Використання моделі «раптової зупинки» для прогнозу курсу гривні на 2013 рік

Автор: Пользователь скрыл имя, 27 Февраля 2013 в 22:01, курсовая работа

Описание работы

Метою даної роботи є визначення впливу потоків капіталу на обмінний курс гривні.
Завданнями даної курсової роботи є:
визначити основні причини впливу світової ціни на нафту на сектори економіки України за допомогою теоретичного аналізу;
дослідити емпірично вплив іноземних потоків капіталу на обмінний курс гривні;
визначити найбільш вагомі фактори впливу та залежності припливу капіталу на обмінний курс;
зробити прогнози та надати рекомендації щодо обмінного курсу гривні.

Содержание

ВСТУП…………………………………………………………………………….3
1.Механізми впливу потоків капіталу на обмінний курс гривні при «раптовій зупинці»
2. Емпіричний аналіз основних функціональних залежностей обмінного курсу гривні.
3.Прогнозна оцінка обмінного курсу
4.Рекомендації щодо політики обмінного курсу гривні.

ВИСНОВКИ………………………………………………………………...……16
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ……………………………………….17

Работа содержит 1 файл

курсова караван.docx

— 79.57 Кб (Скачать)

 

ЛЬВІВСЬКА КОМЕРЦІЙНА АКАДЕМІЯ

 

кафедра міжнародних економічних  відносин

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВИЙ ПРОЕКТ

 

з Міжнародних економічних  відносин

 

на тему:

 

«Використання моделі «раптової зупинки» для прогнозу курсу гривні на 2013 рік»

 

 

 

 

 

Студентки 4 курсу 483групи

галузі знань: 0302 ”Міжнародні відносини”

напряму підготовки: 6.030203 “Міжнародні економічні відносини”

Караван Олесі Олександрівни

Керівник:

 

Національна шкала ________________

Кількість балів: __________ Оцінка:  ECTS _____

 

 

 

 

 

                                                                     Члени комісії          ________________ Шевчук В.О.

                                                                                                                                             (підпис)                      

                                                                                                      ________________ Черкас Н.І.

                                                                                                                                              (підпис)   

                                                                                                      ________________Чех М.М.

                                                                                                                                              (підпис)                        

 

 

 

 

м. Львів

2012

 

ЗМІСТ

ВСТУП…………………………………………………………………………….3

1.Механізми впливу потоків капіталу на обмінний курс гривні при «раптовій зупинці»

2. Емпіричний аналіз основних функціональних залежностей обмінного курсу гривні.

3.Прогнозна оцінка обмінного  курсу

4.Рекомендації щодо політики  обмінного курсу гривні.

 

ВИСНОВКИ………………………………………………………………...……16

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ……………………………………….17

ДОДАТКИ………………………………………………………………………..19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вступ

Визначальною рисою сучасного розвитку світового господарства є зростання масштабів і поглиблення процесів міжнародного руху капіталу в глобальному економічному просторі. Бурхливий розвиток світового фінансового ринку, лібералізація рахунку операцій з капіталом країнами, що розвиваються, сприяють посиленню взаємозалежності та взаємодії як підсистем світового господарства, так і окремих держав.

Значні потоки міжнародного капіталу посилюють тиск на центральний банк у проведенні незалежної грошово-кредитної політики. В сучасних умовах йому набагато важче використовувати свої інструменти для досягнення визначених цілей всередині країни. Розтікаючись по всьому світу, капітал може створювати великі труднощі в управлінні монетарною політикою, особливо в країнах зі слабкими фінансовими системами. У той же час, грошово-кредитна політика має надзвичайно важливе значення, виступаючи як перша лінія оборони від зовнішніх шоків і порушень в роботі фінансової системи, так як вона може бути значно гнучкішою, ніж інші інструменти макроекономічної політики.

Метою даної роботи є визначення впливу потоків капіталу на обмінний курс гривні.

Завданнями даної курсової роботи є:

  • визначити основні причини впливу світової ціни на нафту на сектори економіки України за допомогою теоретичного аналізу;
  • дослідити емпірично вплив іноземних потоків капіталу на обмінний курс гривні;
  • визначити найбільш вагомі фактори впливу та залежності припливу капіталу на обмінний курс;
  • зробити прогнози та надати рекомендації щодо обмінного курсу гривні.

Предметом курсової роботи є процеси та явища, що впливають на прогнозування обмінного курсу грошової одиниці.

Об’єктом даної курсової роботи є економіка України.

Логіка дослідження зумовила структуру курсової роботи : вступ, 3 розділи, висновки, список використаних джерел.

Перший розділ містить  теоретичний аналіз факторів впливу на обмінний курс. У другому розділі зосереджена аналітична частина дослідження і містить емпіричний аналіз залежностей обмінного курсу гривні. У третьому розділі представлена прогнозна оцінка обмінного курсу,а в четвертому рекомендації щодо політики обмінного курсу в Україні.

                          

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                              

 

 

 

Розділ 1

Механізми впливу потоків капіталу на обмінний курс гривні при «раптовій зупинці»

На думку багатьох спеціалістів пом’якшення обмежень на рух капіталу,особливо у країнах що розвиваються є основних фактором розвитку глобалізацій них  процесів у валютно-фінансовій сфері. Фінансова система цих країн не є стійкою через непостійні потоки капіталу,які призводять до нестабільності платіжного балансу. Це стає причиною посилення не стійких курсових співвідношень на економічні процеси,яку ще називають «шизофренією валютного курсу» [1].

Дослідженням грошово-кредитного регулювання в умовах притоку  іноземного капіталу присвячено багато робіт зарубіжних та вітчизняних  вчених. Серед них можна виділити Б.Бернанке,Б. Джонстона та Н.Таміріса.

В умовах дестабілізації світової економіки важливою проблемою динаміки валютних курсів є хаотичні перетоки капіталів, особливо якщо брати до уваги короткострокові, які можуть бути "докорінною причиною надмірних коливань обмінних курсів" [2, с. 232]. В останні роки за умов значної фінансової відкритості національних економік виникають проблеми, пов’язані не тільки з масовими припливами капіталу, які можуть призводити до перегріву економіки і створення підвищеного тиску на обмінний курс, а й зі сповільненням,раптовою зупинкою або реверсом потоків капіталу [3].

Значна кількість наукових праць про рух капіталу в країни, що розвиваються, стосується аналізу  причин відтоку капіталу, проблеми так званої “раптової зупинки” (припливу капіталу). Моделі “раптової зупинки” досліджували В. Шарі, П. Кехо, Е. Макгреттен, Е. Мендоса, К. Сміт і М. Урібе. Науковці МВФ, на основі досліджень низки країн (Чилі, Бразилії, Колумбії, Таїланду та ін.), які використовували обмеження притоку капіталу у 1990-2000-х рр., дійшли висновку, що впровадження таких заходів підвищує стійкість економіки в періоди криз [4].

Міжнародний досвід показує, що залежні від іноземного капіталу країни стикаються з кардинальною зміною структури платіжного балансу. Приплив валюти, як і раніше, залишається на високому рівні, але його джерелом стає не рахунок поточних операцій, а рахунок операцій з капіталом і фінансовими інструментами, який визнається не стійким.

Міжнародні потоки капіталу впливають на фінансову стабільність країни за допомогою різних каналів:

- приплив іноземного капіталу у країну;

- доповнюють внутрішні заощадження для фінансування економічного зростання країни-реципієнта ;

- стимулюють диверсифікацію інвестиційного ризику ;

-сприяють розвитку фінансових ринків.

Але раптове збільшення надходжень капіталу в країну також має ряд недоліків:

- може ускладнити керування  економікою (насамперед, проведення  незалежної грошово-кредитної політики  та валютного регулювання) ;

-  підвищити системний ризик у фінансовому секторі та штучно підняти ціни на активи.

Хоча відкриття рахунку  операцій з капіталом допомагає  країні пережити наслідки внутрішніх проблем, воно в той же час підвищує вразливість та відкритість до зовнішніх шоків. Нестабільні спекулятивні потоки можуть негативно позначитися на фінансовій безпеці національної економіки.

Якщо говорити про центральні банки то вони ,зазвичай, у відповідь на валютні потоки намагаються запобігти дуже стрімкому зміцненню національної грошової одиниці. Для цього купуюється надлишкова пропозиція іноземної валюти, що й стає головною причиною подвоєння золотовалютних резервів країн.

Для зменшення ризиків  обумовлених коливаннями міжнародних  фінансових потоків країни з ринком, що формується використовують механізми контролю за операціями з капіталом:посилюють обмеження на притоки,ослаблюють обмеження на вивіз капіталу або поєднують одразу два методи. 

Наслідки припливу-відпливу капіталу істотно залежать від вибору систему обмінного курсу-плаваючого чи фіксованого що можна показати на прикладі моделі Манделла-Флемінга.

Основою цією моделі є припущення про абсолютну мобільність капіталу-спроможність капіталу вільно, без перешкод переміщуватися між різними країнами залежно від рівня його доходності.

Розглянемо окремо наслідки припливу капіталу для плаваючого (рис.1.1) та фіксованого обмінного курсу (рис.2.2).

Рис 1.1. Приплив капіталу при плаваючому обмінному курсі.

За: [ 5,ст.348].

При плаваючому обмінному курсі внаслідок припливу капіталу покращується платіжний баланс (BP0 ―› BP1). Наступне зміцнення грошової одиниці обмежує сукупний попит (IS0 ―› IS1), погіршує платіжний баланс (ВР1  ―›ВР 2) та супроводжується погіршенням доходу.

    

Рис 1.2. Приплив капіталу при фіксованому обмінному курсі.

За: [5,ст.352].

Говорячи про приплив  капіталу при умовах фіксованого  обмінного курсу наслідком є поліпшення платіжного балансу в частині операцій рахунку капіталу (BP0→BP1) та результативне зростання пропозиції грошової маси (LM0→LM1). Надалі відбувається зниження процентної ставки(↓r ), підвищення рівня доходу(↑Y) та грошової маси(↑М).

Отже, більший вплив на обмінний курс припливу капіталу спостерігається при підтримці плаваючого обмінного курсу.

Для випадку припливу капіталу помірне зміцнення грошової одиниці  запобігає збільшенню грошової маси, що важливо передусім для країн з підвищеною ймовірністю швидкого несприятливого реверсу в потоках капіталу. Підвищення рівноважного обмінного курсу відбувається за допомогою зміцнення грошової одиниці,що має відчутні переваги порівняно з іншою можливістю-через прискорення інфляції. Деяка нестабільність обмінного курсу сама по собі обмежує короткочасні спекулятивні потоки капіталу.

Недоліком використання обмінного  курсу для регулювання потоків  капіталу і пропозиції грошової маси найперше слугує потенційне завищення  обмінного курсу,що може знизити прибутковість експорту і загальмувати розвиток експортного сектору загалом.

Під час припливу капіталу поліпшення сальдо бюджету дозволяє зменшити сукупний попит і уникнути коштів стерилізації монетарних ефектів  платіжного балансу. Не менш важливими  є декілька інших переваг: а) можливість підтримання фіксованого обмінного курсу ; б )запобігання підвищенню обмінного курсу через скорочення видатків на товари місцевого виробництва; в) поліпшення поточного рахунку; г)підвищення стійкості до несприятливих макроекономічних шоків.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Розділ 2

Емпіричний аналіз основних функціональних залежностей  обмінного курсу гривні.

Для емпіричного аналізу впливу іноземних потоків капіталу на обмінний курс гривні було взято номінальний обмінний курс гривні (як залежна змінна), прямі інвестиції та сальдо рахунку капіталу (як незалежні змінні).

Досліджуємо вплив прямих іноземних інвестицій та сальдо рахунку капіталу на обмінний курс. Емпіричні дослідження проведено для квартальних дани за період 1 кв. 2004р. – 3 кв. 2012р., які отримано з бази даних International Financial Statistics , Держстату та НБУ.

2.1


,


де rate – обмінний курс гривні до долара США,

k – сальдо рахунку капіталу,

inv –прямі іноземні інвестиції.

2.2


Ratesa= (-1,28)*k(-2)+(-0,000)*inv(-2)+0,993*ratesa(-1)


    (-1,735***)        (-3,589**)           (154,138*)

=0,931, DW =2,117

Показник Дарбіна Уотсона знаходиться в статистично до пустими межах, що говорить про адекватність даної моделі. Скорегований коефіцієнт детермінації свідчить, що обрані незалежні змінні пояснюють динаміку залежної змінної на 93%.

Информация о работе Використання моделі «раптової зупинки» для прогнозу курсу гривні на 2013 рік