Анализ движения денежных потоков

оттоком денежных средств.

  2. Источником  увеличения денежных средств  не обязательно

является  прибыль (к примеру, приток денежных средств может быть обеспечен за счет их привлечения на заемной основе). Точно так же отток денежных средств зачастую не связан с уменьшением финансового результата.

  3. Приобретение активов долгосрочного  характера и связанный с

этим  отток денежных средств не отражаются на величине прибыли, а их реализация меняет совокупный финансовый результат на сумму результата от данной операции. Изменение денежных средств при этом определяется суммой полученной выручки от реализации.

  4. На величину финансовых результатов оказывают влияние расходы, не сопровождающиеся оттоком денежных средств (например, амортизационные отчисления), и доходы, не сопровождающиеся их притоком (например, при учете реализованной продукции по

моменту ее отгрузки).

  5. На расхождение финансового результата и прибыли непосредственное воздействие оказывают изменения в составе собственного оборотного капитала. Увеличение остатков по статьям оборотных активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, сокращение — к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающего запасы товарно-материальных ценностей, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств; однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина

финансового результата не изменится.

  6. Отток денежных средств, связанный с закупкой товарно-материальных ценностей, определяется характером расчетов с кредиторами.  Наличие кредиторской задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Следовательно, чем больше период погашения кредиторской задолженности, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обороте предприятия и тем значительней расхождения между объемом материальных ценностей, отпущенных в производство (себестоимостью реализованной продукции), и размером платежей кредиторам. 
 
 

Анализ  движения денежных средств прямым и  косвенным методом 

   Согласно  Международному стандарту финансовой отчетности № 7 предприятию следует  отчитываться о движении денежных средств, используя либо прямой метод (согласно которому в отчете раскрываются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств), либо косвенный метод (когда чистая прибыль или убыток корректируется "на сумму операций неденежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, на величину изменения оборотных активов или текущих пассивов). Косвенный метод, таким образом, позволяет перейти от величины полученного финансового результата к показателю чистого денежного потока (общего изменения денежных средств за период). 

   Достоинство использования прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и ухода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют их наибольший приток и отток в разрезе трех рассмотренных видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков.

  Если  объем реализации за период составил 1 000 000 тыс. руб., дебиторская задолженность  покупателей на начало периода — 350 000 тыс. руб., на конец периода — 450 000 тыс. руб., то сумма поступлений от покупателей будет 900 000 тыс. руб. (350 000  + 1 000 000 - 450 000).

  Нужно отметить, что отчет о движении денежных средств (ф. № 4) весьма существенно  отличается от отчета о движении денежных средств, рекомендованного Международным стандартом № 7. Составление ф. № 4 не предусматривает исключения внутреннего движения денежных средств, в результате чего прохождение одного рубля, например, дважды, трижды по счетам денежных средств вдвое, втрое увеличивает величину денежного потока. Имея в виду, что данная форма используется для целей принятия управленческих решений, в частности для прогнозирования будущих поступлений и платежей, можно утверждать, что данный упрощенный подход в значительной степени снижает ее аналитичность.

  Другая  проблема состоит в том, что все  данные финансовой деятельности в этой форме сведены к движению денежных средств в результате осуществления краткосрочных финансовых вложений, выпуска облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытия ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций и т. д. Такой подход нарушает логику составления отчета, заложенную в Международном стандарте № 7, согласно которой, необходимо оценить способность предприятия генерировать денежные средства именно в результате текущей деятельности, а не деятельности вообще. Именно поэтому следует разъединить те денежные потоки, которые возникают в результате текущей деятельности, и те, что связаны с привлечением средств со стороны, в частности в виде кредитов. 

   Анализ  денежных средств прямым методом  дает возможность оценить ликвидность  предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его  счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат.

   В то же время этому методу присущ серьезный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. 
 

  В отличие от прямого косвенный  метод составления отчета о

движении  денежных средств рассматривает  не только статьи денежных средств, но и все остальные статьи активов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки предприятия.

   Совокупный  результат, характеризующий состояние  денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов их движения по каждому виду деятельности.

   При косвенном методе финансовый результат  преобразуется с помощью ряда корректировочных процедур в величину изменения денежных средств от текущей деятельности за период (разность сумм на начало и конец периода).

   На  первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и  собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат: операций начисления амортизации (как расходов, не сопровождающихся оттоком денежных средств) и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов.

   Бухгалтерские операции начисления амортизации заключаются, как известно, в отнесении на себестоимость продукции доли амортизационных отчислений. Поскольку уменьшение прибыли вследствие этих операций не ведет к сокращению денежных средств, для получения реальной величины денежных средств суммы начисленной амортизации (оборот по кредиту счетов 02 "Износ основных средств", 05 "Амортизация нематериальных активов") должны быть добавлены к чистой прибыли.

  Если  по данным Главной книги оборот по кредиту указанных счетов за год  составил 657 900 тыс. руб., то чтобы получить полную величину денежного потока, к чистой прибыли, следует прибавить сумму начисленной амортизации.

   Выбытие объектов основных средств и прочих внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости, который фиксируется на счетах 47 "Реализация и прочее выбытие основных средств" и 48 "Реализация прочих активов" и затем списывается на уменьшение финансового результата в дебет счета 80 "Прибыли и убытки" (за исключением случая безвозмездной передачи объектов). Вполне понятно, что никакого воздействия на величину денежных средств операции списания с баланса остаточной стоимости имущества не оказывают, поскольку связанный с ними отток средств произошел значительно раньше — в момент его приобретения. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине чистой прибыли.

  Если  финансовым результатом выбытия  долгосрочных активов является прибыль, возникает ситуация, при которой  ее величина может быть учтена дважды: первый раз — в составе чистой прибыли (исходной базы при анализе движения денежных средств косвенным методом), второй раз — в составе выручки от реализации долгосрочных активов при анализе денежных потоков от инвестиционной деятельности. Двойной счет устраняется следующей корректировочной процедурой: величина прибыли от реализации (выбытия) долгосрочных активов исключается из чистой прибыли; сумма убытка прибавляется к чистой прибыли.

   Кроме того, как известно, по кредиту счета 47 "Реализация и прочее выбытие  основных средств" отражаются суммы  стоимости оприходованных материальных ценностей, оставшихся после ликвидации основных средств (в корреспонденции со счетом 10 "Материалы"). Хотя такие операции и увеличивают финансовый результат, они не сопровождаются движением денежных средств. Следовательно, указанные суммы при наличии соответствующей информации в процессе анализа должны быть исключены из величины полученной чистой прибыли. 

   На  втором этапе корректировки устанавливают  соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств. Конкретный расчет предполагает оценку изменений по каждой статье оборотных активов и текущих пассивов.

   Говоря  об изменении статей оборотных активов, имеют в виду статьи неденежного  характера. Изменение статей денежных средств является результирующей величиной. Цель составления отчета -  показать, за счет каких статей произошло изменение денежных средств.

   Далее следует определить, как изменение  по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств предприятия.

   Для того чтобы оценить реальный приток денежных средств на предприятие от его покупателей, рассмотрим механизм отражения бухгалтерских операций на примере счета 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками". Сальдо этого счета представляет собой задолженность покупателей на начало (конец) периода, оборот по дебету -возникновение (увеличение) задолженности, оборот по кредиту — ее погашение (с учетом того, что при расчетах на условиях предоплаты суммы, полученные от покупателей и заказчиков, отражаются по кредиту счета 64 "Расчеты по авансам полученным").

   Очевидно, что движение денежных средств возникает  лишь при операциях, отражаемых по кредиту  счета 62 (поступление денежных средств). Как и для любого активного  счета, для счета 62 действует принцип  определения конечного сальдо по формуле

С2=С1+Од-Ок

где С1, С2 - сальдо на начало и конец периода;

 Од, Ок  - обороты но дебету и кредиту счета.

Тогда

Ок=Од+С1-С2=Од-(С2-С1) 

   Если  в течение отчетного периода  задолженность покупателей увеличилась (С2 > С1), делают вывод о том, что  реальный приток средств на предприятие был ниже зафиксированного в отчете о прибылях и убытках на величину разности конечного и начального остатков, и, значит, эта разность должна быть исключена из величины чистой прибыли. 

  У операций, отражаемых на пассивных  счетах, механизм воздействия на движение денежных средств обратный. Рост остатков по статьям текущих обязательств свидетельствует о том, что бо^/льшая часть активов предприятия и производимых им затрат остается неоплаченной. В то же время осуществление расходов предполагает увеличение себестоимости и, следовательно, уменьшение финансового результата.

  В качестве примера можно рассмотреть  изменение остатков кредиторской задолженности  поставщикам. Увеличение остатков говорит  о том, что поставленные материальные ценности или оказанные услуги остаются неоплаченными, в то время как предприятие продолжает расходовать материальные ценности и списывать их стоимость на себестоимость выпускаемой продукции.

  Другой  пример - изменение остатков по статье "Кредиторская задолженность по оплате труда". Увеличение задолженности в рассматриваемом периоде означает, что реально было начислено и включено в себестоимость больше, чем выплачено работникам.

И в  первом, и во втором примерах, а такие  примеры могут быть составлены для  каждой пассивной статьи, действует общее правило:

при увеличении остатков кредиторской задолженности  величина себестоимости оказывается завышенной в сравнении с реальным уходом денег с предприятия, а финансовый результат - заниженным. И наоборот, при сокращении остатков по статьям текущих пассивов финансовый результат завышен по сравнению с фактическим расходованием денежных средств. 

   К отчету о движении денежных средств  должны быть даны комментарии. В частности, из-за специфики расчетов российских предприятий в современных условиях (взаимозачеты, товарообменные (бартерные) операции и т. д.) такие неденежные операции должны быть раскрыты в пояснениях к отчету.