Экономическая сущность, классификация и значение ценных бумаг

3. Классификация ценных бумаг.

Многообразие видов ценных бумаг  предопределяет множественность критериев классификации.

Традиционным является деление  ценных бумаг по признаку принадлежности прав, удостоверяемых ими. Права могут принадлежать:

1. предъявителю ценной бумаги;
2. названному в ценной бумаге лицу;
3. названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое правомочное лицо.

В соответствии с этим различают: ценную бумагу на предъявителя; именную бумагу и ордерную ценную бумагу.

Ценная бумага на предъявителя не требует для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются другому лицу путем простого вручения.

Именная ценная бумага выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной, бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.

Ордерная ценная бумага выписывается на имя первого приобретателя или "его приказу". Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи - индоссамента. Индоссант ответствен не только за существование права, но и за его осуществление.

Индоссамент переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на индоссанта, которому или приказу которого передаются права по ценной бумаге.

Индоссамент может ограничиваться только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи их индоссанту (перепоручительному индоссаменту).

Иногда именные и ордерные ценные бумаги объединяются в более общий вид именных бумаг, в которых обозначается имя первоначального субъекта прав. Затем общий вид подразделяется на две разновидности: собственно именные ценные бумаги и ордерные бумаги, отличающиеся тем, что субъект права может быть указан приказом своего предшественника.

Ценные бумаги можно подразделить по критерию назначения или цели выпуска: ценные бумаги денежного краткосрочного рынка и рынка капиталов (инвестиций). На денежном рынке покупаются и продаются краткосрочные ценные бумаги со сроком обращения от одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты и др. Они основаны на отношениях займа. Цель выпуска - обеспечить бесперебойность платежного и денежного оборота.

Рынок инвестиций отражает движение капиталов и представлен среднесрочными (до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет) ценными бумагами, а также бессрочными фондовыми ценностями. Последние не имеют конечного срока погашения (акции, бессрочные облигации).

В свою очередь, инвестиционные бумаги можно разделить на две категории: 1) долговые ценные бумаги, основанные на отношениях займа и воплощающие обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму долга в согласованные сроки {облигации); 2) ценные бумаги, выражающие отношения собственности и являющиеся свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акции).

Некоторые ценные бумаги, несмотря на то, что срок обращения их менее  одного года, функционируют не на денежном рынке, а на рынке капиталов (например, опционы).

В зависимости от сделок, для которых  выпускаются ценные бумаги, последние подразделяются на фондовые (акции, облигации) и торговые (коммерческие векселя, чеки, коносаменты, залоговые свидетельства и др.).

Фондовые ценные бумаги отличаются массовостью эмиссии и обращаются на фондовых биржах.

Торговые ценные бумаги имеют коммерческую направленность. Они предназначены главным образом для расчетов по торговым операциям и обслуживания процесса перемещения товаров. С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов и других факторов фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: государственные и субъектов Федерации, муниципальные и негосударственные. Среди государственных наиболее распространены казначейские векселя, казначейские обязательства, облигации государственных и сберегательных займов. К муниципальным относятся долговые обязательства местных органов власти. Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными и частными финансовыми инструментами. Корпоративными ценными бумагами служат обязательства предприятий, организаций и банков. Частными ценными бумагами могут быть векселя, чеки, выпускаемые физическими лицами.

Особенности обращаемости на рынке  предопределяют деление ценных бумаг на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые).

Рыночные ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на вторичном рынке в рамках биржевого и внебиржевого оборота. После выпуска они не могут быть предъявлены эмитенту досрочно.

Нерыночные ценные бумаги не переходят свободно из рук в руки, т.е. не имеют вторичного обращения. Это относится, например, к ценным бумагам, эмитент которых поставил при выпуске условие, заключающееся в том, что они не могут быть проданы и должны выкупаться только самим эмитентом. Можно выделить также ценные бумаги с ограниченным обращением. Так, ограничения по сделкам купли-продажи имеют акции закрытых акционерных обществ.

По своей роли ценные бумаги делятся  на основные (акции и облигации), вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.) и производные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (варранты, опционы, финансовые фьючерсы, преимущественные права приобретения и др.). Они могут предоставлять дополнительные льготы, быть связанными с прогнозированием курсов ценных бумаг (например, опционы на биржевой индекс), обеспечивать появление основной ценной бумаги на зарубежных фондовых рынках (депозитарные расписки) и т.д. В силу своего промежуточного характера они определяются как финансовые инструменты.

Многие виды ценных бумаг составляют предмет эмиссий (эмиссионные бумаги). Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, обладающая одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;
• размещается выпусками, под которыми понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и одинаковые условия эмиссии (первичного размещения);
• имеет равные объем, и сроки реализации прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги.

Целесообразна классификация ценных бумаг по срокам погашения обязательств: срочные ценные бумаги с конкретными сроками погашения и бумаги, обязательства по которым выполняются по предъявлении.

Можно классифицировать ценные бумаги и по другим признакам (документарные и бездокументарные, отзывные и безотзывные, с фиксированным и колеблющимся доходом и т.д.). При решении вопроса о группировках ценных бумаг всегда нужно учитывать цель классификации.

 

Задание № 2.

Страхование на рынке ценных бумаг.

	Страхование		Вид страховых отношений, при котором два или более  страховщика участвуют определенными  долями в страховании одного и  того же риска, выдавая совместный договор  на страховую сумму в своей  доле
	Застрахованный		Лицо, чей интерес является объектом страхования
	Самострахование		Создание страхового резервного фонда самим хозяйствующим субъектом
	Страховщик		Юридическое лицо любой  организационно-правой формы, имеющее  лицензию на осуществление страхования  соответствующего вида
	Выгодоприобретатель		Лицо, которому при наступлении  страхового случая должна быть осуществлена страховая выплата
	Сострахование		Страхование имущества и  имущественных интересов, осуществляемое на взаимной основе путем объединения  денежных средств граждан и/или хозяйствующих субъектов
	Страхователь		Физическое или юридическое  лицо, заключившее со страховщиком договор страхования либо являющееся страхователем в силу закона
	Двойное страхование		Страхование у нескольких страховщиков одного и того же интереса от одних и тех же опасностей, когда общая страховая сумма  превышает страховую стоимость
	Актуарные расчёты		Система статистических и  экономико-математических методов  расчета тарифных ставок
	Взаимное страхование		Система отношений по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении  определенных событий за счёт денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов

 

 

Фондовая  биржа.

	Простые биржевые сделки		Сделки, которые имеют  фиксированные сроки расчёта, заключения и установления цены
	Форвардные сделки		Сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в  отношении реального товара
	Фьючерсные сделки		Сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в  отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара
	Опционные сделки		Сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и  обязанностей в отношении биржевого  товара или контракта на поставку биржевого товара
	Твёрдые сделки		Сделки, обязательства по которым не подлежат изменению
	Условные сделки		Сделки, участники которых  приобретают возможность за плату  изменить обязательства по отношению  к одной из сторон сделки
	Кассовые сделки		Сделки немедленного исполнения, расчёты по которым производят сразу  после их заключения
	Срочные сделки		Сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в  отношении реального товара с  отсроченным сроком его поставки
	Опцион		Двусторонний договор  о передаче прав (покупателя опциона) и обязательств (для продавца опциона) купить или продать определённый актив (ценные бумаги) по установленной (зафиксированной в договоре) цене в ранее согласованную дату или  в течение согласованного периода  времени
	Биржевая сессия		Установленный законом или  порядком работы биржи период, в  течение которого участники биржевых торгов имеют право заключать  сделки

 

Задание № 3. Решение задач

1. Инвестор приобрел за 900 рублей привилегированную акцию

номинальной стоимостью 1000 рублей с фиксированным  размером дивиденда 70% годовых. В настоящее  время курсовая стоимость акции 1200 рублей. Инвестор предполагает продать  акцию через 2 года. Определите текущий  годовой доход по данной акции (без  учета налогов).

 

Решение:

 

Текущий годовой доход будет 700 рублей. За первый год 700 рублей за второй год плюс к этому разницу между покупкой и продажей акции.

 

2. Депозитный сертификат был куплен за 6 мес. До срока его погашения и по цене, равной 7000 руб., а продан за два месяца до его погашения и по цене, равной 8000 руб. Определите доходность этой операции в пересчете на год.

Решение:

 

,

 

Ответ: Доходность этой операции в пересчете на год равна 42,9%.

 

 

3. АО зарегистрировало эмиссию на 30 тыс. обыкновенных акций с номинальной стоимостью 1000  руб.,  из  которых 26  тыс.  было продано акционерам, а 4 тыс. остались непроданными. Через некоторое время еще 1000 акций была выкуплена обществом у акционеров. По  окончании  отчетного  года  общее  собрание  акционеров приняло решение о распределении в качестве дивидендов 3 млн руб. из прибыли. Какая сумма дивиденда на каждую акцию будет выплачена?

 

Решение:

 

По условию  задачи известно, что на руках у акционеров осталось 25000 обыкновенных акций, тогда:

3 000 000 / 25 000=120 рублей.

Значит, сумма  дивиденда на одну акцию составит 120 рублей.

 

Заключение.

Переход к рыночной экономике  потребовал возрождения и использования  всего многообразия ценных бумаг. В  свою очередь, появилась настоятельная  потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и особенностей их оборота. В сфере правового регулирования  отношений связанных с  обращением ценных бумаг на современном временном  этапе нормы Гражданского Кодекса  РФ играют основополагающую роль, что  немаловажно для обеспечения  устойчивости и стабильности таких  отношений в целом.

Принятие Гражданского кодекса  Российской Федерации, Законов РФ «Об  акционерных обществах» и «О рынке  ценных бумаг», а также некоторых  других регулирующих рассматриваемую  сферу, создало определенную систему  законов в сфере рынка ценных бумаг, что позволило устранить  многочисленные разночтения и споры. В процессе вступления участников рынка  ценных бумаг в складывающиеся между  ними правоотношения, особую ценность имеет уяснение понятия ценных бумаг, в том числе и как объектов гражданских прав, осознание сущности правового режима ценных бумаг.