Предпосылки, проблемы и условия интеграции банковского и промышленного капиталов

Предпосылки, проблемы и условия интеграции банковского и промышленного капиталов

В условиях, когда возможности поддержки производства из средств государственного и регионального бюджета крайне ограничены, а физический и моральный износ оборудования большинства предприятий народного хозяйства достигает критической отметки, встает задача рационального взаимодействия банковского и промышленного капиталов в рамках ФПГ. Финансово-промышленные группы структурно объединяют организации и предприятия, интеграция которых обеспечивает возможность замкнуть финансовый поток, превратить избыточные и свободные средства в эффективные инвестиции, быстро развернуть внешнеторговые операции и гарантировать возврат валютной выручки. В свою очередь, развитие ФПГ становится принципиально возможным благодаря развертыванию банковской системы, появлению сети мощных коммерческих банков.

Основными факторами, способствующими ориентации финансовых структур на интеграцию с промышленностью, являются:

• усиление финансовой мощи ведущих коммерческих банков, способствующее переносу акцентов в их деятельности на среднесрочные и долгосрочные операции;
• интеграция деятельности банковских структур (банковские холдинги), обеспечивающая дополнительные возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их вложения с учетом приоритетов;
• усиление влияния отраслевых органов управления и мощных промышленных структур на создание банков, специализирующихся на обслуживании конкретных групп производственных предприятий и организаций;
• государственная поддержка формируемых ФПГ, стремление банков к сотрудничеству с надежными и рентабельными товаропроизводителями.

При инвестировании программы развития предприятий банки естественно ожидают соответствующую прибыль, поэтому они заинтересованы во вложении средств на инвестиционные цели не в отдельное предприятие, а в группы предприятий, имеющих определенные производственно-технологические, организационно-экономические и финансовые связи, – финансово-промышленные группы и холдинги. При этом банк может быть участником ФПГ.

Основными предпосылками вхождения банков в состав ФПГ являются:

• возможность инвариантной государственной поддержки как самих банков – участников ФПГ, так и всей ФПГ в целом (государственная поддержка банков, входящих в ФПГ, в настоящее время актуальна из-за общего курса государства на ограничение сверхприбылей, связанных с чисто финансовой и торгово-посреднической деятельностью, а также наличия ряда ограничений на деятельность банков на рынке ценных бумаг);
• постепенное истощение потенциала чисто финансовых и торгово-посреднических операций наряду с ростом возможности получения прибыли от производства подталкивает крупные финансовые структуры к диверсификации своей деятельности;
• международный опыт развитых стран показывает, что следующим этапом после первичного накопления капитала является процесс интеграции финансового и промышленного капиталов (к этому этапу с неизбежностью подходит наша экономика);
• финансирование крупных инвестиционных проектов возможно лишь под существенные гарантии, одной из которых являются крупные размеры материальных основ и оборотных фондов, контролируемых участниками ФПГ;
• более высокая финансовая, технологическая, организационная устойчивость ФПГ по сравнению с отдельными предприятиями гарантирует более высокую вероятность эффективной окупаемости инвестиций;
• осуществление прав собственника головной компанией ФПГ позволяет осуществлять контроль и управление всей структурой со стороны банковских структур, входящих в ФПГ;
• возможность получить в качестве клиентов участников группы с крупным финансовым оборотом;
• перспективы для развития проектного финансирования.

Основными условиями активного участия банков в процессе формирования ФПГ являются:

• непосредственное участие специалистов банка в разработке концепции и подготовке проектов нормативных актов по формированию ФПГ;
• активное взаимодействие представителей банка и центральной компании формируемой ФПГ с руководителями предприятий, включаемых в ее состав;
• организация в рамках ФПГ полного цикла расширенного воспроизводства и наличие оптимальной производственной структуры;
• закрепление за банком функций финансово-расчетного центра ФПГ;
• формирование на базе банка центрального депозитария, обслуживающего выпуск и размещение акций компании и входящих в нее предприятий;
• непосредственное участие специалистов банка в разработке проектов создания ФПГ и инвестиционных программ;
• непосредственное участие специалистов банка в проектировании и внедрении системы управления ФПГ.

Однако на участие банков имеются следующие ограничения:

• при формировании финансово-промышленных групп в добровольном порядке не допускается владение входящим в группу кредитно-финансовым учреждением или инвестиционным институтом более чем 10 процентами акций любого предприятия – участника финансово-промышленной группы, а также вложение в акции предприятий этой группы более 10 процентов активов указанных учреждений;
• банки не могут выступать покупателями долей участия (паев, акций) приватизируемых предприятий как за счет денежных средств, так и за счет приобретенных ими приватизационных чеков, иметь в собственности более 10 процентов акций какого-либо акционерного общества, иметь в составе своих активов более 5 процентов акций акционерных обществ;
• банки не могут входить в финансово-промышленную группу собственными акциями в том случае, если ФПГ создается в добровольном порядке через учреждение АООТ, так как это является нарушением запрета на перекрестное акционирование;
• не могут участвовать в ФПГ холдинги, в структуре капитала которых материальные активы составляют менее 50%.

Согласно Положению о финансово-промышленных группах и порядке их создания коммерческие банки могут участвовать в создании ФПГ путем учреждения участниками группы акционерного общества открытого типа в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации. Иных способов в соответствии с приведенными выше ограничениями не предполагается. Данное акционерное общество может быть учреждено самим коммерческим банком, одним или несколькими партнерами, всеми участниками будущей ФПГ.

Коммерческий банк может внести взнос в уставный фонд данного акционерного общества:

• финансовыми средствами (включая ценные бумаги);
• акциями предприятий-участников ФПГ;
• материальными, интеллектуальными активами.

Может существовать комбинация из перечисленных форм взноса. На сегодняшний день наиболее распространено участие банка в учреждении акционерного общества вместе со всеми участниками группы, как правило, путем взноса своей доли в уставный фонд преимущественно финансовыми средствами.

Необходимо отметить, что вхождение банка в ФПГ часто обусловлено получением группой реальных рычагов управления над предприятиями. Такие рычаги не могут существовать без отношений собственности на имущество предприятий-участников ФПГ. В условиях жесткого контроля за созданием ФПГ в аспекте перекрестного акционирования приемлемым путем может быть приобретение акций предприятий, входящих в группу, на вторичном рынке. В связи с этим логичным представляется следующий механизм вхождения банка в ФПГ: коммерческий банк самостоятельно либо, что предпочтительней, с небольшим числом экономически эффективных компаний из разных сфер деятельности, учреждают акционерное общество открытого типа с целью дальнейшего получения статуса ФПГ; уставный капитал данного общества должен быть сформирован из максимального количества акций тех предприятий, чье участие предполагается в группе, и из высоколиквидных финансовых ресурсов, чтобы после регистрации была реальная возможность получить контроль над потенциальными участниками через скупку их акций. Такой механизм позволяет обойти существующие ограничения на контроль банков над промышленностью.

В целом вариантов организационного участия коммерческих банков в ФПГ можно предложить довольно много. Представляется, что в каждом конкретном случае, в силу индивидуальности организационных форм самих ФПГ, должны быть найдены различные, специфические формы вхождения банков в группы на основании соблюдения балансов интересов всех участников.

На банки, входящие в ФПГ, возлагаются следующие функции:

• инвестирование проектов и текущей деятельности предприятий ФПГ для достижения максимальной эффективности работы группы на основе участия в прибыли кредитования;
• финансовый контроль и финансовое обслуживание предприятий группы;
• управление (маркетинг, аудит, планирование и т. д.) предприятиями группы;
• управление ценными бумагами предприятий и ФПГ в целом;
• осуществление операций на фондовом рынке в интересах группы.

Кроме того, банки должны содействовать в привлечении, размещении и управлении внешних по отношению к ФПГ кредитов.

Интеграция банков и ФПГ дает следующие преимущества:

• создаются уникальные возможности для предприятий по решению вопросов организации платежей и расчетных отношений, в результате деятельности банка в качестве финансового центра ФПГ;
• достигается детальная отработка организационного и финансово-экономического механизма функционирования ФПГ уже на этапе разработки концепции формирования ФПГ;
• возможно параллельное решение двух взаимосвязанных задач (формирования инвестиционных программ и поиска реального инвестора).

Таким образом, интеграция банков и ФПГ открывает для групп и входящих в них предприятий качественно новые возможности в развитии инвестиционного процесса.

Тем не менее, участие банков в ФПГ связано с решением таких проблем, как:

• регламентация порядка участия представителей банка в составе органов управления управляющей компании ФПГ (в качестве членов совета директоров, наблюдательного совета, правления и т. п.);
• формирование организационной структуры управления, разработка механизма принятия решений, определение функций подразделений центрального аппарата и способов контроля за деятельностью предприятий, входящих в состав ФПГ;
• определение организационного статуса предприятий ФПГ и, исходя из этого, установление функций, структуры управления предприятий, а также формирование организационно-экономического механизма взаимодействия между центральной компанией и предприятиями.

Порядок формирования ФПГ и механизм их взаимодействия с коммерческими банками

Многие ФПГ из производственных объединений превратились к настоящему времени в интегральные структуры различных видов, в которых финансовые институты играют не меньшую роль, чем производственные. Такого рода интеграция – это не просто организационная перестройка, а возникновение объединений, располагающих громадными финансовыми, производственными возможностями, которым под силу проведение крупных научно-исследовательских разработок, осуществление крупных инвестиционных проектов и использование широкой хозяйственной кооперации.

Многие интегральные структуры способствуют повышению устойчивости и динамизма экономики страны, делают ее конкурентоспособной на мировом рынке.

Как показывает отечественный и зарубежный опыт, формирование ФПГ осуществляется двумя путями: делением (при сохранении у центральной компании контрольных пакетов акций отпочковавшихся предприятий) или слиянием.

В организационно-правовом отношении ФПГ могут оформляться по-разному. Различают четыре основные структуры:

• чистый холдинг (центральная компания владеет контрольным пакетом акций ряда предприятий и производственной деятельностью не занимается);
• производственный холдинг (центральная компания является держателем контрольных пакетов и производителем);
• банковский холдинг (центральная компания – банк);
• ФПГ на основе перекрестного владения (центральная компания отсутствует).

В США, Германии и Японии формирование ФПГ осуществляется, как правило, по типу холдингов с передачей основному АО контрольного пакета акций, который отражает степень участия того или иного дочернего предприятия в деятельности группы. В нашей стране центральные компании создаются обычно по принципу инжиниринговых и выполняют функции управления ФПГ, ориентируясь не на реальный пакет акций каждого предприятия, а на те активы, которые консолидированы участниками для выполнения программы ФПГ.

Состав и организационная форма каждой конкретной ФПГ определяются индивидуально, на основе учета состояния производства и финансов предприятий, а также требований рынка. В финансово-промышленные группы могут объединяться производственные и научно-производственные предприятия и объединения, научно-исследовательские и опытно-конструкторские организации, банки, холдинговые компании, инвестиционные фонды, торговые компании, биржи, строительные, транспортные предприятия и т. д.

Создание любой ФПГ должно осуществляться при соблюдении следующих условий:

1. Первоочередное создание групп  на базе технологически и кооперационно-связанных промышленных предприятий, выпускающих продукцию, обеспеченную платежеспособным спросом и конкурентоспособную на внешнем и внутреннем рынке.

2. Использование холдинговых или трастовых (доверительных) отношений как основы для организационно-экономического взаимодействия участников группы с центральной компанией.

3. Предотвращение негативных монополистических  тенденций в связи с концентрацией  капиталов, что предполагает целенаправленное формирование ряда ФПГ на одном отраслевом (региональном) товарном рынке или наличие на нем конкурентов по соответствующим видам продукции.

4. Социально-экономическая обоснованность  проектов создания групп, предполагающая  использование при их формировании соответствующей экспертизы и системы количественных оценок потенциальной эффективности будущей совместной деятельности (оценки рынка продукции, экономической эффективности инвестиционных проектов, занятости, экологической безопасности создаваемых производств).