Анализ цены и структуры капитала АО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ

УЧЕТНО-СТАТИСТИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

 

 

Кафедра «Финансовый  менеджмент»

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ

«ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

 

На тему: «Анализ  цены и структуры капитала АО»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Новороссийск, 2010г.

Содержание:

 

Введение…………………………………………………………………….

   Глава 1.Определение структуры капитала………………………………….

1.1Экономическая сущность капитала…………………………………………..

1.2Расчет цены капитала………………………………………………………

  Глава 2.Анализ цены и структуры капитала организации ЗАО «Русагро» ……….

2.1Характеристика общей направленности и результатов деятельности предприятия………………………………………………………………………….

2.2Анализ финансовой структуры предприятия ЗАО «Русагро»………………..

  Глава 3. Управление капиталом фирмы……………………………………………

3.1 Оптимизация  структуры капитала……………………………………………..

3.2 Средневзвешенная  стоимость капитала………………………………………

3.3. Оценка возможностей  и эффективности увеличения стоимости  капитала….

Заключение…………………………………………………………………

Приложение.

Расчетная часть (вариант 4)

Список используемой литературы…………………………………………

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Капитал — одно из ключевых понятий финансового  менеджмента. С позиций последнего он выражает общую величину средств  в денежной, материальной и нематериальной формах, имеющих денежную оценку, вложенных в активы предприятия. С позиции корпоративных финансов он представляет собой денежные (финансовые) отношения, возникающие между предприятием (корпорацией) и другими субъектами хозяйствования по поводу формирования и использования капитала [4. c.13].

Капитал сам  по себе не может развивать экономику. Для развития экономики необходимо эффективное управление капиталом. Эффективное управление капиталом  невозможно без знания природы капитала, его видовой структуры, его количественной и качественной оценки, поэтому тема курсовой работы очевидна.

Целью данной курсовой работы является изучение и анализ структуры и цены капитала на примере  предприятия ЗАО «Русагро». 

Для достижения данной цели были поставлены задачи:

• исследовать сущность капитала и формирование его структуры;
• исследовать показатели структуры капитала, используемые при его анализе;
• исследовать сущность цены капитала и показатели ее характеризующие;
• провести анализ структуры и цены капитала на примере изучения финансовых показателей ЗАО «Русагро»;

Объектом исследования работы стали финансовые показатели ЗАО «Русагро», а непосредственным предметом исследования – структура и цена капитала ЗАО «Русагро».

Для решения  поставленных задач были использованы методы элементарной математики, методы математической статистики, эвристические методы.

1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

1. 1. Экономическая  сущность капитала

Капитал — это  богатство, используемое для его  собственного увеличения (самовозрастания). Только инвестирование капитала в производственно-торговый процесс формирует прибыль предпринимателя [10. c. 123]. Существует несколько точек зрения на экономическую сущность капитала:

1) Капитал —  совокупность средств производства. Эта точка зрения восходит  к А. Смиту, который рассматривал капитал как накопленный труд, и к Д. Риккардо, полагавшему, что капитал — это средства производства. Капиталом считают те блага, которые обладают стоимостью, покупательной способностью и приносят доход.

2) Капитал —  это деньги.

3) Капитал —  это интеллектуальное достояние, усовершенствованный труд человека, это человеческий фактор. Однако и человеческий капитал становится капиталом только тогда, когда приносит доход.

4) Капитал — это стоимость,  которая приносит доход и которая  может быть воплощена в денежных, материальных и нематериальных активах [2. c.81].

Выделяют следующие виды капитала предприятия:

1. собственный капитал  — капитал, образуемый за счет  прибыли предприятия;

1.1. уставный капитал —  капитал, образуемый за счет  вкладов учредителей предприятия;

1.2. резервный капитал  — капитал, который используется при незапланированных расходах;

1.3. добавочный капитал  — капитал, образуемый за счет  разницы в номинальной и реальной  стоимости акций

2. заемный капитал —  капитал, который предприятие  берет у заимодателя для осуществления конкретного инвестиционного проекта;

2.1. краткосрочный кредит  – кредит со сроком погашения  до 12 месяцев;

2.2. долгосрочный кредит  – кредит со сроком погашения  более 12 месяцев.

По формам вложения различают  предпринимательский и ссудный капитал. Предпринимательский капитал авансируют в реальные (материальные), нематериальные и финансовые активы предприятия в целях извлечения прибыли и получения права на его управление.

Ссудный капитал — это  денежный капитал, предоставленный  в кредит на условиях возвратности и платности сторонними юридическими лицами и гражданами. В отличие от предпринимательского ссудный капитал не вкладывается в предприятие, а передается заимодавцем (банком) заемщику во временное пользование с целью получения процентного дохода [8 c.98].

Динамика капитала служит важным измерителем эффективности  производственно-коммерческой деятельности предприятия (корпорации). Возможность собственного капитала к самовозрастанию характеризует приемлемый уровень образования чистой (нераспределенной) прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет собственных источников. Снижение удельного веса собственного капитала в его общем объеме свидетельствует о потере финансовой независимости предприятия и о возрастании роли внешних источников (заемных и привлеченных средств  в форме кредиторской задолженности) финансирования [6. c. 33].                                                                                                                                       

Часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота, называется капиталом, который выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. Капитал – это значительная часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в производство с целью получения прибыли [3 c.83].

Структура капитала формируется по следующим признакам:

1) по критерию  участников –  собственный  и заемный капитал.

Собственный капитал  характеризует общую стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы [10. c. 49].

Уставный капитал (УК) предприятия определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он является основным источником собственных средств. Его минимальный размер определяется в соответствии с законодательством минимальным размером оплаты труда в стране. Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества равен тысячекратной сумме минимального размера оплаты труда, закрытого – стократной.

Размер уставного  капитала акционерного общества определяется номинальной стоимостью акций, приобретенных акционерами и выпущенных обществом.

Название «уставный капитал» объясняется тем, что его размер фиксируется в уставе общества, который подлежит регистрации в установленном порядке. Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен или уменьшен по итогам работы за год. Это возможно на основании решения собрания акционеров или совета директоров (как определено в уставе) и только после соответствующей перерегистрации предприятия [2. c.87].

Есть три варианта увеличения или уменьшения уставного капитала предприятия:

• увеличение (уменьшение) номинала одной акции;
• увеличение (уменьшение) количества выпущенных акций;
• обмен выпущенных акционерным обществом облигаций на акции при увеличении уставного капитала и, соответственно, обмен акций на облигации при его уменьшении.

Уставный капитал  является первым денежным фондом, отражаемым в разделе IV пассива баланса предприятия. С уставным капиталом тесно связано такое понятие, как «чистые активы», которые в широком смысле слова являются его собственными средствами [9. c. 27].

Между чистыми активами акционерного общества и его уставным капиталом существует следующая взаимосвязь, которая действует со второго года деятельности акционерного общества:

 

Чистые  активы = активы – целевое финансирование и поступления из раздела IV пассива (капитал и резервы) – раздел V (долгосрочные пассивы) – заемные средства – кредиторская задолженность – расчеты по дивидендам – резервы предстоящих расходов и платежей – прочие пассивы + фонд потребления + доходы будущих периодов

 

Если чистые активы меньше уставного капитала (ЧА<УК, общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, то есть, фактически до величины собственных средств.

Если чистые активы меньше минимального размера уставного капитала (ЧА<УК), то общество обязано принять решение о своей ликвидации, так как сложившаяся ситуация противоречит закону.

 

ЧА<УК+РК+ПА, (1.1)

 

где ЧА – чистые активы; УК – уставный капитал; РК— резервный капитал; ПА – превышение над номинальной стоимостью, определенной уставом, ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций. В этом случае акционерное общество не имеет права принимать решения о выплате дивидендов. Оно не имеет права делать это также в том случае, если стоимость чистых активов может оказаться меньше указанной величины после выплаты дивидендов [14. c. 48].

Добавочный  капитал – источник средств предприятия, образуемый в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной стоимости.

По своему финансовому  происхождению добавочный капитал имеет следующие источники формирования:

• эмиссионный доход;
• суммы дооценки внеоборотных активов;
• курсовые разницы, связанные с формированием уставного капитала;
• суммы нераспределенной прибыли, направленные как источники покрытия капитальных вложений;
• безвозмездно полученное имущество (кроме относящегося к социальной сфере, которое отражается в составе нераспределенной прибыли);
• средства ассигнований из бюджета, использованные на финансирование долгосрочных вложений [2. c.87].

Резервный капитал - страховой капитал предприятия, предназначенный для покрытия общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Наличие такого финансового источника придает уверенность в погашении предприятием своих обязательств.

В более широком смысле резервный фонд предприятия должен использоваться в соответствии с мировой практикой в двух направлениях:

• при недостатке оборотных средств он идет на формирование производственных запасов, незавершенного производства итоговой продукции;
• при достаточности оборотных средств он направляется в краткосрочные финансовые вложения.

Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В настоящее время в соответствии с законодательством Российской Федерации, определяющим порядок деятельности акционерных обществ и предприятий с иностранными инвестициями, а также с налоговым законодательством, указанные организации должны формировать резервный капитал в обязательном порядке. По своему усмотрению его могут создавать и предприятия других форм собственности, если это предусмотрено их учредительными документами либо учетной политикой [2. c.88].

Заемный капитал. В состав заемного капитала входят долгосрочные обязательства (кредиты и займы под основной и оборотный капитал), а также краткосрочные обязательства (кредиты банков, займы и кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам под оборотные средства. Заемные средства являются финансовым рычагом, с помощью которого повышается рентабельность предприятия [2. c.88].