Общие аспекты регулирования Рынок ценных бумаг

по ценным бумагам и биржам. В его состав входят 20 специалистов,

связанных с индустрией ценных бумаг. Совет назначается мини-

стерством на два года. В функции Совета входит подготовка реко-

мендаций для Министерства финансов по совершенствованию зако-

нодательства по ценным бумагам.

В июле 1992 г. после кризиса на фондовом рынке Японии (1990—

1991 гг.), выявившего серьезные злоупотребления, манипулирование

ценами и использование служебной (внутренней) информации, была

основана новая Комиссия по ценным бумагам и биржам, в функ-

ции которой входили наблюдение и контроль за состоянием непо-

средственно на рынке. В отличие от SEC японская Комиссия —

аффилированное учреждение Министерства финансов, которое по-

прежнему выполняет надзорные функции, т.е. участвует в регу-

лировании рынка. Кроме того, в рамках министерства действует бир-

жа по финансам, которая регулирует деятельность участников рын-

ка и сам рынок.

В 1994 г. Министерство финансов разрешило самым крупным

коммерческим (городским) банкам учреждать дочерние компании по

торговле ценными бумагами (без права совершать сделки с акциями

и производными от них ценными бумагами).

Франция. Функции регулирования фондового рынка во Фран-

ции возложены на Министерство финансов. Однако основную ра-

боту осуществляют специальные организации. Так, защита интересов

инвесторов возложена на Комиссию по биржевым операциям (Comission

des Operations de Bourse, COB), созданную в 1967 г., по

функциям напоминающую SEC США. Руководит ею правление из

девяти членов. Комиссия контролирует соблюдение стандартов рас-

крытия информации эмитентами и использование инсайдерской ин-

формации. В случае нарушения установленных правил Комиссия

вправе направлять материалы в прокуратуру или применять собст-

венные санкции, в частности налагать штрафы.

Комиссия выдает лицензии на создание инвестиционных ком-

паний (взаимных фондов SICAV), на управление портфелями ценных

бумаг, расследует жалобы, поступающие от инвесторов. Она вправе

запретить или отменить листинг той или иной ценной бумаги.

5 Рынок ценных бумаг___ В соответствии с Законом о фондовых биржах (1988 г.) общий

надзор за деятельностью брокерских компаний осуществляет Совет

фондовых бирж, он же выполняет функции основной саморегули-