Деятельность паевых инвестиционных фондов

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

    по  дисциплине «Инвестиции»

на  тему: Деятельность паевых инвестиционных фондов.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение….......................................................................................................................3

1. Основы паевого инвестиционного фонда...............................................................4
2. Виды ПИФов..............................................................................................................4
3. Инвестиционный пай................................................................................................5
4. Работа паевого фонда. Участники ПИФов.............................................................8

Заключение.....................................................................................................................18

Задача  №1.......................................................................................................................19

Задача  №2.......................................................................................................................20

Используемая  литература.............................................................................................21 
 
 

 

Введение.

    В настоящее время на  финансовом  рынке  России  существует  множество паевых инвестиционных  фондов  различной  формы.  Их  успешная  деятельность

сделала весьма привлекательным  сектор  коллективных  инвестиций.  Доход  от инвестиций в наиболее успешные паевые фонды значительно  превосходит  ставки депозитов в банках. Хотя банковские вклады  считаются  более  надежными, но российская практика, в частности, 1998г., показала, что множество банков,  считавшихся  самыми  надежными,  обанкротились.  А  паевые   фонды, несмотря на всю сложность ситуации, выстояли.

     Поэтому актуальность данной темы  возрастает  с  каждым  днем,  как  и растет число реальных и потенциальных  инвесторов  в  паевые  фонды  России.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Основы паевого инвестиционного фонда.

    Паевой  инвестиционный фонд (ПИФ) – это объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление управляющей компании. Сам паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом - это так называемый "имущественный комплекс", а по сути, это инвестиционный портфель.

    Вкладывая денежные средства в паевой инвестиционный фонд, инвестор фактически заключает с управляющей компанией договор доверительного управления и становится владельцем инвестиционных паев. Паи выдает управляющая компания, осуществляющая доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом.

    Имущество, передаваемое в паевой фонд пайщиками, остается собственностью пайщиков, а  управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом, совершая сделки с этим имуществом. Управляющая компания вправе передать свои права и обязанности по управлению паевым фондом другой управляющей компании.

2. Виды ПИФов.

    Паевые  инвестиционные фонды бывают трех типов: открытыми, интервальными и закрытыми.

    Открытый ПИФ - покупка и продажа паев производится каждый рабочий день. Стоимость пая также рассчитывается ежедневно.

    Интервальный ПИФ – в интервальном фонде инвестор имеет возможность купить или продать свой пай только в определенные сроки - в так называемые "периоды открытия интервала". Интервал открывается не реже одного раза в год (обычно это 2-4 раза в год) на срок, равный двум неделям. Даты открытия и закрытия интервала фиксированные, они прописаны в правилах доверительного управления фондом. Стоимость паев рассчитывается один раз в месяц (в конце каждого месяца) и в конце интервала.

    Закрытый ПИФ - создаются под определенный проект, инвестор может продать свои паи только после завершения этого проекта. Закрытый фонд создается для прямых инвестиций, на срок 1-15 лет. При этом, такие фонды не обязаны выкупать свои паи, пайщики получают деньги только после прекращения деятельности фонда. Это удобно для среднесрочных инвестиций, поскольку позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, не заботясь об их ликвидности и не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков. 

    Например, если закрытый фонд создали на пять лет, то компания выкупит паи только через пять лет.

    В зависимости от объектов инвестирования паевой фонд может быть:

• фондом денежного рынка;
• фондом облигаций;
• фондом акций;
• фондом смешанных инвестиций;
• фондом фондов;
• фондом недвижимости (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов);
• индексным фондом;
• фондом особо рисковых (венчурных) инвестиций (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов).

    Сейчас  наиболее распространены и привлекательны для частных инвесторов открытые и интервальные паевые фонды акций, облигаций и смешанных инвестиций. Именно эти фонды давно работают на российском фондовом рынке.

3. Инвестиционный пай.

    Инвестиционный  пай является именной ценной бумагой. Пай удостоверяет право его владельца на долю имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд. Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости, а количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом, что зависит от суммы, вложенной пайщиком в паевой фонд.

    Инвестиционный  пай является бездокументарной ценной бумагой - учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев.

    Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

    В какие активы направляются деньги пайщиков, во многом можно судить по названию фонда. В состав активов смешанного фонда входят акции и облигации.

    Фонд  денежного рынка ориентирован на вложение средств в иностранную  валюту, облигации РФ, муниципальные  облигации и облигации субъектов  федерации, иностранные облигации.

    В фондах венчурных (особо рисковых) инвестиций, кроме всего прочего, могут содержаться акции ЗАО, доли в уставных капиталах ООО (представляющие более 50% голосов), простые векселя.

    В фондах фондов наряду с акциями и  облигациями содержатся паи паевых инвестиционных фондов, а в фондах недвижимости - недвижимое имущество, права на недвижимое имущество и пр.

    Индексные фонды содержат только денежные средства и ценные бумаги, котировки которых  входят в расчет какого-либо фондового  индекса.

    Сделки  с опционами, фьючерсными и форвардными  контрактами могут совершаться только в целях уменьшения риска снижения стоимости активов фонда.

    В зависимости от того, к какому типу (открытый, интервальный, закрытый) и  к какому виду (акций, облигаций, смешанных  инвестиций и пр.) относится фонд, соответственно изменяется состав и  структура активов.

    Для каждого типа и вида фонда определено, в какие активы могут быть вложены  средства пайщиков и в каких долях, а в какие активы запрещено  инвестировать.

    Эти положения закреплены в постановлении  ФКЦБ о составе и структуре  активов фондов.

    Перечень  объектов инвестирования и требования к структуре активов конкретного  паевого инвестиционного фонда  содержатся в инвестиционной декларации фонда (это вторая глава Правил доверительного управления фондом). А фактический  состав и структура активов фонда раскрываются ежеквартально в отчете об инвестиционных вложениях фонда.

    Управляющая компания не вправе приобретать за счет имущества паевого инвестиционного  фонда объекты, не предусмотренные  инвестиционной декларацией фонда.

    Доход пайщика складывается из прироста стоимости его паев. Стоимость паев со временем может, как увеличиваться, так и уменьшаться, поскольку изменяется рыночная стоимость ценных бумаг в составе имущества фонда. Именно поэтому, как отмечено выше, владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением стоимости паев. Доходность фонда не гарантируется ни государством, ни управляющей компанией. Управляющая компания также не вправе предоставлять какие-либо гарантии, обещания и предположения о будущей эффективности и доходности ее инвестиционной деятельности.

    Пай не имеет номинальной стоимости. При формировании фонда стоимость  паев устанавливается управляющей  компанией, и она фиксирована. Когда  фонд уже сформирован, стоимость  пая зависит от стоимости чистых активов фонда (СЧА).

    Стоимость пая определяется исходя из текущей  стоимости чистых активов (СЧА) фонда  путем деления СЧА на количество выданных паев. Активы паевого фонда – это все, чем фонд владеет (деньги, ценные бумаги и т.д.). 

    СЧА = активы фонда – обязательства; 

    Владельцам  паев никакие доходы в виде процентов  или дивидендов не начисляются и  не выплачиваются. Пайщик получает доход  только при обратной продаже своих  паев управляющей компании (конечно, если стоимость паев выросла и  покрыла все расходы пайщика).

    Расчетная стоимость пая открытого паевого фонда определяется и публикуется управляющей компанией ежедневно. Расчетная стоимость пая интервального паевого фонда определяется управляющей компанией ежемесячно.

    Обязательства паевого фонда – расходы на оплату услуг управляющей компании, депозитария, регистратора, аудитора.

    Стоимость чистых активов - это разница между активами и пассивами фонда. Активы фонда - это имущество (ценные бумаги, депозиты, денежные средства, дебиторская задолженность и пр.), а пассивы - кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов и платежей.

    Если  рыночная стоимость ценных бумаг  в составе активов фонда растет, то растет и стоимость пая, и наоборот, если рыночная стоимость ценных бумаг  в составе активов фонда падает, то падает и стоимость пая.

    Стоимость чистых активов фонда изменяется и за счет покупки или продажи  паев пайщиками, однако это не влияет на цену пая (так как изменяется количество паев фонда).

4. Работа паевого фонда. Участники ПИФов.

     Контроль  за деятельностью  управляющей компании.

     Как отмечено ранее, паевой фонд не является юридическим лицом, а его имуществом распоряжается управляющая компания. Деятельность же управляющей компании строго регулируется и контролируется российским регулятором фондового рынка – Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР), а до весны 2004 г. это делала Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).

     1. Управляющая компания может управлять паевым фондом только на основании специальных лицензий ФСФР. Такая схема должна надежно защищать самых уязвимых инвесторов на фондовом рынке – частных лиц. Во всяком случае, за 8 лет работы ПИФов в России не было ни одного случая мошенничества со стороны управляющих компаний.

     2. Управляющая компания может совмещать деятельность по управлению паевыми фондами только с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, управлению пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов и управлению страховыми резервами страховых компаний.