга. Тем самым государственный кредит начинает оказывать негативное воздействие на экономическое развитие страны. Стремительное увеличение расходов, связанных с обслуживанием государственного долга, свидетельствует, что нарастание государственного долга РФ стало самовоспроизводящимся процессом.

Государственный внутренний долг РФ на начало 1995 г. оценивался в 88 400 млрд. руб. Эта сумма складывалась из следующих компонентов:

 

млрд. долл. %

Задолженность Правительства РФ 86 591 98,0

ЦБ по кредитам на покрытие бюджетного дефицита

59.749 67,6

предприятиям и населению в  результате выпуска

26.842 30,4

государственных краткосрочных 

бескупонных облигаций 

11.000 12,4

государственных казначейских

обязательств 

5.500 6,2

Задолженность по:

АПК, переоформленная в казначейские

векселя 5.600 6,3

государственным казначейским

векселям 

1.540 1,7

целевому займу СССР 1990 г. 2.400 2,7

целевым вкладам и чекам на

автомобили 

700 0,8

государственному внутреннему 

займу 1991 г.

80 0,1

государственному займу 1992 г.

и другим займам, полученным

у населения 

22 0,02

Задолженность ЦБ РФ: 1.425,6 1,6

по гарантиям  Правительства РФ

внутренний  долг ЦБ РФ,

принятый 

от бывшего  СССР 1.000 1,1

задолженность ЦБ РФ по

кредитным

ресурсам 335 0,4

Сберегательного Банка СССР 90,6 0,1

Прочая  задолженность 383,4 0,4

Итого государственный внутренний долг РФ 88.400 100

 

В процентах  к ВВП 14—15

В том числе  по обязательствам

бывшего СССР 3.525,6 4

 

Законом “О федеральном бюджете на 1996 г.”  верхний предел государственного внутреннего  долга на конец 1996 г. установлен в  сумме 316,0 трлн. руб.

Как видно  из приведенных данных, в прошедшие  годы наибольший удельный вес в финансировании задолженности Правительства РФ имели кредиты ЦБ РФ. При этом их доля увеличивалась. Если в 1993 г. на долю кредитов ЦБ приходилось 65,2%, то в 1994 г. — уже 67,6%. В 1995 г. эта тенденция коренным образом была изменена. Разработанная финансовая политика предполагает, что новые позаимствования целиком и полностью должны финансироваться за счет других источников.

Запланированный на 1996 финансовый год предельный размер дефицита федерального бюджета в размере 88 550 млрд. руб. должен быть покрыт за счет внутренних источников в общей сумме 56 100 млрд. руб., что вдвое больше показателя 1995 г., и источников внешнего финансирования в общей сумме 32450 млрд. руб. Поэтому сектор государственных ценных бумаг будет стремительно расти, и к концу года его объем должен достигнуть 153 трлн. руб.