Планирование нематериальных активов

      ● на основе однопериодного дисконтирования  прогнозируемой прибыли будущих  лет;

      ● то же, но с условным разделением  общего плана на ряд самостоятельных  этапов выполняемых только с учетом результата предыдущего;

      ● на основе применения переменной во времени ставки дисконтирования.

      Методика  дисконтирования  будущих прибылей

      Факторы времени и неопределенности здесь учитываются путем дисконтирования прибыли или денежного потока по определенной ставке дисконта. Например, если надо принять решение о том, какой вариант положить в основу разработки стратегического плана: один вариант предполагает закупку лицензии, а второй – создание собственной перспективной разработки. Практически для принятия  решений надо провести расчеты относительной эффективности. Чтобы правильно выстроить логическую схему и последовательность операций расчета, необходимо, прежде всего, определить тот круг показателей, которые существенно могут повлиять на результат анализа.

      Расчетные показатели.

      Когда необходимо оценить предпочтительность вариантов покупки лицензии на технологию (продукцию) или создания новой технологии (продукции) своими силами, такими показателями будут следующие расчетные величины:

1. Затраты на собственные НИОКР – S, которые могут быть определены по формуле чистой приведенной стоимости

                  S = ,

где     S – стоимость годовых затрат на НИОКР;

          t₁ – период проведения НИОКР, лет;

          r – ставка дисконта.

      2.  Затраты на освоение продукции  по собственной разработке –  Р, определяемые аналогично

                  Р =   ,

где     Р – годовые расходы на освоение;

           t₂ – период освоения лет. 

      3. Затраты на приобретение лицензии  L  определяем с учетом условий договора

                  L =   ,

где  q – паушальная часть лицензионного вознаграждения;

           l -  годовая плата в виде роялти;

           t₃ – период выплат роялти, лет.

4. Затраты на освоение продукции по лицензии Е также определяем как приведенную чистую стоимость сумм годовых капиталовложений  e

                  E =  ,

где     t₄ – период освоения.

5. Себестоимость продукции по собственной разработке – С_n.
6. Себестоимость продукции по лицензии – C_m.

      Два последних показателя рассчитываются по обычной калькуляционной методике.

      Исследование  соотношений и взаимное сопоставление  первых шести показателей позволяет  определить предполагаемую эффективность различных вариантов решения. Общее количество возможных вариантов при этом будет равно 9, как наглядно показано в табл.1.

Таблица 1

 

При расчетах первых четырех показателей очень  важно правильно учитывать не только количественные соотношения, но и фактор времени. При приобретении лицензии предприятие уже сегодня получит примерно то, что при собственной разработке получит завтра. Отсюда появляются еще два важных сравнительных показателя, непосредственно отражающих фактор времени:

7. T_n – период возмещения затрат на НИОКР и на освоение технологии (продукции) на их базе.
8. T_m – период возмещения затрат на приобретение и освоение технологии (продукции) по лицензии.

      Если  считать, что необходимые сроки, сходных этапов в различных вариантах  имеют небольшие различия, то в  самом общем виде можно сделать вывод, что   T_n = T_m + t₁. Иначе говоря, проигрыш во времени будет примерно равен тому времени, которое необходимо для проведения собственных НИОКР.

  Еще более наглядно разницу вариантов приобретения лицензии и собственной разработки можно представить графически, как это сделано на рис.2. Здесь условно изображена ситуация, когда сроки освоения и экономические показатели по обоим вариантам примерно равны.  

      Рис. 2    Сравнительный график 

      Собственная разработка не всегда уступает по эффективности варианту с приобретением лицензии, но и превосходить сможет только в том случае, если имеет весьма существенные технико-экономические преимущества. В применении этой методики для сравнительного анализа эффективности вариантов использования нематериальных активов сочетается относительная простота выбора аналитических показателей с непростым порядком их расчета и сопоставления. Тем не менее во многих случаях с ее помощью можно найти оптимальное решение. Одним из ключевых моментов в данной методике является выбор ставки дисконтирования, на основании которой рассчитываются годовые коэффициенты дисконтирования    .

      В самом процессе определения ставки дисконта нет ничего особенного, такое  же действие необходимо производить и при любых расчетах эффективности инвестиционных проектов. Различие при использовании нематериальных активов проявляется только в том, что риск здесь выше.

      С чисто экономической точки зрения ставка дисконта является ничем иным, как процентной ставкой доходности, под которую инвесторы готовы сегодня вложить капитал в какой-либо актив или проект, при условии наличия альтернативных возможностей для подобных вложений. Естественно, при этом будет существовать нижняя граница ставки, которую называют «безрисковой». Верхней границей интересуются гораздо меньше – по принципу, чем выше доходность, тем лучше.

      Определить  реальное значение безрисковой ставки в современных российских условиях не просто из-за недостаточного развития и рынка капитала и банковского сектора.

      Величина  безрисковой ставки необходима в  случае определения ставки дисконта расчетным путем по формуле

                  r = R_f + β(R_m - R_f) + S₁ + S₂ ,

где    R_f – безрисковая ставка;

      β - коэффициент бета (характеризует уровень доходности отрасли);

      R_m – общая доходность регионального рынка в целом;

      S₁ – рисковая премия для малых предприятий;

      S₂ – рисковая премия по данному конкретному активу, проекту.

      Значение  коэффициентов β и R_m  можно взять из публикаций консалтинговых фирм. Для определения  S₁ и S₂ нужен опыт и некоторые специальные значения. Лучше всего, конечно, при расчете воспользоваться услугами специалистов. Формально, по ориентировочным расчетам, ставку дисконта для проектов и стратегических планов с использованием объектов интеллектуальной собственности в условиях России в 2002-2003гг. следовало принимать в интервале 50-60%.

                                   

                
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

      Отсутствие  или недостаток любого ресурса, пригодного для использования на предприятии, снижает возможности развития производства и увеличения прибыли. Не меньший вред в виде упущенной выгоды может принести и неэффективное или неполное использование ресурса. Для реализации необходимых процессов на предприятии помимо знания рыночной конъюнктуры необходимо владеть информацией о различных свойствах и возможностях применения данного ресурса. Аналогичные по сути познания будут нужны и тогда, когда в качестве ресурса рассматриваются объекты интеллектуальной собственности, и так называемые нематериальные активы.

      Интеллектуальная  собственность в ХХI веке становится определяющим ресурсом для эффективного развития экономики.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы 

1. Аксенов А.П.  Нематериальные активы: структура, оценка, управление: учеб.-метод. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2007.
2. Бородач М.В.  Управление публичной собственностью и нематериальными активами: учебное пособие. – Тюмень: 2007.